美聯儲降息25個基點

　　內外資機構看好中國資產前景

　　北京時間9月18日凌晨 ，美聯儲宣布
，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.00%至4.25%之間。對此，多家內外資機構認為 ，中國資產有望迎來更為有利的外部環境
，其吸引力將有所增強 。

　　對于美聯儲降息25個基點，路博邁基金對上海證券報記者表示 ，在美聯儲降息后，美股基本走平
，體現出市場已基本提前消化相關預期，總的降息路徑也沒有超出預期
。從全球權益市場來看 ，其更看好未來非美市場的投資機會
，尤其是中國、日本和歐洲市場。

　　景順亞太區全球市場策略師趙耀庭發表公開觀點稱，美聯儲降息25個基點 ，并暗示未來可能進一步放寬政策 。其預計
，年底前美聯儲將再降息兩次（每次25個基點），2026年初還會有一次降息
。

　　“從歷史上來看 ，美元走弱 、亞太地區貨幣政策寬松及油價回落的情況
，為新興市場跑贏發達市場提供了有利環境。鑒于目前新興市場股票估值僅為發達市場的三分之一，新興市場股票具有良好的投資價值 。 ”趙耀庭稱。

　　富達國際亞洲經濟學家劉培乾發表公開觀點表示 ，美聯儲恢復寬松政策后
，中國貨幣政策操作空間有望拓寬，以應對其多重政策目標
。

　　“美聯儲轉入溫和降息 ，有利于人民幣匯率企穩與跨境資金情緒改善，宏觀政策協同空間擴大。外部約束降低后
，人民銀行在MLF/LPR
、結構性工具與再貸款等方面的操作彈性增強 。
”招商基金研究部首席經濟學家李湛發表公開觀點稱
。

　　外資公募宏利基金對上海證券報記者表示，近期美國經濟數據顯現邊際走弱跡象 ，疊加市場對美聯儲獨立性關注度提高
，預計美國將逐步進入降息周期。隨著市場進一步對美聯儲獨立性風險進行定價，本輪降息幅度有可能超出當前預期 。在此背景下 ，美元中遠期步入下行周期已成為大概率事件
。美元的走弱也有望推動全球資本再平衡
，外資回流A股與港股的需求預計將顯著增強。

　　行業配置上，宏利基金關注四條主線：一是高景氣產業趨勢下業績持續超預期行業 ，如AI、機器人等相關度高的TMT 、電子
、機械等；二是直接受益于美聯儲降息后流動性寬松的品種
，如恒生科技、非銀行金融等；三是“反內卷”政策逐步推進帶來部分品種基本面改善預期，如電力設備 、化工等；四是基本面近期或者遠期改善確定性高的行業 ，如醫藥、消費等 。

　　在李湛看來
，若后續外資邊際回流，同時國內流動性環境維持友好 ，A股中的成長/科技板塊（包括半導體
、設備、工業自動化） 、可選消費（包括汽車鏈
、家電、休閑服務）相對占優；高分紅/央國企資產仍具配置價值，可作為組合中的穩定底倉
。

（文章來源：上海證券報）