A股三大指數(shù)午后震蕩上漲
，滬指七連陽再創(chuàng)年內(nèi)新高，截至收盤 ，上證指數(shù)漲0.5%
，深證成指漲0.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.24%
。滬深兩市超2000只個(gè)股上漲 ，成交金額超1.9萬億元。

　　盤面上
，半導(dǎo)體板塊大漲，寒武紀(jì)20%漲停；CPO概念走強(qiáng) ，光庫科技20%漲停；光刻機(jī)概念、服務(wù)器 、AI算力等板塊也漲幅居前
，稀土
、培育鉆石、鹽湖提鋰等板塊跌幅居前 。

　　近日，OpenAI正式發(fā)布GPT-5 ，并在多個(gè)領(lǐng)域的表現(xiàn)都迎來了全面提升
。主要亮點(diǎn)包括更強(qiáng)的代碼能力 、更低的幻覺率
，根據(jù)需求智能切換模型版本以及支持個(gè)性化設(shè)定等。同時(shí)有傳聞DeepSeek-R2的預(yù)計(jì)發(fā)布時(shí)間窗口為2025年8月15日至8月30日，但具體日期尚未官宣 。

　　國金證券指出 ，GPT-5的發(fā)布有望繼續(xù)刺激算力需求，此外
，頭部云廠商與模型廠商在前沿模型的探索仍然繼續(xù)
。天風(fēng)證券表示，海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊 ，并未受到DeepSeek和貿(mào)易摩擦的沖擊
，反而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面共振更強(qiáng)，持續(xù)看好海外算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì) ，看好AI行業(yè)作為年度投資主線。

　　國金證券：GPT-5的發(fā)布有望繼續(xù)刺激算力需求

　　GPT-5的發(fā)布有望繼續(xù)刺激算力需求
，此外，頭部云廠商與模型廠商在前沿模型的探索仍然繼續(xù) 。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為 ，隨著推理需求爆發(fā)
，英偉達(dá)GB200等產(chǎn)品積極拉貨，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉硗?
。

　　天風(fēng)證券：海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊

　　海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊 ，并未受到DeepSeek 和貿(mào)易摩擦的沖擊
，反而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面共振更強(qiáng)，持續(xù)看好海外算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。堅(jiān)定看好AI 行業(yè)作為年度投資主線 ，國內(nèi)方面，后續(xù)伴隨著DeepSeek R2/V4 等以及包括Agent
、多模態(tài)方面相關(guān)進(jìn)展
，仍然看好AI 行業(yè)以及圍繞AIDC 產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣 。

　　浙商證券：科技巨頭加速布局AI

　　2025年上半年度谷歌、微軟 、亞馬遜，Meta資本開支總計(jì)為1593.84億美元（不含融資租賃） ，同比大漲24.4%
。且二季度環(huán)比增長(zhǎng)明顯
，超市場(chǎng)預(yù)期，反映出各大廠商在AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張上的持續(xù)投入意愿。浙商證券還指出 ，科技巨頭加速布局AI
，還將推動(dòng)云業(yè)務(wù)提速，為廣告
、零售、智能終端等場(chǎng)景帶來深層變革 。

　　國泰海通：AI全鏈條景氣度有望提升

　　過去一個(gè)月人工智能政策密集出臺(tái) ，上海新政推出 10 億元專項(xiàng)補(bǔ)貼券直擊 AI 應(yīng)用落地難的產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)
，國常會(huì)通過“人工智能 +
”行動(dòng)深入 AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國產(chǎn)大模型及 AI agent 發(fā)展落地將持續(xù)加速 ，有望帶動(dòng)算力 、數(shù)據(jù)
、應(yīng)用等AI全鏈條景氣度提升。

　　中金公司：算力需求驅(qū)動(dòng)PCB量?jī)r(jià)齊升

　　海外算力需求高企
，驅(qū)動(dòng)PCB量?jī)r(jià)齊升，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)容 ，預(yù)計(jì)2025/2026年AI PCB市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)56/100億美元
。盡管國內(nèi)PCB廠商正加速擴(kuò)產(chǎn)，研報(bào)認(rèn)為高端產(chǎn)能釋放效率仍將滯后于需求增速
，供需缺口仍將持續(xù)存在，此外新工藝迭代升級(jí)有望帶來全新的市場(chǎng)需求增量。未來AI對(duì)PCB工藝技術(shù)路徑有望持續(xù)迭代 ，其體現(xiàn)方式包括結(jié)構(gòu)融合（CoWoP、載板化） 、功能升級(jí)（正交背板替代銅連接）及材料突破（M9、PTFE
、石英布等） 。

　　國盛證券：AI需求全面爆發(fā) CoWoS產(chǎn)能供不應(yīng)求

　　AI需求全面爆發(fā)
，CoWoS產(chǎn)能供不應(yīng)求
。谷歌、Meta 、亞馬遜相繼上調(diào)全年資本開支預(yù)期，谷歌上調(diào)25年100億美元資本開支至850億美元 ，Meta上調(diào)25年資本開支預(yù)期至660-720億美元
，亞馬遜表示目前需求已經(jīng)超過了供給，上調(diào)25年資本開支至1200億美元左右 ，AI產(chǎn)業(yè)鏈迎來變革及業(yè)績(jī)爆發(fā)機(jī)遇。AI高景氣驅(qū)動(dòng)芯片需求
，目前主流AI芯片均采用CoWoS形式封裝，CoWoS產(chǎn)能供不應(yīng)求 ，根據(jù)臺(tái)積電
，其正建設(shè)多條后端設(shè)施擴(kuò)充CoWoS產(chǎn)能以努力補(bǔ)足供需缺口 。

　　（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作 ，一切后果自負(fù)
。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）