7月18日，A股三大指數上午齊漲 ，其中
，創業板指盤中突破今年2月份的高點；三大指數下午有所回落，但仍以小幅上漲收盤。

　　行業板塊漲多跌少 ，小金屬 、能源金屬
、采掘行業、化肥行業 、教育
、煤炭行業、有色金屬板塊漲幅居前
，游戲 、多元金融
、消費電子板塊跌幅居前 。

　　今年以來，由于投資者在全球貿易戰背景下尋求擴大避險資產的敞口 ，白銀價格已上漲逾30%
，漲幅超過黃金
。國盛證券表示，投資需求是白銀總需求變動的主導因素 ，且投資需求與銀價呈現一定正相關性，因此在白銀牛市中存在顯著的“助漲殺跌 ”的作用；平安證券指出
，光伏需求為近年來白銀工業需求的第一大增長極，預計2025年全球白銀仍呈短缺格局；中信建投認為 ，市場對外部擾動的擔憂情緒緩和
，積壓在白銀基本面上的壓力隨之減弱，資金涌入修復金銀比。

　　國盛證券：投資需求是白銀總需求變動的主導因素

　　投資需求是白銀總需求變動的主導因素 ，且投資需求與銀價呈現一定正相關性
，因此在白銀牛市中存在顯著的“助漲殺跌
”的作用 。投資需求自2022年以來因美聯儲加息由最高10522噸下滑至2024年的5939噸，未來該領域存在巨大的需求彈性 ，足以對沖掉白銀價格上漲所抑制的部分工業需求
。

　　平安證券：光伏需求為近年來白銀工業需求的第一大增長極

　　光伏需求為近年來白銀工業需求的第一大增長極。光伏銀漿單耗現邊際下降趨勢
，但受益于新增裝機規模持續提升以及組件結構優化，光伏用銀仍有一定韌性 ，預計2025年全球白銀仍呈短缺格局
，短缺幅度較2024年呈現一定收斂 。

　　浙商證券：白銀的投資回報有望強于黃金

　　從金融屬性看，驅動白銀價格上漲的核心因素包括全球再通脹傾向、美聯儲當前貨幣政策的局限性 ，以及全球政治格局及信用貨幣體系轉變
。白銀本身屬于貴金屬范疇，天然具有避險屬性和貨幣屬性。此前
，避險和貨幣屬性驅動的貴金屬價格上漲集中體現于黃金，給白銀帶來的是相對的溢價洼地 ，白銀的投資回報也有望強于黃金 。

　　中信建投：白銀基本面壓力減弱 資金涌入修復金銀比

　　白銀供需形勢良好
，連續第五年供不應求，但前期關稅對消費的擔憂持續壓制白銀價格 ，導致金銀比一度破100。近期
，市場對外部擾動的擔憂情緒緩和，積壓在白銀基本面上的壓力隨之減弱 ，資金涌入修復金銀比
。

　　創元期貨：雙重利多驅動反彈 白銀短期預期表現偏強

　　白銀受貴金屬和商品屬性雙重利多驅動反彈
，短期預期表現偏強，中長期受美元和美債價值重置 、全球地緣博弈、新能源（風電和電動汽車）需求走高等因素影響 ，維持看多觀點不變。

　　(本文不構成任何投資建議
，投資者據此操作，一切后果自負 。市場有風險 ，投資需謹慎
。)

（文章來源：東方財富研究中心）