5月21日 ，寵物股在火爆的行情后按下了“暫停鍵”，但依然是年內漲幅最為出彩的板塊之一
，漲幅高達36%，且受近日“618 ”銷售影響行情加速上行。

　　值得一提的是 ，在頭部效應加劇的背景下
，公募基金對該賽道的布局僅限于一兩只龍頭股，多只漲幅亮眼的中小市值多個季度缺乏基金關注 。在“新消費”概念逐漸普及之際 ，有機構認為
，2025年寵物板塊業績有望持續增長。寵物經濟是稀缺賽道，需求韌性強 ，國內市場目前仍處“大行業、小龍頭
”階段
。

　　寵物股大漲

　　拉長時間看
，年內天元寵物 、中寵股份漲幅約為80%，獅頭股份漲超70% ，其中中寵股份自去年7月份至今持續大漲
，從17元一路上行至63.8元，漲幅高達245% ，年內“寵物經濟指數”內個股無一下跌，且在近期有加速上行的趨勢。

　　有公募人士分析
，近日寵物股再度火熱或源于“618 ”的火爆銷售 。相關數據顯示，天貓“618
”首小時 ，653個寵物品牌成交同比翻倍
，鮮朗成交大漲超過220%，大寵愛成交增長近200% ，弗列加特成交增長近200%
。9個寵物品牌成交破千萬
，5個寵物主糧單品成交破千萬。

　　根據派讀寵物《2025年中國寵物行業白皮書》預計，到2027年 ，城鎮寵物（犬貓）消費市場規模將突破4000億元大關
，達到4042億元，復合增長率為12.6% 。中信證券認為 ，2025年寵物板塊業績有望持續增長
。寵物經濟是稀缺賽道
，需求韌性強，國內市場目前仍處“大行業、小龍頭”階段 ，龍頭集中程度進一步提升，看好龍頭通過產品創新
、品牌和渠道建設不斷提升市場份額。

　　公募基金鐘愛龍頭

　　值得一提的是
，在寵物經濟概念股騰飛之際，公募基金卻僅對龍頭股“情有獨鐘 ” ，多只漲幅居前的個股因市值較小等因素
，在上漲過程也鮮有公募基金問津 。

　　以龍頭股乖寶寵物為例，截至今年一季度末 ，公募基金重倉比例高達7.63%
，截至去年末整體持股比例更是高達16.77%；中寵股份也是類似情況，截至一季度末 ，共有71只基金選擇將其列為重倉股
，其中，申萬菱信樂融一年持有、國泰君安品質生活等8只產品將該股列為頭號重倉股
。

　　而佩蒂股份截至一季度末僅有招商基金旗下三只產品重倉持有；近日漲幅領先的個股天元寵物主營業務為寵物家居用品 、寵物服飾
、寵物玩具及寵物生活用具系列 ，該股截至一季度末并無基金重倉
，且連續多個季度罕有基金重倉，但在5月20日舉辦的機構投資者調研活動中 ，該公司吸引了包括安信基金、融通基金等多家公募的參與。

　　西部利得基金建議關注寵物食品，一是市場空間大
，在幾千億的寵物經濟總市場空間中，寵物食品的市場空間占比接近一半 ，且呈現持續增長的動能；二是行業格局向好
，由于前期價格戰競爭激烈，已有一批企業完成出清 ，目前呈現出替代外資 、跳脫內卷的態勢
，有品牌能力的公司或將迎來更快的發展 。此外，寵物醫療也值得重視 ，其市場空間僅次于寵物食品
，但是當前還未有公司上市，未來可以關注行業頭部的上市動態
。

　　“寵物經濟未來有望延續增長。一是老齡化趨勢下陪伴經濟盛行 ，千禧一代
、Z世代逐漸創造出全新的人寵互動方式
，寵物擁有量持續增長；二是不同國家和地區的寵物年均消費金額仍然存在較大差異，因此未來或有顯著提升空間 。
”西部利得基金表示。

　　頭部效應加劇

　　在“它經濟”火熱的情況下 ，賽道內競爭格局正持續發生著深刻的變化，行業內頭部效應加劇
，洗牌加速下，多家相關公司正因資金斷裂等原因 ，已經著手開始大批裁員
，甚至不少公司登記狀態顯示為“注銷 ”或“吊銷
”
。

　　中寵股份在近期的機構調研活動中表示，在競爭態勢方面 ，目前市場集中度正在逐步提升
，呈現出向頭部品牌集中的趨勢。隨著市場的發展和消費者認知的深化，頭部品牌憑借在品牌影響力、研發實力 、產品質量以及渠道建設等多方面的綜合優勢 ，吸引了越來越多消費者的關注和認可
，市場份額不斷擴大，寵物食品行業國產品牌的崛起已成定局 。

　　華泰證券表示 ，寵物數量和單寵投入持續增長
，關注寵糧和寵物醫療賽道寵物賽道的增長紅利持續驗證：“家人”的情感定位驅動年輕人成為養寵主力軍，相應帶動養寵數量和單寵投入金額的持續增長
。對比海外 ，兩個要素都仍有不小的提升空間。

　　首先，寵糧格局優化趨勢愈加明朗
，金字塔結構有望向紡錘體結構切換，國產龍頭品牌兩頭吃份額的趨勢有望延續——通過研發
、渠道和定價等優勢搶占進口品牌的份額同時完成高端化升級 ，通過供應鏈和資金等優勢淘汰中小寵牌；其次
，寵物老齡化趨勢對于醫療賽道的需求帶動同樣不可小覷，而醫生和資金等壁壘也使得寵物醫院格局更易頭部集中化 。

（文章來源：券商中國）