2025年三季度 ，百億私募的持倉布局在A股上市公司最新披露的季報中逐漸顯現 。根據私募排排網的統計
，截至10月29日，已有31家百億私募旗下產品出現在117家A股上市公司的前十大流通股東名單中 ，累計持倉市值高達376.80億元
，整體持倉數量與覆蓋面均較上季度有所擴展
。

　　從行業分布看，百億私募的資金集中流向高景氣、高彈性的TMT和資源板塊。其中 ，計算機行業最受青睞，共12只個股被納入重倉范圍
，合計持股市值超過106.72億元，成為第一大配置行業；其次是有色金屬行業 ，僅2只個股就吸引了64.65億元資金；通信行業亦以2只個股貢獻51.05億元市值 。電子 、基礎化工
、煤炭、建筑材料等行業亦均有10億元以上的資金布局
。

　　從調倉動作來看
，三季度百億私募整體呈現出“微調+試探性加倉”的策略特征。117家被持股公司中，僅12家公司獲得增持 ，46家公司持股維持不變
，25家公司被減持，另有34家公司為新進 。個股層面 ，既有高毅資產對海康威視 、紫金礦業等核心資產的持續重倉
，也有睿郡資產
、通怡投資等機構對揚杰科技、兔寶寶 、中寵股份等個股的靈活輪動。

　　高毅仍是風向標，策略分化浮出水面

　　在所有百億私募中 ，高毅資產依舊是絕對的重量級參與者
。旗下產品三季度出現在10家上市公司前十大流通股東名單中
，合計持倉市值高達183.83億元，占據全部百億私募持倉的近五分之一。從持倉結構來看 ，高毅仍圍繞核心資產展開布局，但三季度整體策略趨向謹慎
，在保持核心倉位穩定的同時，也對部分高估值標的進行了減倉或調換 。

　　第一大重倉股為海康威視 ，持股市值達88.26億元
，占其總持倉近半，但三季度減持幅度明顯 ，減持5800萬股
。紫金礦業減持幅度更大
，減持數量高達18627.89萬股，當前仍持有市值53.01億元。龍佰集團、國瓷材料
、中炬高新、太極集團等個股同樣被減持 ，顯示出高毅對資源和消費類板塊的結構性降配 。

　　與之形成對比的是三季度的新進動作
。高毅在三季度新增北新建材與東富龍兩只個股
，前者為建筑材料行業代表，持倉市值5.87億元 ，后者為醫藥制造類標的
，持倉0.43億元。此外，瑞豐新材是高毅在三季度季度唯一進行增持的公司 ，增持330萬股，當前市值6.25億元 。這一組合變化透露出其在維持大體資產風格穩定的同時
，也在尋求部分具備估值優勢和成長預期的新賽道
。

　　其他頭部機構同樣展現出各自風格。玄元投資三季度共持有15只個股，總持倉市值18.58億元 ，行業布局橫跨傳媒 、計算機
、食品飲料、醫藥與基礎化工等 。與高毅重倉少數龍頭不同
，玄元采取“多點布局 ”策略，典型代表為道通科技 、中文在線
、賽意信息等標的 ，單一持倉市值并不突出
，但整體分布均衡
。

　　通怡投資則更偏好輪動操作，11只重倉股覆蓋計算機、輕工制造 、農林牧漁
、環保等多個板塊。三季度對贏時勝、中寵股份 、銀龍股份等均進行了顯著減持 ，同時新進金石亞藥
，并保留對電子和環保標的的配置 。這一策略在業內被視為典型的“主題輪動+低估值挖掘
”，依賴于短周期研判與交易執行。

　　在策略差異之外 ，也有機構在穩健性上做出明顯選擇
。如迎水投資三季度持有8只個股
，總市值14.61億元，配置路徑較為保守 ，重倉蘇交科
、信質集團、榮安地產等個股，整體波動率低 、業績相對穩定；阿巴馬投資則更偏好周期彈性與估值切換邏輯
，持有云圖控股、三雄極光
、天能重工、中泰化學等傳統制造與能源類標的，體現出對政策驅動型板塊的敏銳捕捉。

　　計算機吸金最多 ，電子覆蓋最廣

　　如果說各家百億私募在持倉風格與節奏上展現出極強的差異性
，那么從行業維度觀察，三季度仍有部分方向呈現出“共識加倉”的信號 。

　　從整體持倉市值來看 ，資金主要集中于計算機 、有色金屬和通信等高景氣板塊
。其中
，計算機行業以106.72億元的總市值排名第一，成為吸引資金最多的領域。高毅資產繼續大額持有海康威視 ，單一標的就占據88.26億元市值
，同時還有玄元投資持有的道通科技
、賽意信息，通怡投資的贏時勝 ，銀葉投資的佳發教育等
，共有12家公司被百億私募納入前十大流通股東名單，覆蓋信創、安防 、工業軟件等多個細分方向 。

　　緊隨其后的是有色金屬行業 ，合計吸引資金64.65億元，主要集中于紫金礦業與云鋁股份兩家上市公司
。其中紫金礦業被高毅資產重倉持有
，盡管三季度進行了減持，當前市值仍高達53.01億元；另一標的為云鋁股份 ，同樣被高毅持有
，體現出部分私募繼續維持對有色板塊的戰略性關注。

　　通信行業則以51.05億元排名第三，主要由國豐興華重倉持有中國電信所貢獻 ，該股市值達50.73億元
，也成為三季度最集中配置的個股之一 。

　　除此之外，電子和基礎化工依然是資金相對集中的方向 ，分別獲得30.97億元和27.44億元持倉
。睿郡資產在電子板塊布局尤為活躍
，持有揚杰科技
、芯朋微、鼎龍股份等多家半導體和材料企業；高毅 、重陽戰略等機構則在基礎化工中配置了瑞豐新材
、龍佰集團、新和成等個股，體現出對于產業中游彈性環節的持續挖掘。

　　而從另一角度看 ，百億私募在行業覆蓋面上的選擇則展現出完全不同的排序 。如果說持倉市值反映了資金密度和配置重心
，那么被持有個股數量則揭示了機構在行業內的布局廣度
。

　　以電子行業為例，盡管市值在TMT板塊中不及計算機與通信 ，但其重倉個股數量卻高達16只，成為覆蓋最廣的行業。除揚杰科技外
，還有睿郡資產持有的樂鑫科技與神工股份，阿巴馬投資持有的光莆股份 ，通怡投資的艾比森 、森霸傳感
，以及仁橋
、寬投資產等機構對其他中小市值電子公司的配置，構成了廣泛而分散的組合體系 。

　　計算機行業則共有12只個股被百億私募持有 ，既包括資金集中的海康威視
，也包括分散配置的金證股份、賽意信息 、大恒科技等公司。基礎化工行業同樣擁有12家被持有公司，云圖控股、中泰化學
、史丹利、華寶股份等標的被不同機構納入持倉組合 ，整體覆蓋從農業化工到鋰電材料等多個子板塊
。

　　機械設備與醫藥生物則分別有13只與9只被重倉公司
，也顯示出百億私募在制造端與大消費延伸方向上的持續關注。例如，通怡投資與阿巴馬投資在機械板塊布局厚普股份 、佳士科技
、銀龍股份等公司；醫藥方面 ，高毅與仁橋分別持有東富龍、太極集團 、小方制藥
、華潤雙鶴等標的
，偏好以估值調整后具備現金流能力的醫藥制造企業為主 。

　　相比之下，有色金屬與通信行業盡管吸金力度排名靠前 ，但從被重倉的公司數量看，均僅涉及2家企業
，顯示出配置路徑的集中化特征
。

（文章來源：財聯社）