今年上半年 ，A股主要股指全線上漲
，滬指上半年漲2.76%，北證50指數大漲39.45%。同時 ，6月中國制造業采購經理指數（PMI）上升，宏觀經濟景氣度延續回升 。央行近日在二季度例會指出
，“我國經濟呈現向好態勢，社會信心持續提振”
。

　　機構觀點認為 ，展望下半年
，戰略看多2025年中國股市。新興科技是主線，周期金融是“黑馬 ” 。建議在高股息 、科技創新
、消費產業鏈中精選個股 ，并耐心持有。

　　官方LOGO更新

　　6月30日
，證監會發布微博顯示，中國證監會更換新的機構標識（LOGO） ，系三個V字形環抱的開放式設計
。

（來源：證監會官方微博）

　　自1992年成立以來
，中國證監會共經歷兩次官方標識更迭。在成立初期，證監會未設立統一官方標識 ，多以文字標識為主 。

　　2012年5月16日
，證監會在其承辦的國際證監會組織第37屆年會上，首次發布其官方LOGO
。2025年6月30日 ，官方LOGO再次更新。

（來源：證監會官網，第一代LOGO）

　　記者查詢發現
，在各地證監局網站上，新的徽標已陸續更新中 。

（來源：上海、廣東證監局官網截圖）

　　對于證監會此次更新LOGO ，業內人士認為
，與市場改革方向相契合，有助于進一步提振市場信心
。

　　盤古智庫高級研究員余豐慧在接受《國際金融報》記者采訪時表示 ，證監會更換新的徽標
，這一改動象征著“打破枷鎖 、釋放活力
”，與資本市場改革方向相契合。這體現了監管機構對于推進市場自由化、提升市場活力的決心 。新的LOGO設計傳達出更開放透明的監管態度 ，有助于提振市場信心
，并鼓勵更多的創新和投資進入資本市場
。

　　泰石投資董事總經理韓瑋在受訪時表示，一方面 ，新Logo保留了三個“公”字的底蘊
，彰顯出監管機構對資本市場公平
、公開、公正“三公 ”原則毫不動搖的堅守；另一方面，新Logo的三個V型環抱的設計 ，不但給人以更加開放自信之感，而且還令投資者聯想到價值（Value） 、活力（Vitality）
、勝利（Victory）等積極樂觀的寓意
，這有利于提振市場的信心。

　　獨立財經評論員郭施亮在受訪時表示，證監會LOGO更換 ，被市場有趣地解讀為“解套” 。從第一眼來看
，新LOGO更像是公平的“公
”字，反映出市場將更加注重公平、公開 、公正 ，有望給市場長期發展注入信心
。

　　滬指半年漲超2%

　　今日
，A股半年度收官，從上半年市場表現來看 ，主要股指全線上漲。

　　其中
，滬指上半年漲2.76%；北證50指數大漲39.45%，一度創出歷史新高；國證2000指數漲超10% 。

　　從板塊來看 ，上半年題材概念獲資金追捧
，AI（人工智能）大模型
、人形機器人、新消費 、創新藥
、固態電池等多個熱點輪番活躍。此外，近20只銀行股在上半年創出歷史新高
。

　　整體上 ，中小盤股表現更佳，全市場3700多只個股上半年上漲
，逾百股漲超100%，化工股聯合化學大漲440% ，問鼎上半年“股王”。

　　“上半年
，國際貿易局勢風云激蕩，海外地緣軍事沖突驚心動魄 。 ”韓瑋強調 ，在如此復雜的環境中
，A股市場上證指數、深證指數 、滬深300指數
、創業板指數、科創50指數等主要指數全線震蕩收紅，高股息主題和科技創新主題輪番表現 ，表明A股市場的內在價值在不斷提升 、市場結構在不斷優化
。

　　“今年上半年
，A股市場呈現出反復震蕩但總體向上的趨勢，主要股指均有所上漲 ，尤其是芯片板塊和其他科技相關領域表現突出。
”余豐慧說 。

　　“上半年港股牛冠全球
，A股表現微漲，收在3400點上方
。”郭施亮認為 ，如市場運行重心持續向上，股市成交額穩中有升
，上市公司基本面持續改善，A股下半年實現向上突破的可能性會比較大。

（來源：6月30日A股單日表現截圖）

　　萬霽資產董事長牛春寶在受訪時表示 ，A股上半年以結構化行情為主
，下半年預計情況類似 。下一步，以創新藥、AI
、出海等為主的結構性行情值得重點把握
。

　　經濟景氣度延續回升

　　股市向好 ，經濟數據也穩中有進。

　　6月27日
，央行發布中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度例會全文 。央行對上半年經濟表現給予高度評價，指出“我國經濟呈現向好態勢 ，社會信心持續提振 ”
。

　　業內人士指出
，這一表述較一季度例會“我國經濟運行總體平穩、穩中有進
”更顯積極，尤其突出社會信心的修復。

　　6月 ，宏觀經濟景氣度延續回升 。根據國家統計局公布的數據
，2025年6月，中國制造業采購經理指數（PMI）為49.7% ，比上月提高0.2個百分點；中國非制造業商務活動指數為50.5%，比上月回升0.2個百分點；綜合PMI產出指數為50.7%
，比上月回升0.3個百分點。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《國際金融報》記者采訪時表示，在穩增長政策效應持續顯現 、外部環境回穩帶動下 ，6月制造業PMI指數延續回升態勢
，綜合PMI產出指數也在擴張區間繼續上行，這表明6月宏觀經濟繼續處于穩中偏強狀態
。

　　王青預計 ，在央行5月7日宣布降息降準之后
，下半年貨幣政策還有較大“適度寬松”空間，財政政策在促消費
、擴投資方面也將進一步出臺增量政策措施。

　　展望下半年 ，國泰海通證券宏觀首席梁中華表示
，全球進入貨幣體系重構時代，各國之間信任度變化的趨勢很難改變 ，這也決定了本輪黃金牛市是長期的、歷史性的變化 。中短期來看
，需要關注美元信用可能進一步下降，美元存在繼續貶值風險 ，黃金上漲會加速，日元 、歐元
、英鎊等國際貨幣不排除進一步升值
。

　　回歸國內視角
，梁中華認為，中長期來看 ，我國經濟具有較大潛力
，但短期經濟的需求仍然需要提振。宏觀政策方面，下半年宏觀政策繼續邊際加碼 ，同時下半年或進一步全面降息 。

　　建議超配中國股市

　　站在年中展望
，機構紛紛發表下半年市場走勢分析及投資策略
。

　　中信證券表示，展望未來一年 ，中國權益資產正迎來年度級別牛市。港股和A股市場將有望迎來指數牛市 。建議聚焦三大長期趨勢：一是中國自主科技能力的提升；二是歐洲提升能源、基建和資源儲備；三是中國加速完善社會保障并激發內需潛力
。最重要的策略選擇應是重塑港A配比
，進一步提升港股配置。

　　國泰海通證券策略首席方奕表示，戰略看多2025年中國股市 。以化解債務 、提振需求與穩定資產價格的中國政策“三支箭 ” ，以“投資者為本
”的資本市場改革
，以新技術新消費的商業機會涌現，有助于重新提振投資者對長期的假設
。新興科技是主線 ，周期金融是“黑馬”。

　　“中國這輪行情會持續時間很長，現在應該超配中國股市 。 ”東方財富證券研究所副所長
、首席策略官陳果認為
，金融危機以來，全球十大經濟體對應九個股市都創了新高 ，只有中國沒有。所以如果進入一輪持續的美聯儲降息周期
，且中國繼續實施寬松貨幣政策，全球增量流動性在尋找低位資產時 ，中國股市非常突出
。

　　對于投資策略
，韓瑋建議，下半年應當繼續堅持價值投資、長期投資和理性投資 ，在高股息 、科技創新
、消費產業鏈中精選個股
，耐心持有。

　　配置策略上，長城證券首席經濟學家汪毅建議 ，采用“防御—靈活—進攻
”組合：防御端關注高股息銀行（凈息差企穩+不良率改善）
，靈活端布局創新藥（ADC/雙抗國際化管線突破），進攻端聚焦AI算力硬件（光模塊、服務器國產替代） 、新消費龍頭（寵物食品抗周期屬性） 。

（文章來源：國際金融報）