經歷了8月以來的一路“狂飆”，10月下旬 ，COMEX黃金在創出4398美元/盎司的新高后掉頭下挫
，近日在4000美元/盎司附近盤整 。11月7日，COMEX黃金小幅上漲0.42% ，收報于4007.8美元/盎司
。同時
，11月以來資金仍在逢低流入黃金ETF，凈申購份額逼近3億份。

　　站在4000美元/盎司關口 ，黃金的投資價值如何？這一疑問成為了近期投資者最關心的問題 。

　　資金流入黃金ETF

　　Choice數據顯示，前期黃金快漲快跌
，釋放了一定的短期兌現情緒后，黃金ETF近日反彈 ，多只產品連漲三日（11月5日至11月7日）
，累計漲幅超過3%，比如國泰中證滬深港黃金產業股票ETF 、工銀瑞信中證滬深港黃金產業股票ETF等
。

　　從資金情況看 ，11月以來
，截至11月7日，黃金ETF的總凈申購額達到了2.73億份。國內黃金ETF中規模最大的華安黃金易ETF同期獲得凈申購6970萬份 ，在所有黃金ETF中居首；華夏中證滬深港黃金產業股票ETF緊隨其后
，凈申購額達到6700萬份；此外，還有5只黃金ETF凈申購份額超過千萬份 。

　　隨著金價的波動 ，黃金ETF規模起起伏伏
，但近期有所提升。以國內規模較大的黃金ETF為例，華安黃金易ETF在10月下旬一度跌落到800億元以下 ，但11月7日已達到816億元；博時黃金ETF在一度跌破370億元后重新回歸
。

　　一些基金“專業買手 ”也開始發車（定期或非定期的買入建議）黃金ETF。比如，中歐財富旗下“幸福周周投
”組合配置了15%的華安黃金ETF聯接C 。其投顧主理人解釋道
，黃金已有了一定的回調程度，疊加近期權益市場波動加大 ，因此組合中開始發車黃金
。

　　黃金4000美元附近怎么操作？

　　如何看待黃金在4000美元關口的投資價值？

　　永贏中證滬深港黃金產業股票ETF基金經理劉庭宇的觀點具有一定的代表性：“近期黃金和黃金股的調整
，主要是避險情緒階段性緩和導致部分資金兌現的擠泡沫行情，但對黃金有利的中長期邏輯并沒有變化。在經歷短期快速調整后 ，黃金隱含波動率快速下降
、正在接近歷史平均水平
，后續或將迎來更高的投資性價比 。”

　　華安黃金易ETF的基金經理許之彥也對上海證券報記者表示，本輪黃金回調主要是反應了地緣政治風險的緩和
。但2023年起 ，華安基金便提出黃金開啟了新周期的觀點
，其本質在于黃金凸顯的貨幣屬性可應對美元信用問題。展望未來，黃金主要受益于全球去美元化趨勢 ，當前美債壓力過大
，全球央行或維持購金節奏 。再疊加美聯儲降息的因素，流動性寬松也會利好黃金的長期表現
。

　　對于近期黃金稅收對投資的影響 ，許之彥補充道：“黃金稅收對于金價本身沒有直接影響，但提高了實物金交易的稅負成本。在這樣的情況下
，底層資產是實物黃金，但不涉及實物交割的黃金ETF ，不會受到稅收政策的影響 。至于如何參與黃金ETF投資
，建議采用定投方式中長期配置，配置比例保持在總資產的5%—15%
。 ”