隨著上市公司半年報披露
，險資截至二季度末的持倉情況也浮出水面
。

　　9月2日，貝殼財經記者據Wind數據統計發現 ，截至二季度末
，保險公司共重倉了731只股票，合計持倉926.99億股 ，相較一季度末加倉了49.24億股
，主要加倉方向為高股息的銀行股、鋼鐵股 、電信股等。

　　業內人士認為，當前 ，保險公司持續關注權益資產的配置
，一方面源于利率下行的大背景下，投資權益資產成為增厚收益的重要一環；另一方面 ，投資權益資產也能使保險公司資產負債的久期更匹配 。

　　展望后市
，多數保險機構對下半年A股市場持較樂觀態度，更看好滬深300相關股票
。

　　二季度險資加倉超49億股 新重倉174只個股

　　國家金融監管總局數據顯示 ，截至今年二季度末，保險公司資金運用余額已超36萬億元
，同比增長17.4%，其中 ，投向股票的資金余額為3.07萬億元
，上半年凈增加額達6406億元，占比也從去年二季度末的6.74%提升至今年同期的8.47% ，創近年來新高。

　　Wind數據顯示
，截至二季度末，保險公司合計重倉731只股票的總計926.99億股 ，環比增長了49.24億股 。

　　具體到保險公司重倉股
，除了相關保險公司對中國人壽
、平安銀行的戰略持股外，截至今年二季度末 ，保險公司重倉股數排名前十的上市公司分別為民生銀行、浦發銀行 、中國聯通
、京滬高鐵、浙商銀行 、華夏銀行
、興業銀行、金地集團 、招商銀行及中國電信
，重倉總股數均超10億股，其中 ，民生銀行
、浦發銀行被保險公司重倉的總股數更是超過了50億股
。

　　從新重倉個股來看，截至今年二季度末
，有174只個股成為保險公司新重倉的個股，其中 ，杭州銀行、中國銀行 、上海醫藥、北京文化
、蘇農銀行等新重倉個股截至二季度末被保險公司持倉的總股數均超1億股。

　　若排除新重倉個股
，僅從被加倉個股來看，保險公司在今年二季度集中加倉了221只個股 ，主要加倉中信銀行、京滬高鐵 、華菱鋼鐵
、中國電信、中國建筑等多只個股
，單季度加倉股數均超1億股 。

　　除此之外，今年險資還涌現舉牌潮
。截至8月中旬 ，險資年內已舉牌近30次
，已超2024年全年水平，多家銀行H股成為被舉牌的主要標的。

　　整體來看 ，近年來險資配置資本市場的熱情見漲
，尤其青睞高股息 、低波動的紅利股 。

　　實際上，受保證利率剛兌
、理賠等剛性要求的影響 ，一直以來險資都更重視固收資產投資，但近年來
，險資明顯加大了對權益市場的配置，原因何在？

　　貝殼財經記者多方采訪了解到 ，首先
，資本市場經過近幾年的調整，已具有較大投資價值 ，且在本輪中美博弈的過程中
，中國經濟在科技等領域出現了諸多亮點，為資本市場注入了強勁信心
。

　　其次 ，近年來長端利率持續下行
，10年期國債收益率甚至一度降至1.7%以下，高比例的固定收益類投資已無法覆蓋保險公司的負債成本 ，這也倒逼保險公司從權益投資端增厚投資收益。

　　當前
，壽險公司主推的分紅險，其市場競爭力的高低實際上與保險公司的投資能力有較大程度的掛鉤 ，資產端的投資收益優勢將為負債端的產品優勢提供更多助力 。

　　此外，從新會計準則的角度而言
，高股息股票計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）科目，能在一定程度上平滑利潤表的波動 ，符合險資穩定報表的需求。更進一步來說
，險資舉牌銀行股還可以與被舉牌的上市銀行形成協同效應，促進銀保業務的合作發展
。

　　可以說 ，在當前和未來一段時間里
，險資加大對權益資產的投資已是大勢所趨。

　　貝殼財經記者了解到，目前保險公司也加大了對權益投資板塊的布局力度 ，通過外部人才引進、強化產業研究 、完善風控體系等
，全面提升公司對權益市場的投資能力 。

　　保險機構集體看好權益后市 新質生產力
、高股息成配置重點

　　展望后市，多數保險機構對資本市場的后續走勢持樂觀態度
。

　　8月中旬 ，中國保險資產管理業協會公布了2025年下半年保險資產管理業投資者信心調查結果
，這一調查共有122家保險機構參與，涵蓋36家保險資產管理機構和86家保險公司。

　　結果顯示 ，股票是下半年保險機構首選的投資資產，其次是債券和證券投資基金 。多數保險機構預期下半年各類資產配置比例與2025年初基本保持一致
，部分保險機構有可能適度或微幅增加股票和債券投資
。

　　同時，多數保險機構對下半年A股市場持較樂觀態度 ，預計上證綜指大概率維持在3200點至3800點之間。下半年
，保險機構更為看好滬深300相關股票，看好醫藥生物、電子 、銀行
、計算機、通信和國防軍工等行業 ，關注人工智能 、紅利資產、新質生產力
、高分紅高股息和創新醫藥等投資領域
，保險機構認為，企業盈利增速是影響下半年A股市場的主要因素 。

　　各大上市險企在召開的中期業績發布會上也紛紛表示看好股市
。中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉表示 ，A股市場估值總體合理
，市場底部相對夯實，積極因素累積增多 ，公司對下半年的A股市場仍保持樂觀
，將持續關注科技創新、消費制造 、先進制造
、新消費、出海企業等方向的投資機會。“因此，公司下半年將圍繞配置資產做穩 、彈性資產做優的配置思路 ，具體而言，在固收方面將保持中性靈活的配置策略
，將資產負債的久期缺口保持在較低水平；權益市場方面，公司將優化權益配置結構 ，重點關注新質生產力和優質高股息股票的配置 。”

　　中國人保高管則稱
，高股息股票具有分紅收益較高的特點，特別是在利率中樞下行
、傳統固收資產收益下降的態勢下 ，對于穩定總組合投資收益具有積極作用
。“下一步
，集團對于符合國家戰略導向、長期經營業績穩健 、具備較強發展潛力的投資標的，將適時通過定增
、舉牌等方式加大投資力度。 ”

　　中國平安高管也表示 ，與全球其他市場相比
，中國市場當前的估值水平仍處于合理區間，我們對未來有信心 。平安作為耐心資本 ，也會適度加大權益配置力度
，將主要圍繞代表新質生產力的成長板塊和高分紅的價值股進行配置。