人工智能(AI)對(duì)全球金融市場(chǎng)的巨大影響是顯而易見的。

　　扮演“AI賣鏟人”角色的英偉達(dá) ，已經(jīng)以近4.5萬億美元的市值成為全球最值錢的公司 。而從OpenAI到Anthropic的AI大模型初創(chuàng)企業(yè)
，則在這股浪潮中輕而易舉地就籌集了數(shù)百億美元的天量資金……

　　不過，AI在制造了無數(shù)財(cái)富神話的同時(shí) ，其“可怕 ”的另一面近來也正在逐漸開始浮現(xiàn)在人們的眼前：AI有可能顛覆部分行業(yè)
，就像之前的互聯(lián)網(wǎng)一樣：

　　投資者過去幾個(gè)月已經(jīng)開始押注下一次顛覆將發(fā)生在哪里——拋售了不少市場(chǎng)策略師預(yù)計(jì)將落伍的公司股票，即隨著AI應(yīng)用更普及 ，需求或?qū)⒚媾R大幅下滑
。

　　這其中包括了網(wǎng)絡(luò)開發(fā)公司W(wǎng)ix.com 、數(shù)字圖像公司Shutterstock和軟件制造商Adobe——這三家公司是美銀策略師研判的26家最易受人工智能影響的公司籃子中的一部分。

　　盡管自2022年底ChatGPT推出以來，該籃子(美銀AI風(fēng)險(xiǎn)指數(shù))走勢(shì)大致與市場(chǎng)同步 。但自5月中旬以來
，其表現(xiàn)已大幅落后于標(biāo)普500指數(shù)約22個(gè)百分點(diǎn)！

　　“(AI帶來的)這種顛覆是真實(shí)存在的，
”Futurum Group首席執(zhí)行官Daniel Newman表示 ，“我們?cè)疽詾檫@需要五年時(shí)間
，但現(xiàn)在看來可能只需兩年
。那些員工數(shù)量龐大的服務(wù)型企業(yè)將面臨極大風(fēng)險(xiǎn)——即使它們?cè)谏弦惠喛萍祭顺敝袚碛蟹€(wěn)固的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。”

　　投資者開始意識(shí)到了AI“可怕 ”的另一面？

　　到目前為止，確實(shí)還很少有公司因?yàn)榱奶鞕C(jī)器人和所謂的智能體的激增而倒閉——這些智能體可以編寫軟件代碼
、回答復(fù)雜問題以及生成照片和視頻 。但隨著微軟、Meta等科技巨頭不斷向人工智能投入數(shù)千億美元 ，投資者在部分領(lǐng)域已開始變得更為謹(jǐn)慎……

　　Wix.com和Shutterstock的股價(jià)在年內(nèi)都已至少下跌了33%
，而基準(zhǔn)的標(biāo)普500指數(shù)則上漲了8.6%。Adobe也下跌了23%，原因是擔(dān)心客戶會(huì)轉(zhuǎn)向可以生成圖像和視頻的AI平臺(tái)——就像可口可樂公司已經(jīng)開始用AI生成的廣告那樣
。

　　此外 ，人力資源解決方案提供商萬寶盛華集團(tuán)(ManpowerGroup Inc.)今年也已累計(jì)下跌了30%
，其同行Robert Half的市值則縮水了一半以上，跌至五年多來的最低點(diǎn)。它們的業(yè)務(wù)同樣都可能受到AI自動(dòng)化程度日益提高的沖擊 。

　　投資者情緒惡化之際 ，AI正改變著人們從互聯(lián)網(wǎng)獲取信息的方式
，以及高校的運(yùn)作模式
。就連處于技術(shù)發(fā)展前沿的公司如微軟——也正因生產(chǎn)力提升和為更多AI投資讓路而裁員。

　　許多科技行業(yè)觀察人士已開始預(yù)計(jì)認(rèn)為，當(dāng)AI普及到一定程度時(shí) ，不少企業(yè)可能將因此直接倒閉 。

　　上周，市場(chǎng)研究公司Gartner Inc.的股價(jià)暴跌
，就凸顯了投資者圍繞AI對(duì)現(xiàn)有公司影響的擔(dān)憂
。該公司在下調(diào)全年?duì)I收預(yù)期后，股價(jià)在短短五天內(nèi)下跌了30% ，創(chuàng)下有記錄以來的最大單周跌幅。

　　盡管Gartner將原因歸咎于美國(guó)政府政策
，包括支出削減和關(guān)稅，但分析師迅速將矛頭指向了人工智能 。投資者擔(dān)心AI可能提供比Gartner的研究和分析更便宜的替代方案 ，盡管該公司本身也在部署自己的AI工具
。

　　“新技術(shù)
”淘汰“舊行業(yè)”

　　摩根士丹利表示
，這些結(jié)果為AI引發(fā)的行業(yè)顛覆提供了更多證據(jù)；而投資公司Baird則越來越擔(dān)心，AI風(fēng)險(xiǎn)正在產(chǎn)生影響。

　　事實(shí)上 ，在人類的歷史長(zhǎng)河里
，新技術(shù)淘汰整個(gè)行業(yè)的歷史先例，可謂不勝枚舉——電報(bào)被電話取代；馬車被汽車取代；而曾壟斷美國(guó)家庭影視租賃市場(chǎng)的Blockbuster被奈飛淘汰 ，則體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)的顛覆性 。

　　“市場(chǎng)中存在許多可能被人工智能基本消滅的領(lǐng)域
，或者至少該行業(yè)將面臨極端顛覆——相關(guān)企業(yè)將變得無關(guān)緊要， ”50 Park Investments首席執(zhí)行官Adam Sarhan表示 ，“任何需要支付人工來完成，而AI能更快更便宜完成的工作
，相關(guān)企業(yè)都將被淘汰，例如圖形設(shè)計(jì) 、行政工作
、數(shù)據(jù)分析等
。”

　　值得一提的是 ，就在投資者的防御性舉措出現(xiàn)之際
，AI已重新成為了決定今年美股贏家和輸家之間的主導(dǎo)主題。這與2025年初的情況形成了鮮明逆轉(zhuǎn)，當(dāng)時(shí)由中國(guó)低成本人工智能模型DeepSeek引發(fā)的浪潮 ，曾對(duì)美國(guó)在該領(lǐng)域的主導(dǎo)地位提出了質(zhì)疑
，并引發(fā)了人們對(duì)算力支出即將放緩的擔(dān)憂 。

　　不過，此后的跡象表明 ，微軟、Meta 、Alphabet和亞馬遜仍在加大相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的支出力度。據(jù)業(yè)內(nèi)匯總的分析師估計(jì)
，這四家公司預(yù)計(jì)將在當(dāng)前財(cái)年合計(jì)投入約3500億美元的資本支出，較上年增長(zhǎng)近50%
。其中大部分資金用于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) ，這為英偉達(dá)等公司帶來了好處——其芯片在人工智能計(jì)算市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　毫無疑問
，確定哪些公司容易受到AI技術(shù)的負(fù)面沖擊，需要更多細(xì)致分析 。事實(shí)上 ，哪怕是像谷歌這樣被廣泛視為在AI浪潮中最具優(yōu)勢(shì)的公司之一——擁有前沿技術(shù)、頂尖人才和數(shù)據(jù)資源，也被納入了美銀的AI風(fēng)險(xiǎn)籃子
，且市場(chǎng)人士普遍對(duì)其股價(jià)態(tài)度謹(jǐn)慎——這是因?yàn)楣雀栊枰媾R著在AI時(shí)代保護(hù)其互聯(lián)網(wǎng)搜索市場(chǎng)中巨大份額的挑戰(zhàn)
。

　　而對(duì)于其他公司而言，風(fēng)險(xiǎn)則似乎更為明確。

　　例如 ，廣告公司Omnicom Group今年股價(jià)已下跌15%
，因其面臨未來可能被Meta通過AI實(shí)現(xiàn)廣告創(chuàng)作全面自動(dòng)化的前景 。同行業(yè)的WPP Plc股價(jià)則下跌超過50%
。

　　“傳統(tǒng)廣告代理模式正面臨巨大壓力，而這還是在生成式AI尚未真正大規(guī)模應(yīng)用之前 ，
”MoffettNathanson高級(jí)分析師Michael Nathanson在研究報(bào)告中寫道。

　　HFS Research首席執(zhí)行官Phil Fersht表示
，隨著越來越多的公司面臨人工智能風(fēng)險(xiǎn)，這一投資主題勢(shì)必會(huì)加劇 。“華爾街明顯感到緊張 ，這將是一個(gè)艱難
、無情的市場(chǎng)
。”

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）