今年以來，A股算力硬件板塊業(yè)績與股價齊飛 ，光模塊CPO賽道上演了一場造富神話 。

　　時代周報記者統(tǒng)計
，截至8月末，A股光模塊CPO板塊年內(nèi)已誕生了8只翻倍股 ，分別為光庫科技（+100.04%）、源杰科技（+123.07%） 、劍橋科技（+131.74%）
、中際旭創(chuàng)（+188.51%）、長芯博創(chuàng)（+205.23%） 、天孚通信（+205.92%）、新易盛（+333.21%）
、仕佳光子（+407.21%）
。

　　在AI算力需求保持較高景氣下，上述8家上市公司的業(yè)績大增。其中
，仕佳光子和長芯博創(chuàng)今年上半年歸母凈利潤暴漲10倍，同比增幅分別為1712%、1121.21%；新易盛上半年歸母凈利潤同比增長超355%；天孚通信上半年歸母凈利潤增幅最低 ，為37.46% 。海外營收以及境外大客戶
，是光模塊CPO概念龍頭股們主要業(yè)績的貢獻來源。

　　股價暴漲，光模塊CPO龍頭股們的實控人身家也水漲船高
。據(jù)時代周報記者統(tǒng)計 ，截至8月末
，新易盛的實控人高光榮 、黃曉雷所持股份的市值，自年初以來增加394.70億元 ，兩人身家目前均超250億元；中際旭創(chuàng)實控人王偉修合計持有公司股票市值
，較年初暴漲了332.65億元，目前身家已超500億元。

　　持股高管
、員工身家同樣暴漲 ，誕生了多位億萬富豪
，還批量生產(chǎn)千萬富翁 。

　　股價大漲，不少大股東、高管 、員工選擇減持 ，有人減持在“半山腰 ”，有人仍在繼續(xù)減持中
。

　　時代周報記者發(fā)現(xiàn)
，今年上半年，新易盛部分高管減持股份 ，中際旭創(chuàng)多位高管通過員工持股計劃減持
，但從目前股價來看，減持在“半山腰
”；下半年以來 ，天孚通信
、長芯博創(chuàng)相關(guān)股東減持股份
，中際旭創(chuàng)實控人之子、常務(wù)副總裁王曉東也拋出減持計劃。

　　光模塊CPO賽道這場造富盛宴，或許尚未結(jié)束 。

　　兩家凈利暴漲十倍 ，“易中天”凈賺88.36億

　　在AI算力風(fēng)口下
，光模塊CPO板塊上市公司業(yè)績大增，多家公司今年上半年凈利潤翻倍
。

　　在這8家上市公司中 ，“易中天 ”（新易盛 、中際旭創(chuàng)
、天孚通信）三家龍頭企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤分別為39.42億元、39.95億元  、8.99億元
，分別同比增長355.68%
、69.40%、37.46%。新易盛凈利潤與中際旭創(chuàng)的距離越來越小 。

　　凈利潤增幅最大的是仕佳光子和長芯博創(chuàng)，這兩家今年上半年歸母凈利潤暴漲10倍
。仕佳光子實現(xiàn)歸母凈利潤2.17億元 ，同比增長1712.00%；長芯博創(chuàng)實現(xiàn)歸母凈利潤為1.68億元，同比增長1121.21%。

　　今年以來
，A股的英偉達產(chǎn)業(yè)鏈熱度繼續(xù)攀升，光模塊作為與AI算力深度綁定的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一 ，相關(guān)上市公司業(yè)績大增 。從光模塊CPO板塊上市公司半年報來看
，業(yè)績大增主要是受人工智能發(fā)展驅(qū)動，海外云服務(wù)廠商進一步增強資本開支 ，持續(xù)加大AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
，帶來800G等高端光模塊的需求顯著增長，并加速了光模塊向1.6T及以上速率的技術(shù)迭代
。

圖片來源：時代周報記者繪制

　　這些光模塊CPO企業(yè)的業(yè)績增長 ，主要貢獻來自海外市場。

　　時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)
，在上述8只翻倍股中，除了源杰科技海外營收占比較少 ，其余7家上市公司海外營收占比均較高
，其中，新易盛 、劍橋科技的境外營收占比均在九成以上 ，分別為94.47%、94.01% 。

　　上半年，中際旭創(chuàng)光通信收發(fā)模塊的海外營收達到88.48%。近日
，中際旭創(chuàng)證券部工作人員向時代周報記者表示，根據(jù)公司營收的體量來看 ，與海外頭部大廠有合作
，但不方便透露具體客戶名稱
。

　　今年上半年，天孚通信在亞洲（不含中國）以及北美洲的光器件銷售收入占總營收78.16% ，較2024年底上漲了2.3個百分點。而該公司近兩年來顯示的第一大客戶均為Fabrinet（全球知名光模塊制造服務(wù)商
，英偉達供應(yīng)商） 。

　　深度科技研究院院長張孝榮向時代周報記者表示：“這些CPO概念龍頭企業(yè)能脫穎而出，核心在于他們掌握了硅光芯片
、LPO（低功耗光學(xué)）等關(guān)鍵技術(shù) ，這些技術(shù)有一定的壁壘
。技術(shù)壁壘不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品性能上
，更在于生產(chǎn)良率和成本控制，頭部企業(yè)通過自研芯片和先進封裝工藝 ，有能力將制造成本壓低30%以上
，這在競爭激烈的光模塊市場尤為重要。”

　　張孝榮認為：“海外大客戶的選擇并非隨意 。國外客戶對供應(yīng)商的考察周期長達1～2年，一旦通過認證 ，合作相對穩(wěn)定
。這也說明雙方已通過長期合作和技術(shù)積累建立起信任。
”

　　據(jù)Lightcounting預(yù)測，全球以太網(wǎng)光模塊市場規(guī)模有望持續(xù)快速增長
，2026年將同比增長35%至189億美元，2027—2030年增速還將維持在雙位數(shù)以上 ，2030年有望突破350億美元 。

　　光模塊企業(yè)也持續(xù)迭代技術(shù)
。目前
，國內(nèi)光模塊頭部企業(yè)已經(jīng)具備了1.6T光模塊的量產(chǎn)能力。

　　新易盛在半年報中表示，公司已經(jīng)具備了1.6T光模塊的批量交付能力 ，其在近日的電話會議中稱
，公司1.6T產(chǎn)品在下半年開始逐漸上量，預(yù)計明年（客戶需求）會進一步增加 。

　　中際旭創(chuàng)也在近日的電話會議中表示 ，二季度1.6T光模塊已開始逐步出貨
，預(yù)計未來兩個季度1.6T將持續(xù)量產(chǎn)和規(guī)模出貨
。由于目前3.2T還沒有產(chǎn)生需求，AI算力數(shù)據(jù)中心的需求主要是1.6T和800G ，預(yù)計3.2T放量仍需要一些時間。

　　此外
，上半年，劍橋科技、仕佳光子等企業(yè)在1.6T光模塊方面的布局也有所突破 。

　　半導(dǎo)體資深專家 、電子創(chuàng)新網(wǎng)創(chuàng)始人張國斌向時代周報記者表示 ，未來CPO技術(shù)會持續(xù)走熱，但入局者也會增加
，相關(guān)龍頭股業(yè)績是否持續(xù)大增仍待觀察，但CPO的技術(shù)門檻比較高 ，領(lǐng)先者具有一定的技術(shù)先導(dǎo)性。

　　大股東們“賺麻了”
，批量生產(chǎn)千萬富翁

　　不僅業(yè)績大漲，光模塊CPO板塊上市公司股價也暴漲 ，上演了一場造富盛宴
。

　　今年以來
，這些上市公司的實控人們身家暴漲。中際旭創(chuàng)實控人
、今年75歲的王偉修，個人財富增長最多 。

　　截至6月末 ，王偉修直接持股中際旭創(chuàng)6973.15萬股股份
，持股占比為6.28%；他控制的中際控股持有中際旭創(chuàng)11.42%股權(quán)
。天眼查顯示，王偉修控制中際控股58.31%股權(quán)。以此計算 ，他通過中際控股間接持有上市公司約6.66%股權(quán)
，合計持有上市公司約12.94%股權(quán)，持股約1.44億股 。

　　若按照8月29日收盤價的354.92元/股來計算 ，王偉修合計持有中際旭創(chuàng)股份的市值年內(nèi)暴增332.65億元
。

圖源：天眼查

　　新易盛的實控人高光榮、黃曉雷的身家同樣大增，截至6月末
，兩人分別持有公司7344.54萬股 、7079.43萬股。按照8月29日收盤價的356.2元/股來計算，兩人持倉市值于年內(nèi)累計上漲394.70億元 。

　　股價漲幅最高的仕佳光子 ，其實控人葛海泉合計持有7422.09萬股
，截至8月末，其持股市值年內(nèi)上漲了49.45億元
。此外 ，源杰科技實控人ZHANG XINGANG
、光庫科技實控人珠海市國資委
，均在今年浮盈頗豐。

　　持股高管、員工身家同樣暴漲，誕生了多位億萬富豪 ，還批量生產(chǎn)百萬甚至千萬富翁 。

　　其中
，截至6月末，中際旭創(chuàng)董事長劉圣 、常務(wù)副總裁王曉東
、財務(wù)總監(jiān)王曉麗、董秘王軍分別直接持有354萬股 、278.8萬股
、60.70萬股、46.73萬股 ，躋身億萬富豪之列
。

　　若以9月1日收盤價的406.1元/股來計算
，四人的持股市值分別為14.38億元 、11.32億元、2.47億元
、1.90億元。劉圣、王曉麗和王軍3人還在員工持股平臺分別持有14.3萬股 、7.15萬股
、7.15萬股 。

　　據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，上述8家光模塊CPO概念龍頭股共有15位高管持倉市值破億元 ，另有17位高管持倉市值破千萬。

數(shù)據(jù)來源：上市公司
。圖片來源：時代周報記者統(tǒng)計繪制

數(shù)據(jù)來源：上市公司。圖片來源：時代周報記者統(tǒng)計繪制

　　中際旭創(chuàng)參與員工持股計劃的員工，在短短2年多的時間里
，持股市值翻了近30倍，個人財富隨之大漲 。

　　中際旭創(chuàng)三期員工持股計劃于2022年12月28日獲公司董事會審議通過 ，于2023年3月完成非交易過戶
，合計受讓1120萬股，受讓價格為14.02元/股 ，包含員工人數(shù)249人（包含4名董監(jiān)高
，后增加至250人）
。2024年公司每10股轉(zhuǎn)增過4股，員工持股計劃持股數(shù)量應(yīng)為1568萬股；2024年二季度減持至1050.57萬股 ，截至2025年二季度末
，進一步減持至800.89萬股。

　　剔除4名董監(jiān)高持股數(shù)量，中際旭創(chuàng)三期員工持股計劃持股數(shù)為763.14萬股 。若按此持股數(shù)及中際旭創(chuàng)9月1日406.10元/股收盤價計算 ，持股市值達30.99億元
，246名持股員工平均持股市值達1259.8萬元
。

　　中際旭創(chuàng)第三期員工持股計劃存續(xù)期為60個月，每期解鎖的標(biāo)的股票比例分別為33%、33%和34% ，今年4月完成第二個鎖定期解鎖條件。第三個解鎖期的公司業(yè)績考核為2025年度凈利潤不低于14.29億元 。上半年，中際旭創(chuàng)凈利潤已遠超這個金額
。當(dāng)然
，還需完成個人績效考核才能解鎖。

　　中際旭創(chuàng)還在今年4月推出第四期限制性股票激勵計劃，向752名激勵對象 ，以54元/股的對價
，授予合計888萬股公司股份 。

　　員工持股能否從紙面財富到落袋為安，將取決于中際旭創(chuàng)未來的業(yè)績及資本市場的表現(xiàn) ，以及員工出售股份的時機
，或有望誕生更多百萬甚至千萬富翁
。

　　大股東 、高管
、員工減持，有人賣在“半山腰 ”

　　股價暴漲 ，不少大股東、高管 、員工選擇落袋為安。

　　今年一季度
，天孚通信第二大股東朱國棟通過集中競價減持345.12萬股公司股份，減持均價為98.34元/股 ，套現(xiàn)3.39億元 。8月
，朱國棟以88.55元/股的對價，轉(zhuǎn)讓990萬股公司股份給14名機構(gòu)投資者 ，套現(xiàn)8.77億元；這兩筆減持套現(xiàn)超10億元。目前，天孚通信股價已接近200元/股
。

　　長芯博創(chuàng)的第二大股東ZHU WEI及其配偶WANG XIAOHONG
，自7月29日至8月26日通過集中競價及大宗交易在二級市場合計減持了860萬股公司股份，占公司總股本的2.95% ，合計套現(xiàn)7.15億元。

　　劍橋科技實控人所控制的Cambridge Industries Company Limited
，也于今年7月和8月累計減持了227.19萬股公司股份 。

　　新易盛6月20日公告，公司高管陳巍
、王誠 ，監(jiān)事張智強于5月8日至6月18日合計減持9.94萬股
，交易均價在100元/股—110.55元/股，套現(xiàn)1058.35萬元
。從目前新易盛股價來看 ，賣在了“半山腰
”。

　　中際旭創(chuàng)的高管和員工
，也在股價大漲后減持 。

　　中際旭創(chuàng)原第九大股東“三期員工持股計劃”于今年二季度末退出了前十大股東之列
。財報顯示，員工持股計劃于今年二季度在二級市場減持249.68萬股 ，截至二季度末
，其持股數(shù)降至800.89萬股。若以中際旭創(chuàng)二季度均價100.60元/股來計算，員工們在二季度合計套現(xiàn)約2.51億元 。

　　半年報顯示 ，中際旭創(chuàng)董事長劉圣、董秘王軍 、財務(wù)總監(jiān)王曉麗以及監(jiān)事會主席陳彩云，于今年二季度通過員工持股平臺合計減持11.15萬股
，若以二季度均價來算，套現(xiàn)約1121.69萬元
。

圖源：中際旭創(chuàng)半年報。

　　8月1日公告 ，中際旭創(chuàng)常務(wù)副總裁王曉東擬減持不超71.91萬股公司股份 。8月下旬以來
，王曉東已陸續(xù)減持
。

　　9月1日，光模塊CPO概念股大漲 ，中際旭創(chuàng)上漲14.42%
，突破400元關(guān)口，新易盛大漲9.07% ，距離400元關(guān)口僅一步之遙。9月2日
，光模塊CPO概念股集體出現(xiàn)回調(diào)，中際旭創(chuàng)下跌5.44% ，報收384元/股
，新易盛下跌7.8%，報收358.2元/股 。

　　實際上 ，經(jīng)過暴漲后，光模塊CPO龍頭股估值是否合理也備受市場關(guān)注。

　　高盛在8月26日研報中表示
，即使新易盛和中際旭創(chuàng)的股價近期大幅上漲，但兩者估值依然合理
。高盛基于供給持續(xù)緊張與規(guī)模優(yōu)勢
、關(guān)稅風(fēng)險消除以及價格下跌速度放緩等因素 ，將中際旭創(chuàng)的12個月目標(biāo)價上調(diào)至392元/股
，新易盛目標(biāo)價上調(diào)至398元/股。

　　張孝榮對時代周報記者表示：“當(dāng)前CPO概念龍頭企業(yè)的業(yè)績高增確實有支撐，但估值是否合理要看技術(shù)壁壘能否持續(xù) 。當(dāng)前龍頭企業(yè)市盈率偏高 ，若未來技術(shù)路線被顛覆或客戶采購放緩
，高估值可能面臨回調(diào)風(fēng)險
。 ”