8月13日，市場全天震蕩走高 ，滬指突破去年10月8日高點
，創近4年新高 。截至收盤，滬指漲0.48% ，深成指漲1.76%，創業板指漲3.62%
。

　　板塊方面
，有色金屬、PEEK材料 、CPO
、光刻機等板塊漲幅居前，煤炭、銀行 、港口、物流等板塊跌幅居前。

　　個股漲多跌少 ，全市場超2700只個股上漲 。滬深兩市全天成交額達2.15萬億元
，較上個交易日放量2694億，時隔114個交易日重回2萬億上方。

　　經過本周前兩天的醞釀 ，今天滬指比較輕易地突破了去年10月8日的前高（3674.4點）
，創3年半多來新高（3683.46點）
。

　　開盤3668.66點，盤中最高3688.63點——都是極具美感的數字組合。

　　深證成指
、創業板指等也紛紛創出年內新高 ，全市場成交額站上了2萬億元 。

　　值得注意的是
，指數在完成收復前高的“使命 ”后，市場情緒一度震蕩 ，但受益于量能放大
，很快得到提振
。數據顯示，早盤上漲家數一度不足2000家 ，后續轉為與下跌家數大致持平。

　　站在今天這個“里程碑
”之上，展望后市
，A股接下來會去向何方呢？

　　有觀點認為，一方面 ，“慢牛”才開始沒多久
，如果相信“這次不一樣 ”，那么當下市場仍有較大上漲空間；

　　另一方面 ，不可否認的是
，從月K來看，滬指在3700點上下仍有較為密集的壓力區（主要形成于2021年） ，加上本周即將進入后半段行情（資金有獲利離場需求）
，短期仍有可能出現震蕩回調 。

　　“牛市旗手”發力

　　多個板塊繼續走強

　　與昨日盤面相似，今天大金融板塊仍然是帶動指數走強的主力 ，不同點在于銀行板塊出現回調
，而作為“牛市旗手
”的券商迎來放量突破
。國盛金控連續兩日漲停，長城證券直線封板。

　　東莞證券指出 ，滬指近期連創新高，市場做多情緒活躍
，大盤仍有向上動能，建議超配金融等行業 。

　　7月政治局會議強調“增強國內資本市場的吸引力和包容性 ，鞏固資本市場回穩向好勢頭”
，疊加短期政策端以“持續發力 ”用好存量政策為主，但也保留了“適時加力
”的空間 ，有利于非銀金融及證券行業的發展
。此外
，2025年7月A股新開戶196萬戶，同比、環比均顯著增長 ，同比增長71%
，遠超去年同期水平，顯示市場參與度提升 ，為證券行業帶來增量業務機會。國內穩增長大方向明確
，金融板塊有望受益于政策支持及市場回暖 。

　　其他板塊中，軍工 、AI算力產業鏈
、醫療服務、人形機器人等方向也有不錯表現
。尤其是創業板的“新中勝”三劍客（新易盛 、中際旭創
、勝宏科技）紛紛大漲 ，與同為權重股的寧德時代、東方財富等合力推動創業板指單日漲超3%。

　　考慮到它們都是近期大家比較熟知的題材了，本文不再贅述上漲邏輯 。

　　下一步的思路？

　　據報道
，目前，A股市場已經被多家券商定義為“牛市 ” ，而且隨著美元降息周期的開啟
，這種預期可能還會強化。

　　國金證券表示，本輪行情是流動性寬松與政策預期共振的結果 ，情緒改善來自外部環境的積極變化
。本輪行情由投資者情緒升溫與外資回流主導
，險資提供長期支撐。

　　東吳證券指出，本輪行情表現出流動性驅動的特征 ，ETF 、散戶
、杠桿資金均積極入市
，呈現“眾人拾柴火焰高
”的景象 。但與2015年不同，當前政策層面對資本市場的呵護力度不斷加大 ，通過完善制度建設、引導長期資金入市等措施
，有望為本輪行情奠定堅實基礎
。

　　信達期貨認為，綜合來看 ，近期股指在猶豫中上漲，技術面壓力雖持續增強
，但實際回踩幅度遠不及預期，代表短期市場情緒仍是偏強。本周 ，預計這種強勢狀態還有延續的慣性
，但要突破當前震蕩市格局，還需等待新一輪宏觀層面的支撐 。

　　（注：如文章開頭所說的 ，滬指3700點附近仍是一個“坎”）

　　其一
，當前板塊輪動的特征依然顯著，上周國防軍工概念爆發 ，而“反內卷 ”方向有所熄火
，在缺乏業績兌現的搶跑行情中，投資者需重視前高壓力
。

　　其二 ，8月利好因素預計有限
，其中包括政治局會議落地后的政策真空期，以及企業半年報密集發布帶來的預期下修風險。

　　“我們認為 ，股指大方向看漲已是市場主旋律，但短期需注意單邊做多的安全墊有所壓縮
，8月仍有階段性的回踩預期，建議日內短多為主 ，后續若遇急跌則是重新入場做多的機會 。
”

　　國金證券則稱
，后市A股和H股行情的持續性，取決于居民理財搬家進度和弱美元釋放的全球流動性
。