截止今日收盤，上半年南向資金已累計凈流入港股逾7200億港元 。

　　隨著資金量能和“話語權 ”的不斷攀升 ，南向資金的流入強度也已成為驅動港股行情的重要因素
，并在很大程度上左右著板塊和個股的行情趨勢
。

　　據Wind數據顯示，南下資金年內已累計凈買入逾7200億港元 ，為歷史同期最高。

　　值得一提的是，這一數值已超越了2014年-2023年期間
，任一年份的全年總額 。相較2024年全年也僅相差約800億港元。

　　而與此同時，開年以來 ，同期恒生指數累計上漲約21%
，在全球主要股市中名列前茅
。同時大幅跑贏A股上證指數。

　　國泰海通證券分析稱，今年港股明顯跑贏A股 ，背后反映宏觀偏弱背景下港股稀缺性資產更具吸引力 。而當前港股相較A股
，稀缺性資產主要集中在互聯網 、新消費
、創新藥、紅利等方面
。

　　有意思的是，數據顯示 ，上半年南向資金凈流入前三的行業為非必需性消費 、金融及醫療保健行業
，分別獲得資金流入約2134億、1770億及829億港元。恰恰對應了年內新消費
、創新藥及銀行股的火熱行情 。

　　可以看到，南向資金所帶來的天量流動性 ，正與當下港股行情形成共振和聯動
。背后則是資金“話語權
”和“影響力”的雙重提升。

　　據海通證券的研究
，2024年底以來南向資金持續大幅流入港股，不僅持股占比明顯上升 ，成交占比也進一步提高 。

　　數據顯示，今年以來
，南向資金的港股持股占比從2024年初的14%升至2025年6月的21%
。而截至2025年6月，港股通成交規模/港交所成交額的比例約28%。

　　相對的 ，近年外資在港股的持倉占比持續下降
，港股對外資的依賴逐步減弱 。

　　另一方面，隨著內地資金流入港股 ，港股開始更大程度反映內地資金行為邏輯和風險偏好
。

　　并且
，由于估值優勢、稀缺屬性及政策支持等因素，港股也成為事實意義上內地機構又一境外投資的主要目的地。

　　據保險資管業協會發布的調研結果顯示 ，中國香港市場投資余額占境外投資余額的51%
，是股票 、債券境外投資的首選市場 。此外，2025年 ，有63%的機構計劃加大港股投資規模
，主要通過港股通方式增加港股投資。

　　展望后市，由于2024年以來 ，已有多項政策明確支持香港資本市場發展，加強兩地金融市場互聯互通
，市場也普遍預期兩地聯動有望進一步深化
。

　　綜合來看，在資金結構的變化之下 ，近幾年港股對國內宏觀政策的反應也更趨敏感
，也或將進一步強化南向資金在港股行情中的戲份，港股漲跌也或邁入“以我為主 ”的新階段。

（文章來源：財聯社）