銀河證券研報(bào)認(rèn)為，政策引導(dǎo)和低空經(jīng)濟(jì) 、人形機(jī)器人等新興市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下 ，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏提速 。現(xiàn)階段半固態(tài)電池已率先裝車
，全固態(tài)電池市場(chǎng)可期
。梳理海內(nèi)外電池和整車廠對(duì)固態(tài)電池量產(chǎn)的時(shí)間計(jì)劃表逐步清晰，預(yù)計(jì)2027年全固態(tài)電池開(kāi)始小規(guī)模裝車 ，2030年進(jìn)入量產(chǎn)。研報(bào)認(rèn)為，傳統(tǒng)鋰電設(shè)備廠商的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)至固態(tài)電池
，同時(shí)干法電極
、等靜壓等增量設(shè)備將帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇，建議關(guān)注傳統(tǒng)鋰電設(shè)備廠商和干法電極設(shè)備商固態(tài)電池設(shè)備研發(fā)、客戶和訂單等方面的進(jìn)展 。

　　【銀河機(jī)械魯佩】行業(yè)深度丨固態(tài)電池春山可望 ，工藝設(shè)備體系重塑

　　核心觀點(diǎn)

　　固態(tài)電池前景廣闊
，產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)加速。固態(tài)電池使用固態(tài)電解質(zhì)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的電解液和隔膜，相比傳統(tǒng)液態(tài)電池具有能量密度高 、安全性高、應(yīng)用場(chǎng)景廣等明顯優(yōu)勢(shì) ，有望解決熱失控
、續(xù)航時(shí)間等行業(yè)痛點(diǎn)
。目前半固態(tài)電池主要采用氧化物材料
，而硫化物憑借其出色的離子電導(dǎo)率和良好的機(jī)械性能而逐漸成為全固態(tài)電池固態(tài)電解質(zhì)的主流技術(shù)路線。政策引導(dǎo)和低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化節(jié)奏提速 。現(xiàn)階段半固態(tài)電池已率先裝車 ，全固態(tài)電池市場(chǎng)可期
。梳理海內(nèi)外電池和整車廠對(duì)固態(tài)電池量產(chǎn)的時(shí)間計(jì)劃表逐步清晰
，預(yù)計(jì)2027年全固態(tài)電池開(kāi)始小規(guī)模裝車，2030年進(jìn)入量產(chǎn)。

　　全固態(tài)電池工藝體系革新 ，關(guān)注核心增量環(huán)節(jié) 。半固態(tài)電池與傳統(tǒng)液態(tài)電池生產(chǎn)工藝相近
，對(duì)原有產(chǎn)線的可復(fù)用率較高
。而全固態(tài)電池生產(chǎn)工藝變化較大，尤其是前道和中道工序區(qū)別顯著 ，前道干法工藝更加適配材料特性且可節(jié)約能耗和成本，將逐步替代濕法涂布；中道膠框印刷+疊片+等靜壓代替?zhèn)鹘y(tǒng)卷繞+注液；后道將采用高壓化成分容。設(shè)備端將新增干法電極 、固態(tài)電解質(zhì)轉(zhuǎn)印
、膠框印刷、等靜壓等設(shè)備
，干混 、輥壓
、疊片和化成分容環(huán)節(jié)也需對(duì)原有設(shè)備迭代升級(jí) 。生產(chǎn)工藝的變動(dòng)帶來(lái)設(shè)備端需求和價(jià)值量的重構(gòu)，全固態(tài)電池單GWh設(shè)備投資額較傳統(tǒng)液態(tài)電池將有明顯提升 ，其中變化最大的前道和中道設(shè)備價(jià)值量占比將進(jìn)一步提高
。

　　2030年全球和中國(guó)全固態(tài)電池設(shè)備市場(chǎng)空間有望分別達(dá)到320.59億元和251.36億元。固態(tài)電池有望率先應(yīng)用于對(duì)續(xù)航和安全性要求高
，對(duì)價(jià)格相對(duì)不敏感的機(jī)器人和eVTOL等新興行業(yè)，隨后拓展至中高端新能源車型 ，隨著技術(shù)工藝的成熟和規(guī)模化效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)
，最后應(yīng)用于成本敏感度高的儲(chǔ)能行業(yè) 。假設(shè)2030年全固態(tài)電池在全球動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池 、人形機(jī)器人和機(jī)器狗電池
、eVTOL電池中的滲透率將分別為2.5%、1.5% 、3.5%
、3.5%；全固態(tài)電池在中國(guó)動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池 、人形機(jī)器人和機(jī)器狗電池、eVTOL電池中的滲透率將分別為3.5%
、2.5%、5% 、5%
。產(chǎn)業(yè)化初期全固態(tài)電池設(shè)備投資成本較高，隨著技術(shù)的不斷迭代和設(shè)備端的持續(xù)降本 ，單GWh設(shè)備投資額有望逐步下降
，從現(xiàn)階段的4-5億下降至2030年的2-3億。

　　投資建議

　　我們認(rèn)為，傳統(tǒng)鋰電設(shè)備廠商的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)至固態(tài)電池 ，同時(shí)干法電極
、等靜壓等增量設(shè)備將帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇
，建議關(guān)注傳統(tǒng)鋰電設(shè)備廠商和干法電極設(shè)備商固態(tài)電池設(shè)備研發(fā)、客戶和訂單等方面的進(jìn)展 。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；下游新興領(lǐng)域發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)稅和出口貿(mào)易爭(zhēng)端的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：人民財(cái)訊）