今年以來 ，A股游戲板塊呈上漲趨勢
，板塊總市值持續抬升，期間A股游戲指數（BK1046）累計漲幅超52% ，并在本周五（9月12日）盤中創下歷史新高（1658.18）
，截至當日收盤，該指數報收1631.59.。

　　個股中 ，吉比特9月12日報收531.99元/股
，創2024年以來新高，ST華通的股價在9月11日創歷史新高 。

　　據《科創板日報》統計 ，23家A股游戲公司最新市值總和為5487.44億元，較今年初市值總和增長近一倍（96%）
。

A股游戲股市值top20公司
，數據來源：choice

　　從數據上看，A股游戲股的市值分布較為分散 ，年初市值區間在20億元-400億元
，現在則在20億元-1400億元，市值差距進一步拉大。市值在20-100億元之間的個股是主力軍 ，占比近五成（11只）；其次是股價在100-500億元的個股
，共9只 。

　　2025年“新賽季 ”，投資者用腳投票 ，將這些游戲公司的座次重排
。

　　按本周五（9月12日）收盤后總市值排序
，top3的公司分別是ST華通、巨人網絡 、愷英網絡，總市值分別為1421.74億元
、812.60億元、514.67億元。年初至今（2025年1月1日-9月12日） ，各公司的“進步
”幅度出現了明顯區別 。

　　一方面
，部分公司成長速度驚人
。ST華通的市值從365.92億元一路上漲至1421.74億元，漲幅近三倍；市值突破百億的公司數量從年初的11家增長到13家 ，新晉百億市值的公司分別為游族網絡 、寶通科技；另外，冰川網絡和ST凱文的市值漲幅亮眼
，分別為101.73%
、96.76%。

　　作為穩坐頭把交椅的龍頭股，ST華通最大的亮點在于海外業務 ，旗下點點互動出海產品表現優異 。根據Sensor Tower
，7月其旗下產品《Whiteout Survival》與《Kingshot》位居中國出海產品收入榜TOP1/TOP2，其中4X策略手游《Kingshot》7月收入環比增長34% ，增長態勢強勁。

　　另一方面
，部分游戲公司掉隊明顯，期間三七互娛市值增幅相對較小 ，為43.62%
，湯姆貓的市值不增反降，神州泰岳、掌趣科技的市值增長均較小 ，分別為23.81% 、4.36%
，這兩家公司的市值排名較靠前，分別是271.67億元
、151.9億元
。

　　不過 ，也有老牌游戲公司穩定發揮，巨人網絡的市值增幅僅次于ST華通
，年初至今漲250.29%至812.6億元；其中唯一的“百元股”吉比特，今年以來市值累計漲153.35%至383.25億元；愷英網絡和完美世界的市值分別漲81.27%、70.14%。

　　浙商證券表示 ，游戲行業基本面強勢
，A股游戲板塊上半年營收同比增長22.8%，業績已在拐點右側 ，2025H2及2026年有望持續上調業績
，后續將靠EPS預期修復繼續驅動板塊景氣度提升 。另外，板塊估值仍處低位 ，漲幅空間大
，游戲板塊整體2026年有望達20倍P/E估值（當前時間點對應2026年平均估值約16倍P/E），進入2025Q4后 ，估值切換有望開啟
。該機構稱
，“口紅效應 ”“悅己經濟
”成為了新消費的特征，而游戲行業恰恰符合這兩大特征。

　　從產品看 ，多家公司游戲產品流水增長 。華泰證券認為A股游戲板塊25Q2業績大幅增長主因在于：1）新品及存量產品流水增長，如ST華通（點點互動海外產品《whiteout survival》及國內《無盡冬日》流水處于高位）；吉比特（新品《仗劍傳說》流水表現較好）；巨人網絡（《超自然行動》表現亮眼）等；2）平臺業務持續增長
，如心動公司TapTap平臺25H1收入同增37.6%；愷英網絡傳奇盒子業務不斷拓展
。