國貨航三季度業(yè)績再創(chuàng)新高，三大業(yè)務板塊毛利率均實現同比增長 。

　　10月27日晚間 ，中國國際貨運航空股份有限公司（001391.SZ
，國貨航）發(fā)布2025年第三季度報告
。第三季度營業(yè)收入57.01億元，同比增長8.39%；歸母凈利潤5.96億元 ，同比增長35.91%。前三季度營業(yè)收入166.36億元
，同比增長16.92%；歸母凈利潤18.36億元，同比增長66.21% 。

　　據Wind數據顯示 ，國貨航第三季度以及前三季度業(yè)績創(chuàng)歷史新高
。

　　對于凈利增長，財報指出
，主要由于三季度公司貨機機隊規(guī)模相對2024年同期有明顯增長，同時 ，公司航空貨運服務 、航空貨站服務
、綜合物流解決方案三大業(yè)務板塊均取得了較好的經營結果。

　　分業(yè)務來看
，航空貨運業(yè)務占比同比小幅下滑，但仍超過總收入的七成 ，該業(yè)務整體同比增長近12% 。綜合物流解決方案占比提升近4個百分點
，該業(yè)務整體同比增長超四成。

　　國貨航前三季度毛利率同比增長2.93個百分點，其中三大業(yè)務板塊前三季度毛利率均實現同比增長
。航空貨運毛利率增長2.28個百分點至16.12%、航空貨站服務毛利率增長2.49個百分點至6.32% 、綜合物流解決方案毛利率同比增長5.04個百分點至17.46%。

　　當晚 ，國貨航還發(fā)布公告稱
，為加快貨機引入，有序擴大機隊規(guī)模 ，進一步提高市場份額
、優(yōu)化機隊結構
，國貨航擬與全球飛機制造商空中客車公司（以下簡稱“空客”）簽署A350F貨機購買協(xié)議，引進6架A350F貨機并保留4架意向訂單 ，行權最晚期限為2026年底 。本次擬采購的飛機預計將于2029年至2031年期間陸續(xù)完成交付
。

　　公告還指出，A350F飛機基于2024年1月的目錄價為4.65億美元/架
，10架A350F貨機總價值約為46.5億美元。經雙方公平談判，空客公司給予公司較大價格優(yōu)惠 ，因此本次交易的實際對價將低于前述飛機目錄價格 。

　　據記者了解
，這是中國內地航司首次訂購該機型的貨機
。根據空客官網信息，A350F正在研發(fā)中 ，其業(yè)載可達111噸
，航程4700海里（8700公里）。

　　今年9月，國貨航在投資者互動平臺上指出 ，報告期內
，國貨航先后引進2架B777貨機，完成2架A330飛機的客改貨改裝 ，實現了運力資源的快速增長 。報告期末
，國貨航擁有全貨機25架（含4架已退役待轉讓）形成了以B777和B747為主力機型覆蓋歐美長航距市場，以A330為輔助機型補充中遠程市場的布局
。2025年其余330飛機的客改貨工作正在積極推進中。

　　近年來 ，我國航空物流行業(yè)處于快速發(fā)展的黃金窗口期，在跨境電商等產業(yè)帶動下
，國際市場成為航空物流發(fā)展的重要驅動 。此前國貨航董事長曾在2024年年度業(yè)績說明會上指出，中國航空物流行業(yè)有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢 ，但同時要意識到行業(yè)發(fā)展面臨著全球貿易政策不確定性和市場競爭加劇等挑戰(zhàn)
。航空物流企業(yè)需通過優(yōu)化運力布局、生態(tài)協(xié)同 、創(chuàng)新技術運用和全球化業(yè)務布局等途徑積極應對風險和挑戰(zhàn)
，實現可持續(xù)發(fā)展。

　　國航、東航
、南航三大航空央企的貨運改革于2017年起相繼落地后，便開啟了上市規(guī)劃 。東航物流（601156.SH）于2021年6月完成A股上市。國貨航于2024年12月30日成功登陸深交所 ，成為當時A股年內最大規(guī)模IPO
。南航物流的上市之路起始于2022年
，但2025年2月下旬，南航物流擬撤回上交所主板上市申請文件。

　　7月21日 ，在國新辦舉行的“高質量完成‘十四五’規(guī)劃 ”系列主題新聞發(fā)布會上
，中國民航局局長宋志勇介紹，截至2024年底 ，我國航空企業(yè)國際貨運市場份額達44%
，同比提高4個百分點 。下階段，將加快國際航空貨運樞紐建設 ，優(yōu)化關鍵資源配置，拓展國際航線網絡
，尤其是加快新興市場布局，提升航空貨運通道保障韌性；持續(xù)深化改革創(chuàng)新 ，引導行業(yè)加強與制造業(yè)、跨境電商等產業(yè)的協(xié)同
，按需設置前置貨站，強化航空貨運中轉能力 ，提高通關服務便利化水平；加強航空物流信息化智慧化建設
，引導行業(yè)以創(chuàng)新技術賦能解決業(yè)務開展中的堵點 、難點，不斷推動航空物流高質量發(fā)展 ，為做強國內大循環(huán)
、暢通跨境貿易通道、維護產供鏈穩(wěn)定提供有力保障
。

　　對于美國關稅對于公司業(yè)務的整體影響
，國貨航再次回應稱，“將密切關注各類外部因素對物流業(yè)造成的影響。貿易保護背景下 ，國際各國/各地區(qū)關稅政策的持續(xù)性和多變性
，會給市場帶來不確定性，我們后續(xù)會密切關注相應政策變化和市場反應 ，與合作伙伴積極應對 。
”

　　空運運價走勢與區(qū)域市場需求直接掛鉤
。今年8月底，DHL全球貨運大中華區(qū)CEO艾若馨接受包括澎湃新聞記者采訪時分析稱
，當前受美國關稅政策影響，中國至美電商貨物運輸量有所下降 ，中國至美空運運價呈下行趨勢。而東南亞 、中東
、拉丁美洲等市場若出口需求持續(xù)上升
，其空運運價將在較高區(qū)間波動 。

　　談及空運市場的發(fā)展，艾若馨表示 ，國內空運市場競爭激烈
，空運企業(yè)多采取低價競爭策略，若想提升盈利水平 ，布局國際長途貨運市場是重要方向
。此外
，出境空運業(yè)務門檻較高，企業(yè)需具備全球化網絡布局 ，同時滿足空運領域復雜法規(guī)規(guī)則的要求
，此外還需平衡運力與運輸時效，提供穩(wěn)定可靠的空運解決方案 ，多重條件共同推高了業(yè)務準入門檻。

（文章來源：澎湃新聞）