A股三大指數今日集體上漲，截止收盤 ，滬指漲0.22%
，收報3922.41點；深證成指漲0.22%，收報13025.45點；創業板指漲0.09% ，收報3062.16點。滬深兩市成交額16439億
，較昨日小幅縮量239億 。行業板塊漲多跌少，煤炭行業
、能源金屬、文化傳媒 、航運港口
、化纖行業、多元金融板塊漲幅居前 ，工程機械 、采掘行業
、非金屬材料、生物制品板塊跌幅居前
。個股方面
，上漲股票數量接近3000只，逾70只股票漲停。

　　10月22日～28日 ，將有包括廣發證券 、方正證券
、中原證券、財達證券 、國泰海通
、東方證券、信達證券 、西部證券等8家券商實施中期分紅
，合計擬派52億元 。數據顯示，今年共有29家券商擬實施中期分紅 ，總金額超180億元
。截至10月21日，已有17家券商披露中期分紅實施公告
，已有9家完成派息，合計派現金額約27億元。此外據西部證券分析測算 ，在中性假設下
，預計證券行業2025年前三季度凈利潤有望達到1800億元，同比增長55% 。其中 ，第三季度單季凈利潤預計為672億元
，同比增速高達87%
。

　　國金證券表示，當前板塊估值性價比高 ，PB（LF）估值1.44倍
，處于十年41%分位數，短期市場風格切換 ，在高切低的情況下
，券商板塊估值有望修復。方正證券指出，高交投環境下券商基本面修復趨勢明確 ，業績高增趨勢與估值表現背離，重視板塊配置機會 。

　　國金證券：券商板塊估值有望修復

　　三季度市場日均股票成交額為2.11萬億元
，同比+211%；25Q3行業IPO規模同比增長148%，再融資規模同比增長217% ，債券承銷規模同比增長19%；Q3日均兩融余額同比增長49%至2.1萬億元；上證指數單季上漲12.7%
，滬深300上漲17.9%
。當前板塊估值性價比高，PB（LF）估值1.44倍 ，處于十年41%分位數
，短期市場風格切換，在高切低的情況下 ，券商板塊估值有望修復。

　　方正證券：高交投環境下券商基本面修復趨勢明確

　　高交投環境下券商基本面修復趨勢明確
，業績高增趨勢與估值表現背離，重視板塊配置機會 。1H25券商板塊凈利潤同比+65% ，三季報凈利潤增速有望提速至70%
，全年板塊凈利潤預計同比+54%，當前券商估值與業績改善空間不匹配、估值上修空間充足。PB估值看 ，板塊25年動態PB為1.40倍
、處于10年46%分位數、尚未到歷史高位；PE估值看，板塊25年動態PE僅16.6倍
，而歷史牛市行情中券商PE(TTM)可突破40倍，看好券商板塊進攻機會
。

　　華泰證券：券商板塊正迎來戰略修復機會

　　綜合政策 、資金和業績等多重積極因素 ，券商板塊正迎來戰略修復機會。市場高景氣度有望延續
，但25Q2主動偏股基金配置比例僅0.64%，仍處低位
、明顯低配 。券商估值在歷史行情中均有較大拓展空間 ，2018年來的行情中A股大券商/中小券商PB(LF)均值分別1.4x-2.0x/1.6x-2.3x
，當前1.57x/1.78x、仍有顯著潛力
。我們認為現在是把握券商板塊戰略性修復機會的關鍵時期，建議重點關注龍頭港股券商 、具備估值優勢的A股龍頭及特色中小券商。

　　信達證券：資本市場改革深化將為券商業務帶來增量機會

　　理財
、信托、保險等機構資金權益倉位處于歷史低位 ，后續入市空間巨大
，為資本市場提供了充裕的流動性支持 。機構資金持續入市是本輪行情的重要背景，資本市場改革深化將為券商業務帶來增量機會
。中美磋商的積極信號疊加央行降準預期 ，有望提振市場整體偏好。

　　開源證券：繼續看好券商板塊戰略性配置機會

　　向后展望
，投行 、衍生品和公募業務等業務有望接續改善，頭部券商海外業務崛起和內生增長導向有望驅動本輪頭部券商ROE擴張 ，板塊估值仍在低位，機構欠配明顯
，繼續看好券商板塊戰略性配置機會 。

　　（本文不構成任何投資建議，投資者據此操作 ，一切后果自負
。市場有風險
，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）