東吳證券研報(bào)表示 ，消費(fèi)級(jí)3D打印又通常稱作“桌面級(jí)”3D打印
，其特點(diǎn)在于快速原型驗(yàn)證和小批量定制，對(duì)于個(gè)人創(chuàng)作者、教育機(jī)構(gòu)和小微型團(tuán)隊(duì)而言具有“低成本 ”和“易用性
”雙重優(yōu)勢(shì) 。2020年以來(lái)國(guó)內(nèi)3D打印市場(chǎng)規(guī)模高增 ，2020-2024年CAGR近20%
，2024市場(chǎng)總規(guī)模已達(dá)到超400億元
。IP經(jīng)濟(jì)助力消費(fèi)級(jí)3D打印出圈，隨設(shè)備及材料技術(shù)迭代 、成本降低 ，消費(fèi)級(jí)3D打印有望進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間。受益于國(guó)內(nèi)+出口需求雙重景氣
，消費(fèi)級(jí)3D打印整機(jī)廠業(yè)績(jī)快速釋放，同時(shí)具備較高盈利水平 。振鏡
、激光器與熱端模組等3D打印產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量較高的零部件分支 ，有望受益于3D打印整機(jī)放量，業(yè)績(jī)彈性更大
。如后續(xù)整機(jī)放量
，耗材端用量（主要是PLA材料）亦將有大幅增長(zhǎng)，但單機(jī)用量并不大 ，且目前材料單價(jià)整體不高
，業(yè)績(jī)?cè)隽控暙I(xiàn)有限。

　　把握景氣投資，重視消費(fèi)級(jí)3D打印

　　消費(fèi)級(jí)3D打印需求景氣 ，國(guó)內(nèi)廠商主導(dǎo)產(chǎn)品供應(yīng)

　　3D打印又稱增材制造
，是一種以數(shù)字模型文件為基礎(chǔ)，通過(guò)逐層堆積材料（如塑料、金屬等）構(gòu)建三維實(shí)體的技術(shù) 。按應(yīng)用場(chǎng)景劃分可分為消費(fèi)級(jí) 、工業(yè)級(jí)及大型構(gòu)件打印三大類型 ，其中消費(fèi)級(jí)3D打印又通常稱作“桌面級(jí)”3D打印
，其特點(diǎn)在于快速原型驗(yàn)證和小批量定制，對(duì)于個(gè)人創(chuàng)作者
、教育機(jī)構(gòu)和小微型團(tuán)隊(duì)而言具有“低成本 ”和“易用性
”雙重優(yōu)勢(shì)
。

　　2020年以來(lái)國(guó)內(nèi)3D打印市場(chǎng)規(guī)模高增 ，2020-2024年CAGR近20%
，2024市場(chǎng)總規(guī)模已達(dá)到超400億元。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2025年5月3D打印設(shè)備產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)40.0% 。從出口需求來(lái)看 ，根據(jù)海關(guān)總署公開(kāi)數(shù)據(jù)，2017年以來(lái)3D打印出口規(guī)模得到快速增長(zhǎng)
，2025年1-5月我國(guó)3D打印機(jī)累計(jì)出口量達(dá)181萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.4% ，總金額達(dá)37.99億元
，同比增長(zhǎng)13.4%。從結(jié)構(gòu)上看，根據(jù)CONTEXT數(shù)據(jù) ，2024年消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)全球銷量仍錄得正增長(zhǎng)
，明顯優(yōu)于工業(yè)級(jí)，同時(shí)2024年全球消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)的96%來(lái)自中國(guó)供應(yīng)商 ，國(guó)內(nèi)拓竹科技、創(chuàng)想三維 、縱維立方是重要整機(jī)端玩家
。

　　隨產(chǎn)品價(jià)格下探及操作門檻降低
，消費(fèi)級(jí)3D打印觸及更多下沉市場(chǎng)

　　消費(fèi)級(jí)3D打印的用戶畫像主要為小B端客戶群，使用場(chǎng)景包括小型DIY工廠制作文創(chuàng)用品
、潮玩手辦 ，學(xué)校及科研院所用于STEM（科學(xué)、技術(shù) 、工程、數(shù)學(xué)）教學(xué)
、競(jìng)賽原型制作、醫(yī)療器械機(jī)構(gòu)制作支具 、義齒模具
，珠寶行業(yè)制作首飾展示底托等。C端場(chǎng)景則在海外更為普及，包括創(chuàng)客或藝術(shù)家進(jìn)行DIY創(chuàng)造 ，家居用品修復(fù)
、維修工具制作等 。

　　消費(fèi)級(jí)3D打印產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展日趨成熟，價(jià)格普惠化觸及更廣泛客戶群
。通過(guò)技術(shù)迭代、供應(yīng)鏈本土化及規(guī)模效應(yīng)降本
，國(guó)內(nèi)廠商已經(jīng)將設(shè)備價(jià)格降至千元級(jí)別。以3D打印龍頭拓竹科技為例，其入門級(jí)產(chǎn)品“ A1mini”補(bǔ)貼后售價(jià)已不足1500元 ，低成本優(yōu)勢(shì)凸顯
，而耗材端亦實(shí)現(xiàn)成本同步下降，2024/1/2至2025/7/9期間聚乳酸市場(chǎng)報(bào)價(jià)下降超10%；此外拓竹整機(jī)端發(fā)展采取“由高端到中端再到低端 ”的降維模式 ，保持高性能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)用戶群體下探
，如其最新推出的H2D產(chǎn)品，工具頭最大移動(dòng)速度達(dá)1000mm/s ，普通熱端最大流速達(dá)40mm3/s
，產(chǎn)品性能媲美工業(yè)3D打印機(jī)，打印成功率與精度整體較高 。操作技術(shù)簡(jiǎn)化進(jìn)一步打開(kāi)“平民
”端市場(chǎng)需求 ，例如拓竹科技還創(chuàng)設(shè)了3D 打印模型平臺(tái)“ MakerWorld”
，安克創(chuàng)新等品牌提供“一鍵打印 ”模型庫(kù)，建模門檻降低進(jìn)一步推動(dòng)桌面級(jí)3D打印普及
。

　　IP經(jīng)濟(jì)助力消費(fèi)級(jí)3D打印出圈 ，隨設(shè)備及材料技術(shù)迭代 、成本降低，消費(fèi)級(jí)3D打印有望進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間

　　3D打印正成為熱門IP正版手辦供不應(yīng)求時(shí)
，解決個(gè)性化需求的重要方案。今年6月以來(lái)Labubu一“布”難求，國(guó)內(nèi)3D打印網(wǎng)絡(luò)社區(qū)上大量出現(xiàn)Labubu相關(guān)的3D打印模型 ，其中規(guī)模最大的MakerWorld社區(qū)上熱門模型截至7月9日下載量已超過(guò)3.3萬(wàn)次
，谷子經(jīng)濟(jì)受眾成為消費(fèi)級(jí)3D打印的第一批“嘗鮮者
” 。龍頭廠商的技術(shù)迭代與降本將進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間
。以拓竹科技為例，設(shè)備端其準(zhǔn)備推出3D打印+激光雕刻相結(jié)合的拳頭產(chǎn)品 ，并且覆蓋全價(jià)位區(qū)間
，同時(shí)材料端公司除PLA材料之外亦在自研環(huán)保材料與高強(qiáng)度耗材，以拓展產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景。隨著技術(shù)優(yōu)化及產(chǎn)品線規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn) ，設(shè)備
、耗材成本均存在下降空間
，“應(yīng)用場(chǎng)景拓寬+市場(chǎng)持續(xù)下沉”將為消費(fèi)級(jí)3D打印賽道持續(xù)帶來(lái)增量市場(chǎng)空間 。

　　3D打印產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)及核心標(biāo)的梳理

　　整機(jī)：受益于國(guó)內(nèi)+出口需求雙重景氣，消費(fèi)級(jí)3D打印整機(jī)廠業(yè)績(jī)快速釋放 ，同時(shí)具備較高盈利水平
，海外消費(fèi)級(jí)出口被中國(guó)廠商壟斷格局較好
。

　　振鏡、激光器與熱端模組：3D打印產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值量較高的零部件分支，有望受益于3D打印整機(jī)放量 ，業(yè)績(jī)彈性更大。

　　3D打印耗材：如后續(xù)整機(jī)放量，耗材端用量（主要是PLA材料）亦將有大幅增長(zhǎng)
，但單機(jī)用量并不大，且目前材料單價(jià)整體不高 ，業(yè)績(jī)?cè)隽控暙I(xiàn)有限 。

　　注：本文所涉及個(gè)股或者公司僅代表與產(chǎn)業(yè)鏈或交易熱點(diǎn)有關(guān)聯(lián)
，本文所引述的資訊 、數(shù)據(jù)
、觀點(diǎn)均以展示為目的，不構(gòu)成投資建議 ，也不代表東吳證券研究所各行業(yè)組投資建議。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期；政策理解不到位；產(chǎn)業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等
。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）