關稅攪動大宗商品市場 。

　　美東時間7月9日，美國總統特朗普宣布 ，美國將對進口銅征收50%的關稅
，自2025年8月1日起生效
。受關稅消息刺激，紐約COMEX銅價直線拉升 ，一度大漲超2%。紐約COMEX銅價周二盤中更是一度暴漲17% 。

　　有分析指出
，強勁的全球需求和供應緊張已經推動銅價走高，關稅政策或將會火上澆油 ，讓銅價進一步飆升
，美國經濟多個領域或將面臨成本激增的壓力
。

　　在特朗普宣布關稅計劃后，紐約期銅價格較國際基準——LME（倫敦金屬交易所）銅價溢價約25%。與此同時 ，銅貿易商們正加速將貨物大規模運往美國，爭取在關稅政策生效前完成交付 。

　　特朗普宣布：50%關稅

　　7月10日
，據央視新聞客戶端，當地時間7月9日 ，特朗普在社交媒體平臺“真實社交 ”上表示
，美國將對進口銅征收50%的關稅，自2025年8月1日起生效
。

　　銅是全球第三大消費金屬 ，僅次于鐵和鋁。美國的銅消費量幾乎一半來自進口
，大多數進口來自智利 。彭博社此前分析稱，由于銅廣泛應用于電子制造 、汽車工業
、建筑施工及數據中心等諸多領域 ，若關稅政策生效
，美國經濟多個領域將面臨成本激增的壓力。

　　白宮經濟顧問委員會前首席經濟學家道格拉斯·霍爾茨·埃金此前表示，對銅增加50%的關稅能否降低國家安全的風險存疑 ，卻會讓成本升高
，物價上漲，影響美國經濟發展
。

　　受關稅消息刺激 ，紐約COMEX銅價直線拉升，截至發稿
，漲幅超2%。

　　美東時間周二早些時候，特朗普威脅稱 ，他計劃對進入美國的銅征收50%的關稅 。這一消息直接引爆美國期銅價格
，紐約COMEX銅價當天盤中一度暴漲17%，創下歷史新高 ，隨后價格有所回落
。

　　美國大宗商品專家表示
，強勁的全球需求和供應緊張已經推動銅價走高，而即將征收的銅進口關稅或將會火上澆油 ，讓銅價進一步飆升。

　　Red Cloud Securities大宗商品策略師肯霍夫曼（Ken Hoffman）表示
，如果特朗普政府的關稅政策最終落地，美國企業將不得不為銅支付更多費用 ，而美元貶值加劇了成本的增加 。

　　Canaccord Genuity金屬和礦業股票研究董事總經理Dalton Baretto表示
，這對美國的所有銅消費者來說都是負面消息
。這也將使美國銅的價格持續高于全球基準的LME價格。

　　高盛在最新發布的報告中稱，受關稅影響 ，銅價飆升至歷史新高，維持年底銅價每噸9700美元的預測 。

　　當前COMEX期銅市場的投機套利氛圍相當濃厚
，越來越多銅貿易商正在釋放COMEX—LME期銅價差有望持續擴大的信號，試圖吸引資金繼續追漲COMEX期銅
。

　　攪動全球市場

　　受特朗普關稅政策影響 ，紐約期貨價格相對國際基準價格的溢價已飆升至約25%
，套利價差持續飆升。這意味著，能在新關稅生效前將金屬運抵美國的交易商將獲得更大利潤 。

　　摩根大通預計 ，兩者之間的套利價差將由目前的25%進一步擴大至50%
，甚至可能出現短期“超調
”
。

　　有消息稱，面對8月1日銅關稅生效期限 ，銅交易商正在重新規劃運輸路線
，將貨物改運至夏威夷和波多黎各等地，以縮短運輸時間 ，爭取在關稅政策生效前完成交付。

　　從亞洲到美國主要港口新奧爾良的海運通常需要超過一個月
，這意味著現在發貨的交易商面臨被關稅政策影響的風險 。

　　相比之下，運送至夏威夷的航程僅需約十天時間。據媒體報道 ，知情人士透露，至少已有一名交易商完成了向夏威夷的貨運
。

　　另外
，對于南美生產商而言，波多黎各同樣具有吸引力 ，因為它屬于美國關稅區域。

　　在智利這一美國銅供應的關鍵來源國
，礦業公司正在召開會議，討論如何根據與現有客戶的協議優先安排7月底前運往美國的貨物 。

　　據市場參與者估計 ，美國境內銅庫存預計在未來幾周內將達到50萬噸
，其中約一半儲存在關鍵倉儲中心新奧爾良，還有一些庫存被儲存在佛羅里達州的巴拿馬城港
。

　　據悉 ，嘉能可與托克集團是向美國緊急轉運銅庫存的主要貿易商
，他們除了將大量來自拉美、倫敦的銅庫存運往紐約COMEX期銅交割庫，還打算將LME亞洲交割庫里的銅庫存轉運美國。

　　銅關稅的變數

　　有分析指出 ，盡管特朗普宣布了50%的關稅稅率
，但具體實施細節仍存在諸多未知，例如哪些類型的銅將受到關稅影響等 。

　　高盛表示 ，50%銅關稅看似激進，但可能作為談判籌碼
，后續或有減免或豁免，如同此前關稅政策
。市場目前對2025年12月合約預計有效關稅約30%。隨著50%關稅風險上升 ，預計未來幾周美國銅進口將加速
，以搶在關稅實施前囤貨 。

　　值得注意的是，此前特朗普政府實施的鋼鐵和鋁關稅 ，也對關稅生效時已在海上運輸的貨物給予豁免
，這為愿意承擔風險的交易商提供了潛在的回旋空間
。

　　目前紐約銅與倫敦銅價格之間的差距遠低于50%，這表明市場對是否真的會對精煉銅進口普遍征收50%關稅存在一定程度的不確定性。

　　據知情人士透露 ，近幾周來貨運規模已有所減少
，因為一些交易商開始為關稅公告做準備，但仍有大量銅正在運往美國港口的途中 。