A股主要指數(shù)今日集體走強(qiáng) ，滬指收復(fù)4000點(diǎn)大關(guān) 。截止收盤
，滬指漲0.97%，深證成指漲1.73% ，創(chuàng)業(yè)板指漲1.84%
，科創(chuàng)50指數(shù)漲3.34%
。滬深兩市成交額超過2萬億，較昨日放量近2000億。行業(yè)板塊漲多跌少 ，化肥行業(yè)、有色金屬 、能源金屬
、電源設(shè)備、半導(dǎo)體 、電機(jī)板塊漲幅居前
，船舶制造
、旅游酒店、文化傳媒 、商業(yè)百貨板塊跌幅居前 。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量超過2800只 ，逾70只股票漲停
。

　　11月5日，SK海力士宣布已與英偉達(dá)就明年HBM4供應(yīng)完成價(jià)格和數(shù)量談判
，其向英偉達(dá)供應(yīng)的HBM4單價(jià)確認(rèn)約為560美元，較當(dāng)前供應(yīng)的HBM3E（約370美元）漲價(jià)超50% ，且超出此前業(yè)內(nèi)500美元的預(yù)期10%以上。據(jù)調(diào)查機(jī)構(gòu)Counterpoint Research最近發(fā)表的報(bào)告顯示
，在今年第二季度的全球高帶寬內(nèi)存（HBM）市場(chǎng)中，SK海力士以62%的出貨量占據(jù)了首位 。作為全球HBM市場(chǎng)的龍頭 ，SK海力士的此次定價(jià)落地或?qū)⒁袌?chǎng)對(duì)高端存儲(chǔ)芯片的價(jià)值重估
。

　　HBM4的漲價(jià)并非孤立事件
，從價(jià)格端看，存儲(chǔ)芯片呈現(xiàn)全面上漲態(tài)勢(shì)。此前的11月3日 ，市場(chǎng)消息稱
，三星電子已率先暫停10月DDR5 DRAM合約報(bào)價(jià)，引發(fā)SK海力士
、美光等存儲(chǔ)原廠跟進(jìn) ，恢復(fù)報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)延后至11月中旬 。受此影響
，短短一周內(nèi)，DDR5現(xiàn)貨價(jià)格飆升25%。

　　民生證券表示 ，由于三大原廠持續(xù)有限分配先進(jìn)制程產(chǎn)能給高階服務(wù)器DRAM和HBM，擠占一般消費(fèi)級(jí)DRAM產(chǎn)能
，整體DRAM在第四季度有望繼續(xù)上漲
。大同證券指出，在AI需求的強(qiáng)勁拉動(dòng)下 ，預(yù)計(jì)2025年第四季度存儲(chǔ)價(jià)格仍將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)
，持續(xù)看好由存儲(chǔ)漲價(jià)所帶來的周期性機(jī)遇。

　　民生證券：今年第四季度存儲(chǔ)價(jià)格有望持續(xù)看漲

　　受益于AI需求拉動(dòng)，今年第四季度存儲(chǔ)價(jià)格有望持續(xù)看漲 。由于三大原廠持續(xù)有限分配先進(jìn)制程產(chǎn)能給高階服務(wù)器DRAM和HBM ，擠占一般消費(fèi)級(jí)DRAM產(chǎn)能
，整體DRAM在第四季度有望繼續(xù)上漲
。

　　大同證券：持續(xù)看好由存儲(chǔ)漲價(jià)所帶來的周期性機(jī)遇

　　隨著AI生成內(nèi)容從初期的單一形態(tài)（如簡(jiǎn)單語音、圖像）逐步擴(kuò)展至歌曲 、視頻乃至多語言視頻等更為復(fù)雜的形式，數(shù)據(jù)容量正呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在AI需求的強(qiáng)勁拉動(dòng)下 ，預(yù)計(jì)2025年第四季度存儲(chǔ)價(jià)格仍將延續(xù)上漲態(tài)勢(shì) 。持續(xù)看好由存儲(chǔ)漲價(jià)所帶來的周期性機(jī)遇
，在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推動(dòng)下，北美與國產(chǎn)算力領(lǐng)域均保持較高成長(zhǎng)性 ，建議重點(diǎn)關(guān)注存儲(chǔ)、算力需求板塊
。在AI需求持續(xù)拉動(dòng)與存儲(chǔ)價(jià)格上行的背景下
，存儲(chǔ)行業(yè)供需格局或?qū)⒊掷m(xù)偏緊。為應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的存儲(chǔ)需求，原廠有望加大資本開支 ，從而帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備需求提升 。

　　銀河證券：國產(chǎn)替代空間廣闊存儲(chǔ)芯片周期上行

　　AI整體需求依然強(qiáng)勁，Trendforce預(yù)計(jì)2026年全球八大CSP云服務(wù)提供商資本支出將同比增長(zhǎng)24%至5200億美元
，帶動(dòng)算力芯片需求，國產(chǎn)替代空間廣闊存儲(chǔ)芯片周期上行
。國內(nèi)存儲(chǔ)廠為明年晶圓廠資本支出貢獻(xiàn)主要增量 ，帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備需求。儲(chǔ)能行業(yè)景氣度上行
，有望帶動(dòng)功率半導(dǎo)體需求 。

　　中信證券：國產(chǎn)替代與自主可控進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步加速

　　三大存儲(chǔ)原廠暫停DDR5報(bào)價(jià)，DDR5現(xiàn)貨價(jià)格飆升25% ，季度漲幅或達(dá)30%—50%
，存儲(chǔ)芯片漲價(jià)疊加長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)大幅擴(kuò)產(chǎn)以及HBM3產(chǎn)品的交付有望進(jìn)一步帶動(dòng)上游材料端需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí) ，在外部限制或?qū)⒓哟a的背景下
，國內(nèi)將加快科技自立自強(qiáng)步伐，國產(chǎn)替代與自主可控進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步加速 ，拉動(dòng)半導(dǎo)體材料增量需求
，建議關(guān)注長(zhǎng)鑫產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)布局國產(chǎn)半導(dǎo)體材料細(xì)分龍頭
。。

　　國信證券：存儲(chǔ)周期向上趨勢(shì)明確

　　存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)抬升 ，存儲(chǔ)周期向上趨勢(shì)明確 。根據(jù)CFM報(bào)價(jià)，9月以來512Gb/1Tb Flash Wafer現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲超25%。隨著成本持續(xù)走高且資源仍處于控貨階段
，行業(yè)SSD價(jià)格持續(xù)上漲，1TB PCIe4.0 SSD自9月以來累計(jì)上漲超20%
。一方面企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng) ，另一方面服務(wù)器大容量需求增加
，消化產(chǎn)能較大，消費(fèi)類存儲(chǔ)市場(chǎng)供應(yīng)受到擠壓 ，使得消費(fèi)類存儲(chǔ)價(jià)格上漲。因此
，存儲(chǔ)價(jià)格全面拉升 。

　　（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作 ，一切后果自負(fù)
。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)
，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）