近期再度面臨信用風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)銀行業(yè)，即將迎來(lái)重大變革
。

　　美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五公布了對(duì)大型銀行年度“壓力測(cè)試”的全面改革。根據(jù)新計(jì)劃 ，美聯(lián)儲(chǔ)將要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)每年在“壓力測(cè)試 ”執(zhí)行前披露當(dāng)年的關(guān)鍵模型和情景細(xì)節(jié) 。

　　該改革方案在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部引起了不小的分歧
。美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾對(duì)擬議中的修改持反對(duì)態(tài)度
，他警告稱這些修改會(huì)削弱測(cè)試并降低銀行資本。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼則表示，這些變化有助于改善銀行的資本規(guī)劃 。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)將推進(jìn)這項(xiàng)提案 ，并在征求公眾意見后于明年定案
。

　　在市場(chǎng)層面
，美股大型金融機(jī)構(gòu)股價(jià)周五全線大漲，截至收盤 ，高盛大漲超4%
，摩根大通
、摩根士丹利、花旗 、富國(guó)銀行均大漲超2%。有分析指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息將刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)期 ，也推動(dòng)了大型銀行股走強(qiáng) 。

　　“壓力測(cè)試
”將全面改革

　　美東時(shí)間10月24日
，美聯(lián)儲(chǔ)公布了對(duì)大型銀行年度“壓力測(cè)試”的全面改革
。美聯(lián)儲(chǔ)的方案目標(biāo)是改進(jìn)部分模型的設(shè)計(jì)，包括信貸損失
、操作風(fēng)險(xiǎn)和證券相關(guān)模型。

　　此外 ，美聯(lián)儲(chǔ)還計(jì)劃在最終確定下一輪“壓力測(cè)試 ”所采用的“嚴(yán)重不利情景
”之前，提前征求業(yè)界反饋意見 。

　　此次文件還公布了2026年版“壓力測(cè)試”的初步標(biāo)準(zhǔn)
，其中最嚴(yán)苛的情景要求銀行評(píng)估在全球經(jīng)濟(jì)衰退、股市與房地產(chǎn)暴跌，以及美國(guó)失業(yè)率達(dá)到兩位數(shù)的情況下將如何應(yīng)對(duì)
。

　　根據(jù)新框架 ，美聯(lián)儲(chǔ)周五公布了擬用于2026年壓力測(cè)試的最嚴(yán)重情景假設(shè)：

　　該假設(shè)設(shè)想出現(xiàn)全球嚴(yán)重衰退 、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌
、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降、金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的局面——包括股價(jià)在前三個(gè)季度暴跌54%。

　　企業(yè)債券利差擴(kuò)大至5.7個(gè)百分點(diǎn)
，美國(guó)失業(yè)率升至約10%，房地產(chǎn)價(jià)格崩跌 ，同時(shí)亞洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)急劇放緩 。

　　需要指出的是
，上述情景純屬測(cè)試假設(shè)，并非經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的副主席 、理事鮑曼（Michelle Bowman）表示 ，她希望能在公開征求意見后
，于2026年測(cè)試前正式采納這些改革方案
。美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)已于周五在華盛頓的會(huì)議上投票，正式提出該項(xiàng)改革建議。

　　鮑曼在會(huì)議發(fā)言稿中指出 ，目前
，“壓力測(cè)試 ”模型
、情景設(shè)計(jì)框架以及具體情景都沒有完全公開或接受公眾評(píng)論 。這種缺乏透明度的狀況會(huì)導(dǎo)致銀行在資本規(guī)劃中出現(xiàn)不確定性，使資本要求與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可能不匹配 ，也限制了公眾對(duì)壓力測(cè)試過(guò)程的理解與監(jiān)督
。

　　根據(jù)新計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)將要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)每年在“壓力測(cè)試
”執(zhí)行前披露當(dāng)年的關(guān)鍵模型和情景細(xì)節(jié)。

　　此外
，改革方案還包括將“壓力測(cè)試”所使用的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)日期從12月31日改為9月30日 。美聯(lián)儲(chǔ)表示，整體調(diào)整預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)參與銀行的資本要求產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響
。

　　“壓力測(cè)試 ”是2008年金融危機(jī)后引入的監(jiān)管措施 ，旨在評(píng)估銀行在假設(shè)性經(jīng)濟(jì)衰退中能否保持穩(wěn)健。多年來(lái)
，銀行一直推動(dòng)放松相關(guān)資本監(jiān)管，認(rèn)為規(guī)則過(guò)于繁重 ，限制了其業(yè)務(wù)靈活性 。

　　今年早些時(shí)候
，美國(guó)22家大型銀行均順利通過(guò)年度壓力測(cè)試，從而為其增加股票回購(gòu)和派息鋪平了道路
。

　　大型金融機(jī)構(gòu)股票全線大漲

　　美聯(lián)儲(chǔ)公布改革方案后 ，美國(guó)銀行政策研究所（Bank Policy Institute）和金融服務(wù)論壇（Financial Services Forum）分別發(fā)表聲明表示歡迎。

　　美股周五盤中
，包括銀行股在內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu)股價(jià)全線大漲，截至收盤 ，高盛大漲超4%
，摩根大通、摩根士丹利 、花旗
、富國(guó)銀行均大漲超2%，美國(guó)銀行漲1.56% 。

　　另有分析指出 ，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息將刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)期，也在一定程度上推動(dòng)了美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)股票走強(qiáng)
。根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具
，12月降息的概率從數(shù)據(jù)公布前的約91%跳升至98.5%，而下周降息的概率仍高于95%。

　　但值得一提的是 ，在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部
，上述改革方案卻引起了較大的分歧 。美聯(lián)儲(chǔ)前首席監(jiān)管官、現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾（Michael Barr）在發(fā)言稿中表示，他反對(duì)提前披露測(cè)試內(nèi)容的做法 ，認(rèn)為此舉削弱了測(cè)試的可信度。

　　巴爾指出
，這種新模式有可能讓壓力測(cè)試變成一個(gè)僵化的形式化流程，只會(huì)帶來(lái)虛假的安全感
。更少保守的建模選擇和銀行可能的鉆空子行為 ，都可能導(dǎo)致測(cè)試結(jié)果過(guò)于樂觀。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前銀行政策律師 、現(xiàn)任密歇根大學(xué)商法教授Jeremy Kress則批評(píng)稱
，美聯(lián)儲(chǔ)此舉是向銀行訴訟“妥協(xié)
”，沒有任何法律要求必須把壓力測(cè)試變成一場(chǎng)“開卷考試” ，讓銀行參與出題 。這完全是一個(gè)政策選擇
，而且是一個(gè)糟糕的選擇
。

　　其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)早在去年12月就曾表示將改革壓力測(cè)試流程 ，但同月，多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)起訴該機(jī)構(gòu)
，指責(zé)標(biāo)準(zhǔn)“秘密制定 ”，導(dǎo)致銀行資本要求“反復(fù)無(wú)常且缺乏解釋”。這些協(xié)會(huì)代表的機(jī)構(gòu)包括摩根大通、高盛集團(tuán)和美國(guó)銀行 。

　　另?yè)?jù)美媒此前報(bào)道 ，美聯(lián)儲(chǔ)已向其他美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)展示了一份修訂方案
，大幅放松對(duì)華爾街大型銀行的資本金要求，這標(biāo)志著特朗普上臺(tái)后金融監(jiān)管放松的最新信號(hào)
。

　　部分官員估算 ，新方案將使多數(shù)大型銀行的資本金總體增幅降至3%至7%之間
，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于2023年提案中19%的增幅，也低于去年妥協(xié)版本提出的9%。擁有較大交易業(yè)務(wù)組合的銀行增幅可能更小 ，甚至可能出現(xiàn)下降 。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）