從美東時間上周五到亞洲時間本周一，從美股到亞洲股市都洋溢著樂觀氣氛。這背后的重要原因之一 ，就是美聯儲主席鮑威爾在上周的杰克遜霍爾全球央行年會上的講話被解讀出了降息的信號
，引發市場的強勁反彈 。

　　但摩根大通仍然表示，市場不應該過于篤信美聯儲一定能在9月降息 ，尤其是不要指望FOMC官員們能夠達成一致的降息決定——事實上
，鮑威爾可能將是降息與否的決定性因素
。

　　美聯儲9月降息真穩了？

　　美東時間上周五，鮑威爾在杰克遜霍爾的講話上 ，暗示了美聯儲在9月份的會議上降息的可能性。而此前數月，鮑威爾一直保持著更為強硬和鷹派的立場 。因此
，這一信號引發了華爾街的激烈反彈
。

　　鮑威爾在講話中強調，美國勞動力市場面臨的風險越來越大 ，同時對關稅的通脹影響發出了更為溫和的警告
，這標志著他的語氣發生了轉變。

　　受此影響，華爾街已經普遍認為美聯儲下個月將降息 ，但是
，美聯儲內部官員的意見似乎仍存分歧，這意味著降息之路仍存變數 。

　　在上次FOMC會議上 ，只有兩名票委投票支持降息
，而多數人支持保持利率穩定。

　　而近期，包括堪薩斯城聯邦儲備銀行行長施密德（Jeffrey Schmid）在內的官員的公開講話仍然似乎更偏鷹派 ，這意味著在9月的FOMC會議上也可能出現對降息的反對票
。

　　摩根大通經濟學家Bruce Kasman等人認為
，在FOMC出現分歧的背景下，雖然鮑威爾在FOMC中也只持一票 ，但他作為主席的影響力非常大，可能在下次投票中起到決定性作用。

　　摩根大通經濟學家在報告中寫道：“近日多位美聯儲發言人的指引好壞不一
，而7月會議紀要的基調則較為強硬……因此9月份不太可能達成共識，鮑威爾主席可能掌握著會議結果的關鍵 。 ”

　　事實上 ，即使美聯儲下個月降息
，未來降息的步伐也不明朗
。不過，隨著包括鮑威爾在內的美聯儲官員任期屆滿 ，后續預計特朗普將任命更多偏向于鴿派的官員。

　　不會激進降息

　　此外
，值得注意的是，在杰克遜霍爾年會講話上 ，鮑威爾曾表示
，任何降息都將以謹慎的方式進行 。一些華爾街分析師認為，這意味著近期不會出現激進的寬松周期
。

　　摩根大通評價稱：“這一信息可能不會受到尋求立即實施激進寬松政策的（美國）政府的歡迎。
”

　　凱投宏觀首席市場經濟學家約翰·希金斯（John Higgins）也在報告中表示 ，鮑威爾的言論“給美聯儲大幅放松政策的希望潑了三杯冷水” 。

　　牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席美國經濟學家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）也表示
，9月份的降息將更像是一種“保險 ”舉措，因為鮑威爾此前曾承諾 ，不會在勞動力市場信號出現后才采取行動
。

　　事實上，鮑威爾的立場與美聯儲的其他人有所不同
，因為他更加強調美聯儲雙重使命（通脹和就業）的就業方面，而關稅預計將導致通脹出現短期飆升。

　　“鮑威爾似乎在為逐步實現利率正常化做準備 ，前提是經濟表現如他預期的那樣
，而且風險沒有明顯變化 。
”斯威特在報告中寫道
。

（文章來源：財聯社）