10月28日 ，廣發基金副總經理劉格菘旗下產品2025年三季報出爐 。

　　整體來看
，劉格菘在管基金目前共有5只，分別為廣發小盤成長、廣發創新升級 、廣發雙擎升級
、廣發科技先鋒、廣發行業嚴選三年持有
。其中 ，廣發行業嚴選三年持有 、廣發科技先鋒
、廣發雙擎升級為劉格菘獨立管理的三只產品。

　　作為劉格菘管理時間最長的代表作基金
，截至2025年三季度末，廣發小盤成長混合基金的資產凈值為59億元 ，較二季度末時的52.18億元增加了6.82億元 。

　　從基金業績情況來看
，2025年三季度，廣發小盤成長混合基金A類基金份額凈值增長率為25.61% ，C類基金份額凈值增長率為25.49%，開始跑贏同期19.93%的業績比較基準收益率
。

　　但在申贖方面
，廣發小盤成長混合在三季度則繼續遭3.82億份的凈贖回。

　　三季報顯示，廣發小盤成長混合的前十大重倉股依次為廣東宏大（002683.SZ）、昭衍新藥（603127.SH） 、協創數據（300857.SZ）
、順網科技（300113.SZ）、復旦微電（688385.SH） 、火炬電子（603678.SH）、中航成飛（302132.SZ）
、寒武紀（688256.SH）、思源電氣（002028.SZ） 、國睿科技（600562.SH） 。

　　其中 ，昭衍新藥
、協創數據、順網科技 、復旦微電
、寒武紀、思源電氣均為首次新晉持倉前十的標的；此外
，廣東宏大 、火炬電子
、中航成飛則獲小幅度增持
。

　　另一方面，廣發小盤成長混合小幅度減倉了國睿科技。

　　再看劉格菘單獨管理的三只基金 ，即廣發雙擎升級、廣發科技先鋒 、廣發行業嚴選三年持有 。截至三季度末
，上述三只基金或均因個股所占基金凈值比達超配上限，而減持了陽光電源（300274.SZ）；并同時增持了寒武紀（688256.SH）
、東山精密（002384.SZ）。

　　與此同時 ，劉格菘還加倉了工業富聯（601138.SH）、藥明康德（603259.SH）等標的；億緯鋰能（300014.SZ） 、賽力斯（601127.SH）、中微公司（688012.SH）
、小米集團（01810.HK）等遭減持
。

　　三季度期間
，劉格菘對各行業的供需情況進行了長周期維度的審視，發現很多行業從報表端表現出“高壁壘+政策紅利+需求爆發”的特點 ，并從產業層面進行了更深入的研究和跟蹤。

　　“我們欣喜地看到科技和應用層面出現了更多進展
，已經不僅僅停留在概念和遠期藍圖層面，而是更多地落實在報表和公司訂單中 。當前 ，國家層面以堅定的決心推進科技轉型，并在政策端給予大力支持
，這些將助力國產算力、機器人等新質生產力方向的快速發展
。我們也相信，行業的發展會讓相關公司的利潤創造呈現非線性增長。 ”劉格菘在三季報中稱 。

　　同時 ，劉格菘認為
，相比科技發展過程中“賣水人
”的角色，技術革新衍生出的新行業也將是未來定價權的掌握者 ，后續他將對更多衍生行業和應用保持更敏銳的跟蹤
，努力尋找投資邏輯符合自身框架的行業進行長期投資
。

　　展望四季度，劉格菘表示 ，之前預計的地緣沖突逐漸緩和正逐漸成為現實
，同時，無論是國內還是國外 ，AI的發展如火如荼。此外
，國內推出并落實“反內卷”等促進行業良性發展的政策，讓他對國內經濟的韌性保持樂觀態度 。