過去兩年里 ，標普500指數漲了近40%
，然而食品飲料股票卻表現平平，甚至由“股神”巴菲特推動創立的卡夫亨氏還出現了“腰斬 ”行情 。

　　造成這一變化的原因有很多 ，包括歐美國家近3年的通脹激增
，以及消費者摒棄高度加工食品，轉向更天然、健康產品的時代趨勢
。同時 ，隨著Ozempic這類GLP-1減肥藥愈發普及
，那些“零食消費大戶
”們被藥物抑制的胃口，也反映在上市公司財報中。

　　自2022年以來 ，百事可樂在北美的零食 、能量棒和飲料銷售已趨于平穩或下降；另一家食品巨頭通用磨坊，也出現了銷售連續四年下滑
，

　　為了刺激增長，食品巨頭們也在紛紛展開行動破局 。

　　本月早些時候 ，意大利糖果公司費列羅宣布將以31億美元收購谷物巨頭WK凱洛格
。另外也有知情人士爆料稱
，年收入260億美元的食品巨頭卡夫亨氏正在考慮拆分。

　　美國銀行分析師彼得·加爾博解讀稱：“這承認了無論變化為何，事情都必須以某種方式改變 ，因為基本情況并沒有像他們預期的那樣改善 。”

　　與此同時
，一些大型食品公司也在尋求轉型
。7月中旬百事可樂的高管們在電話會議上表示，公司將在部分零食和飲料中添加蛋白質和纖維。

　　收購那些通過社交媒體和直銷渠道走紅的小型公司 ，也是破局之道 。百事可樂今年就以19.5億美元收購益生元蘇打水品牌Poppi。

　　麥肯錫數據顯示
，消費者包裝食品行業在疫情爆發前就已陷入停滯，2012年至2019年間年收入增長約為2%
。在此期間 ，行業內的并購活動加劇
，企業試圖通過削減成本和增強與零售商的議價能力來應對挑戰。

　　卡夫于2012年剝離了其增長更快的零食業務，并將其更名為億滋國際 。隨后卡夫在2015年與亨氏合并 ，成為美國第三大食品公司
。過去十年里，公司的股價累計下跌超60%。巴菲特后續在2019年承認
，他對卡夫的出價“過高 ”，并低估了沃爾瑪等雜貨商的影響力 。

　　時過境遷 ，卡夫亨氏又到了重新拆分的節骨眼上
。知情人士稱
，公司可能考慮剝離其增長較慢的雜貨業務，從而保留更強勁的產品組合 ，例如亨氏番茄醬等。

　　對此消息
，公司發言人回應稱，一直在評估潛在的戰略交易以釋放股東價值 。除此之外 ，公司不對謠言或猜測發表評論
。

　　這種做法曾取得顯著的成功。2023年家樂氏把品客薯片和Cheez-It餅干拆分成新公司Kellanova 。早餐麥片品牌Froot Loops則被劃進WK Kellogg
。去年8月糖果巨頭瑪氏同意以近360億美元的價格收購Kellanova
，溢價 44%；費列羅收購WKKellogg的協議也比其股價高出約40%。

　　晨星分析師Erin Lash表示：“我認為對于卡夫亨氏來說，如果拆分 ，更多是為了釋放比現在更高的估值倍數 。
”

（文章來源：財聯社）