近日，一則關于水貝16家黃金料商爆雷跑路的消息在黃金行業內迅速傳開 ，事情真相如何？證券時報記者進行實地走訪
。

　　名單中大部分企業被誤傷

　　網傳消息指出
，16家水貝黃金料商突然跑路失聯，被曝卷走260公斤黃金原料 ，導致下游商戶預付資金難以追回
，涉及下游批發商戶超百家。對此，記者來到網傳跑路商家名單中的粵寶鑫貴金屬有限公司 ，發現現場已經關燈閉門
，店內物品基本清空，門上還有封條 。有旁邊的商戶表示 ，前幾天有很多來維權的客戶
，目前已經到當地派出所進行登記
。

　　據河南媒體報道，粵寶鑫之所以備受關注 ，原因在于河南許昌胖東來天使城內的一家金店，因委托粵寶鑫公司提純加工黃金
，最終被卷走價值約90萬元的黃金原料，總重量超過一公斤。

　　記者也前往網傳跑路商家名單里的豫弘金業和創富海（被客戶簡稱為“創富
”） ，發現公司處于正常營業狀態當中 。深圳市黃金珠寶首飾行業協會公開表示
，網傳消息夸大不實，名單中大部分企業被誤傷
。

　　預定價模式玩對賭

　　所謂黃金料商 ，即專門從事黃金原材料（即板料）交易和供應的商家
，其客戶主要是黃金零售商
、珠寶工廠及黃金首飾加工店。通常而言，料商業務模式比較簡單 ，即客戶向料商下單購買板料（一般是標準金條）并支付貨款
，料商收款后，會從上游的黃金交易所會員單位或大型金廠調貨 ，然后再交付給客戶
，料商主要靠買賣黃金板料賺取差價 。

　　有多位水貝的商家表示，很多小柜臺就是從場外料商那里拿貨 ，這樣一來價格更低，利潤也更高
。不過
，有業內人士表示，粵寶鑫爆雷并不是因為板料銷售 ，而是因為通過預定價模式玩對賭
，該模式允許商家以少量資金控制大量黃金，客戶只需支付一定的定金 ，就能鎖定大批黃金
，并享受看高或看空帶來的全部收益。

　　“例如，料商以每克760元的價格接單后價格即被鎖定 ，但實物黃金并不會立刻交付
，而是按行規延遲交付黃金，賭金價會下跌到每克740元以賺取差價 。如果金價不跌反漲 ，一路升至每克800元
，為了向客戶交貨，料商不得不高價采購原料 ，再按原價交付，就會導致虧損
。一旦進入單邊行情
，料商就有可能陷入資金鏈斷裂危機。”一位水貝黃金批發商家的負責人對記者表示，“而且 ，水貝一直存在這樣的一種定金模式
，例如一筆交易不論貨值大小，都只收取某個固定數額的定金 ，一般來說也就是兩三萬元
，現在金價這么高，小幅的波動就足以讓保證金虧穿 。 ”

　　近日 ，國際金價再度表現強勢
，記者查詢發現，水貝金飾的克價也再度突破830元。在黃金價格波動的情況下 ，黃金珠寶行業的借貨、代賣 、寄售行為多次導致糾紛
。就在去年4月
，網傳一家名為“千百萬珠寶
”的門店或因在上游拿黃金原料賒賬，收下游商家貨款后卻一直未發貨 ，攜上百斤黃金貨款跑路，涉及金額高達兩億元。

　　截至發稿
，此次黃金料商跑路事件仍有諸多細節尚待厘清，有業內人士也希望有關部門就市場存在的投機做空等情況加強監管 。

（文章來源：證券時報）