在線音頻領域重要收購案終于落地！

　　6月10日 ，騰訊音樂娛樂集團（簡稱“騰訊音樂”）在紐交所和港交所發布公告，稱與喜馬拉雅控股（簡稱“喜馬拉雅 ”）及其他若干訂約方就擬收購喜馬拉雅簽訂并購協議及計劃。

　　至此
，喜馬拉雅這一在線音頻龍頭企業，最終選擇放棄了IPO之路 。據記者測算 ，此次交易總對價預計超200億元人民幣。雖然對比首次沖刺IPO時超300億元的估值已大幅縮水
，但是市場人士認為，在資本市場IPO低迷階段 ，喜馬拉雅通過并購重組實現資產證券化
，也不失為明智之舉
。

　　“喜馬拉雅將不忘初心，繼續用聲音分享人類智慧 ，用聲音服務美好生活。”針對此次交易
，喜馬拉雅創始人兼CEO余建軍在接受上海證券報記者采訪時表示 。

　　頭豹研究院數據顯示，在中國 ，每3個人中就有1人是在線音頻產品的受眾
。截至2023年
，喜馬拉雅的月度活躍用戶已超3億。這意味著，一場覆蓋數億用戶的行業變革已拉開序幕 。

　　數據背后 ，不僅是在線娛樂領域用戶流量的深度聚合，更預示著數字內容生態在用戶規模層面的破界重構
。

　　大手筆！騰訊音樂擬收購喜馬拉雅

　　6月10日
，騰訊音樂在紐交所和港交所發布公告稱，騰訊音樂與中國領先的在線音頻平臺之一喜馬拉雅及其他若干訂約方就擬收購喜馬拉雅簽訂并購協議及計劃。

　　根據公告 ，受限于交割前提條件的滿足
，騰訊音樂擬以下述對價全資收購喜馬拉雅：首先為12.6億美元現金；其次為總數不超過總股數5.1986%的騰訊音樂A類普通股（總股數為不晚于交易交割前五個工作日的工作日當天騰訊音樂已發行及發行在外的普通股）；第三，受限于并購協議的條款規定 ，喜馬拉雅的創始股東在交割時及之后將分批獲得的總數不超過總股數0.37%的騰訊音樂A類普通股 。

　　根據公告
，騰訊音樂將通過現金加股權的方式實現對喜馬拉雅的收購
。綜合收購條款中的2 、3選項，喜馬拉雅相關股東將合計獲得騰訊音樂5.57%份額的股權。按照騰訊音樂在美股市場上截至6月9日收盤的最新市值287億美元測算 ，上述股權價值約16億美元 。疊加現金收購部分的12.6億美元
，此次交易總對價約為28.6億美元，折合人民幣約205億元
。

　　2021年4月 ，喜馬拉雅在美國證券交易委員會遞交上市申請
，彼時其估值已經超過300億元。

　　今年4月，喜攀（上海）網絡科技有限公司發生工商變更 ，注冊資本由3億元增至約28億元，增幅約837.6% 。該公司由喜馬拉雅（香港）有限公司全資持股。彼時
，此事被解讀為“收購重啟的信號
”
。

　　此次并購標志著騰訊音樂在在線音頻賽道的又一次關鍵布局。行業人士認為，騰訊音樂在核心音樂業務之外 ，將進一步邁向更廣闊的在線音頻領域 。

　　此前
，喜馬拉雅共融資12輪，募集資金近百億元
。2021年4月 ，喜馬拉雅在美國遞交上市申請
，數月后撤回申請。隨后，分別于2021年9月13日、2022年3月29日
、2024年4月12日向港交所遞表 ，但其招股書目前已處于失效狀態 。

　　根據喜馬拉雅招股說明書
，騰訊控股和閱文集團均持有喜馬拉雅股份
。因此，業內認為 ，此次收購不僅有利于騰訊音樂深化內容與平臺“一體兩翼”戰略
，還將有利于在線音頻行業集中度進一步提升，為用戶提供更多元的精品音頻內容與更優質獨特的體驗。

　　相關行業人士解讀稱 ，此次并購有望進一步拓展音頻行業的價值空間，為音頻創作者和行業未來發展提供更多新的可能性 。

　　喜馬拉雅將保持現有品牌不變

　　根據并購協議
，喜馬拉雅將進行與交易相關的若干現有業務的重組
。

　　騰訊音樂表示，在線音頻行業擁有巨大的市場潛力 ，作為行業先行者
，喜馬拉雅提供了豐富全面的音頻內容選擇，吸引了全年齡段的聽眾。收購完成后 ，騰訊音樂將為用戶提供更多元的精品音頻內容與更優質獨特的體驗 。

　　早在2018年
，余建軍在接受上海證券報專訪時曾表示：“聲音就是我們這個時代的‘竹簡’和‘紙張’，它的作用就是分享人類智慧
。我們的作用就是幫助大家 ，把一切有價值的內容、文化都要變成聲音媒介。 ”（詳見《喜馬拉雅：用聲音分享人類智慧》）

　　數據顯示
，在中國，每3個人中就有1人是在線音頻產品的受眾 ，而喜馬拉雅是目前國內最大的音頻內容平臺 。截至2023年
，喜馬拉雅全場景平均月活躍用戶已達3.03億。

　　喜馬拉雅表示，此次并購事項將于各項前置條件滿足后正式交割 ，雙方后續將共同推進相關流程
。公司將保持現有品牌不變 、現有產品獨立運營不變
、核心管理團隊不變、公司戰略發展方向不變。此外，喜馬拉雅承諾
，合作伙伴與喜馬拉雅簽署的各類合同均會如約履行，每一位客戶權益也依法受到保護 。

　　騰訊音樂也表示 ，在完成對喜馬拉雅的收購后
，為確保平穩過渡，喜馬拉雅創始人與核心管理層將在交易簽署后留任 ，騰訊音樂將與喜馬拉雅共同探索業務整合的最優路徑
。

　　完成此次收購還需要哪些監管層面的批準？騰訊音樂表示
，此次收購事項將于各項前置條件滿足后正式交割，包括獲得國家市場監督管理總局的反壟斷審查批準 ，后續雙方將共同推進相關流程。

　　強強聯合掘金“耳朵經濟
”

　　2022年
，中國在線音頻行業市場規模為308億元，頭豹研究院預計 ，2027年中國在線音頻市場規模將達到1236億元 。

　　2020年
，騰訊音樂正式發布在線音頻戰略
。數年來，騰訊音樂持續深耕在線音頻內容生態建設；同時致力于借助AIGC等前沿技術 ，為用戶提供差異化的平臺功能與服務，滿足在線音頻愛好者個性化的需求。

　　目前
，騰訊音樂已在內容與平臺兩方面建立起在線音頻業務的生態優勢 。業內人士認為，此次交易完成后 ，閱文 、騰訊音樂
、喜馬拉雅有望進一步攜手
，國內在線音頻和有聲行業有望開啟“下半場”
。也許用戶只需一份“年費 ”，就可以享受上述平臺的內容。

　　閱文旗下囊括QQ閱讀、起點中文網等重要內容平臺 ，具有強大的創作者陣營 、豐富的作品儲備 。2024年
，閱文在線業務收入同比提升2.1%，月付費用戶數達910萬 ，創三年內最高水平
。在2025年第一季度
，騰訊音樂的在線音樂付費用戶數達到1.229億，單個付費用戶月均收入提升至11.4元。

　　截至2023年 ，喜馬拉雅與閱文集團等國內約150家頭部網文平臺建立合作關系
，通過以音頻為特色的“耳朵經濟
”，打開了數字出版新空間 ，并以UGC
、PGC、PUGC等模式內容創作者提供廣闊的分享平臺 。

　　余建軍分析認為，視頻 、紙媒
、音頻
，無所謂孰好孰壞，總有各自適合的人群和場景應用 ，開車、跑步 、做家務等移動場景都有信息導入的需求
，音頻這種伴隨式的特點，正好可以滿足這些場景。“只要對消費者有價值 ，他們就愿意買單
。”

　　期待未來
，音頻IP不但可聽到、可看到，還可觸碰
、可互動 ，打開音頻生態的無限可能。

（文章來源：上海證券報）