藥捷安康的資本變局 ，驚呆了市場 。

　　9月16日
，港股創新藥上市公司藥捷安康-B高開高走，漲幅一度漲至63.73% ，隨后到了下午上演高臺跳水，最高跌幅甚至達到63.73%
，一漲一跌，兩個相同的數據 ，讓投資者感受到天壤之別的差距
，截至收盤，藥捷安康收跌53.73% ，市值為762億港元
。

　　除了股民受傷
，這只上市僅3個月的新股竟然也誤傷了基民，因納入了多只指數 ，不少基金凈值受累。

　　“閃崩”的創新藥新股
，被動基金“踩雷 ”

　　藥捷安康今年6月23日上市后開啟了一路狂飆 。

　　上市首日收盤價為23.5港元，受益于創新藥行情 ，藥捷安康小幅快漲
，截至9月8日，上市以來回報率為136.51%；9月8日 ，這只股票納入港股通標的，之后
，藥捷安康開啟了大幅上漲階段，9月8日-15日區間內 ，漲幅達到557.69%
，收盤價達到415港元。期間，9月10日 ，公司核心產品替恩戈替尼一項臨床試驗獲得臨床默示許可的公告
。

　　但是9月16日
，“閃崩
”就來了。對于這只新股流動股占比不足5%以及背后的莊家魅影，市場已有較多分析與猜測 。藥捷安康也火速公告 ，董事會確認
，集團的業務運營維持正常狀態
。當前業務運營及財務狀況均無重大變動。

　　股價暴跌之下，藥捷安康納入國證港股通創新藥指數也引發了爭議 。

　　爭議有二：一是國證指數公司將藥捷安康納入國證港股通創新藥指數之前并未公告；二是截至9月16日 ，國證指數中心官網上
，港股通創新藥指數在樣本詳情中，依然沒有藥捷安康的身影
。

　　但是從交易所ETF申贖清單中 ，已經看到藥捷安康在列。

　　根據指數公司信息顯示，港股通創新藥指數下有5只ETF跟蹤
，規模最大的是匯添富國證港股通創新藥ETF，加上聯接基金合計規模為141.57億元 ，其次是工銀國證港股通創新藥ETF規模為55.18億元；第三是銀華國證港股通創新藥ETF
，加上聯接基金合計規模48.24億元 。

　　此外，鵬華國證港股通創新藥ETF在8月20日剛剛上市 ，最新規模5.56億元
，南方基金旗下國證港股通創新藥ETF于9月12日剛剛上市，募集規模為3.35億元
。

　　上述5只ETF及其聯接基金合計規模為253.9億元 ，以2.63%占比來計算
，ETF被動買入金額約6億元。

　　新股納入指數是否存在瑕疵？

　　藥捷安康此前也曾公告，8月22日公布的恒生指數系列季度檢討結果 ，公司納入恒生綜合指數、恒指綜合行業指數-醫療保健業 、恒生綜合中小型股指數
、恒生醫療保健指數、恒生創新藥指數等 。

　　個股何時納入指數是一個老大難的問題
。此前寒武紀 、賽力斯分別上漲10倍、5倍之后
，被納入上證50
、上證180，滬深300指數 ，被指高位接盤，更早些時候
，2021年寧德時代高位納入滬深300后，一納入就是占比第二的權重股 ，隨后股價下跌
，也對基金凈值帶來影響。

　　一般在指數編制說明中，會對成分股的納入進行界定 ，比較常見的是需要滿一年
，長則三年，短則三個月皆有 。

　　“有些板塊就屬于不成熟企業的指數 ，在設計上可能會更激進一些
，比如創新藥、代表先進生產力的科技企業，這些個股格局變化大 ，一上市可能就會暴漲
，早日納入也有利于投資者享受到新股收益。”某基金公司人士介紹，不過衡量標準還是看指數編制方案
。

　　不過 ，根據國證港股通創新藥指數編制方案，該指數的選樣空間需要滿足納入互聯互通標的
，公司近一年無重大違規 、財務報告無重大問題；公司最近一年經營無異常
、無重大虧損以及考察期內股價無異常波動等。

　　此外，選樣上 ，剔除選樣空間內最近一年日均成交金額低于1000萬港元的股票；對選樣空間剩余股票按照最近一年日均總市值從高到低排序
，選取前50只股票作為指數樣本股 。樣本數量不足時按實際數量納入
。

　　盡管調樣周期是每季度調整一次。但是根據該指數編制的方法，對選樣空間剩余股票按照最近一年日均總市值從高到低排序來看 ，藥捷安康上市不足3個月就納入是否存在瑕疵是業內討論的重點之一 。

　　另一個飽受詬病的瑕疵在于
，藥捷安康流通盤小，流動性不足的隱患就是波動高 ，而指數公司如此快速將其納入指數
，市場人士評價：不夠審慎
。