隨著國內寵物行業規模突破3000億元大關，各大國內主營寵物食糧的上市公司的業績也是穩中見好 。

　　據南都灣財社記者了解 ，在養寵家庭數量持續攀升及寵物經濟擴容的驅動下
，2024年多家行業龍頭企業業績實現歷史性突破
。例如佩蒂股份年度歸母凈利潤創近十年新高；中寵股份營收與利潤雙指標刷新上市以來紀錄；乖寶寵物更以突破50億元大關的年度營收，成為國內首家躋身“50億俱樂部”的上市寵物企業。

　　不過 ，南都·灣財社記者也注意到，盡管行業呈現高速發展態勢
，但國內寵物行業相對國外寵物行業而言興起較晚，目前仍處于發展階段 。因此以海外代工業務完成原始積累的寵物上市企業們 ，目前海外市場營收仍占據主要比重
，但在全球貿易格局演變與國內寵物消費升級的雙重作用下，頭部企業正加速實施“雙循環 ”戰略：一方面強化自主品牌建設 ，另一方面加大國內市場渠道鋪設力度
，構建國內外市場協同發展的新格局。

　　5家企業營收呈明顯梯隊格局

　　天元寵物凈利潤連續兩年大幅下滑

　　南都灣財社記者梳理發現，2024年乖寶寵物 、中寵股份
、天元寵物、佩蒂股份 、路斯股份五家寵物食品上市公司營收均呈現整體增長態勢 ，但企業間盈利分化特征顯著
。

　　從營收規模看
，五家企業形成明顯梯隊格局。其中，乖寶寵物以52.44億元營收穩居榜首 ，同比增長21.22%；中寵股份以44.64億元緊隨其后
，增幅19.15%；天元寵物憑借35.69%的高增速實現27.64億元營收，躍居第三梯隊；佩蒂股份與路斯股份分別以16.59億元和7.78億元位列第四、第五位 。

　　而歸母凈利潤方面 ，不同于營收“百花齊放
”的態勢，在盈利端上
，各企業實際上是“有人歡喜有人愁”
。聚焦頭部企業對比，乖寶寵物以6.42億元歸母凈利潤領跑全行業 ，相較中寵股份3.94億元的盈利規模高出2.48億元
，差額相當于后者凈利潤基數的65%。

　　但同樣值得關注的是，中寵股份雖盈利規模暫居次席 ，但其3.94億元凈利潤已突破上市以來的歷史峰值 。并且對比前期經營數據
，兩家龍頭企業的凈利潤差額已從2024年前三季度的2.89億元收窄至2024年末的2.48億元，盈利差距進一步縮窄
。

　　再來看天元寵物
、佩蒂股份和路斯股份的情況。可以看到 ，雖然佩蒂股份凈利潤的同比變動率超過了1700%
，是5家企業中同比變動率最高的一家，但實際上 ，這一超常規增幅與此前的基數密切相關 。據了解
，佩蒂股份是2023年期間，五家企業中唯一虧損的公司 ，而在2024年期間，佩蒂股份在海外訂單回暖的推動下才完成從虧損到盈利的逆轉
。

　　而路斯股份方面
，雖然相比較于其余幾家企業而言沒那么突出，其歸母凈利潤與營收的同比增長率都未超過20%。但南都·灣財社記者發現 ，路斯股份在2023年期間是除了乖寶和中寵以外
，5家公司中唯一一家錄得營收利潤雙增的公司，而在此基礎上 ，路斯股份依然在2024年延續了增長勢頭 。

　　最后是天元寵物
，與上述4家企業形成鮮明對比的是，天元寵物凈利潤同比下滑54.16%至0.46億元 ，成為五家企業中唯一盈利倒退者
。同時
，南都灣財社記者注意到，根據其以往的數據來看 ，天元寵物的凈利潤已是連續兩年下滑
，其盈利水平呈現階梯式衰減，自2022年1.2億元高位持續回落 ，至2024年已累計縮水61.67%，盈利規模僅余峰值期的38%。

　　境外市場仍是大部分國內寵物企業盈利的關鍵指標

　　多家公司境外占比有所下滑但仍是收入大頭

　　南都灣財社記者觀察發現
，盡管5家寵物食品上市公司2024年業績都有所突破，但對于絕大多數的寵物上市企業而言 ，其增長曲線背后仍暗含共性規律——境外市場業務貢獻度持續成為企業盈利的關鍵指標 。

　　其中
，佩蒂股份1742.81%的凈利潤增幅直接凸顯其依賴海外訂單的增長特性，其海外業務占營業收入比重高達82.63% ，是5家企業中占比最高的一家。其次是中寵股份
，作為目前業績表現僅次于乖寶寵物的國內上市公司，其對于境外市場業務的依賴性也不低 ，在相比較于去年占比已經有所降低的前提下
，今年的境外業務占比仍達到總收入的68.33%
。

　　而天元股份方面，雖然其海外營收占比僅略高于乖寶寵物的32.29% ，但其核心業務模式實為“境內銷售國際品牌 ”
，依賴國際品牌授權及供應鏈體系，本質上仍未脫離對國際市場的深度綁定。

　　圖源：天元寵物財報

　　而路斯股份的業績實際上也深受海外訂單影響 。路斯股份曾在2024年上半年期間 ，再次受到了境外市場的因素影響，據其此前所述
，因受到海運中斷影響，境外市場收入直接受到影響 ，境外收入2024年上半年期間同比下滑11.04%
。

　　佩蒂股份更是在財報中直言稱自2018年以來
，中美貿易摩擦導致中國工廠出口至美國市場的產品被征收關稅，對公司業績造成較大壓力。特別是近期 ，美國逆全球化而行
，濫用關稅手段，且貿易政策不穩定 。公司存在因貿易、關稅等政策大幅影響業績的風險
。

　　因此 ，哪怕是在2024年業績表現良好的情況下
，上述的多家企業也在持續地提到海外經營風險。而為了避免再次受到或減少海外訂單影響業績的情況，對于國內寵物上市公司而言 ，除了在海外建立相關的工廠或基地等方法以外
，本土自有品牌建設與內需市場開拓的迫切性不言而喻 。

　　自有品牌競爭加劇

　　境內市場將成為下一個主戰場

　　而隨著對自有品牌的重視度提升，在上述的5家公司的財報中可以發現 ，“自有品牌”相關的字眼以及內容被提及的次數越來越多，相關的發展規模也在逐步地擴大
。

　　作為業績表現最好的乖寶寵物
，根據其披露的數據，乖寶寵物2024年的自有品牌產品營收35.44億元 ，占總營收的67.59%
，同比增長29.14%。

　　根據第三方數據平臺蟬媽媽數據，近三年內 ，乖寶寵物的“麥富迪
”品牌貓主糧占據抖音商城寵物食品主糧板塊中的第一名
，而其旗下的另一款名為“弗列加特”的寵物主糧占據了該板塊中的第四名 。

　　第三方數據平臺蟬媽媽數據

　　對此，乖寶寵物指出 ，與國內主要競爭對手相比
，公司快速發展的自有品牌業務是一大競爭優勢
。Euromonitor數據顯示，2015-2023年 ，乖寶寵物的國內市占率從2.4%提升至5.5%
，實現翻倍，位列國產品牌市占率第一。 “國內寵物食品市場已進入快速增長期 ，市場競爭未來將從單純的價格競爭 、渠道競爭演變為品牌競爭 。公司自有品牌中主糧占比逐年提升，是公司重要的利潤增長點
，主糧產品也是未來重點發展的產品系列 ”。

　　對于行業發展，乖寶寵物還表示 ，“和國內主要競爭對手相比
，公司快速發展的自有品牌業務是一大競爭優勢
。國內寵物食品市場已進入快速增長期，市場競爭未來將從單純的價格競爭
、渠道競爭演變為品牌競爭。
”

　　而作為乖寶寵物的主要競爭對手們 ，中寵股份也將此次業績表現歸功于自有品牌的建設
，并且在中寵股份的研發投入上，也可以直觀地看到中寵股份對于自有品牌的重視程度在不斷加深 。

　　財報顯示 ，中寵股份2024年的研發費用達到7258萬元
，同比增長51.7%；研發人員數量從2023年的198人增長到2024年的286人，同比增長了44.44%
。對于研發費用和研發人數的變動 ，中寵股份表示主要系公司產品研發投入力度加大。而從其研發投入的6項項目來看
，其中有4項是寵物零食相關的項目，1項是寵物主糧相關的項目 ，1項是寵物濕糧相關的項目 。

　　同時，在此前業績預告時
，中寵股份就提到業績增長主要系報告期內公司堅持以自主品牌建設為核心，毛利不斷提高 ，盈利水平顯著提升
，推動公司整體利潤穩步上揚，自主品牌出海業務保持高速發展 ，加快品牌全球化建設
。“近年來隨著市場規模的擴張以及國潮的興起
，越來越多的國內廠商加碼自主品牌，憑借其在產品生產工藝、品牌推廣等環節的優勢 ，取得了一定的市場地位。隨著研發投入與品牌建設的加持以及新渠道 、新媒體
、私域電商等新零售的崛起
，國產品牌的市占率顯著提升，寵物行業國產品牌的崛起已成定局 。”

　　而天元寵物方面 ，其本身的業務性質決定了其與海外品牌之間的依賴程度是難以調整的
，其營收利潤的增長很大程度都受到海外品牌的限制
。也正因如此，天元寵物在今年年初時也開始接連出手布局。先是在2月期間 ，天元寵物收購B2B寵物行業平臺“它品 ”，覆蓋5萬家寵物門店；后又于3月份期間
，宣布控股收購長期為包括瑪氏、雀巢 、寶潔等在內的40多個國際品牌提供電商運營的電商綜合服務商——廣州淘通科技 。

　　不難看出，天元寵物正在尋找新的方法擺脫現有的業務限制 ，企圖通過線上線下渠道的方式構建一個寵物行業內的“拼多多
”
，也正如根據天元寵物此前在公告及投資者交流中明確表示，隨著國內寵物產業快速
、蓬勃發展 ，以及電子商務、移動互聯網等信息技術的應用普及
，線上銷售已逐步成為我國寵物產品的主要銷售與推廣渠道
。“在銷售服務領域，公司面向國際與國內市場分別建立了國際與國內專業業務團隊 ，國際團隊進一步分區域進行市場開拓與客戶服務
，國內團隊則重點發展與運營線上電商業務。”

　　而作為5家企業中海外業務營收占比最高的一家企業，佩蒂股份在財報中也提到了關于自有品牌建設和成果 。據了解 ，佩蒂股份在報告期內國內市場實現銷售收入2.88億元人民幣
，并表示主要由自有品牌貢獻，其自有品牌收入規模增長33%。

　　同時 ，佩蒂股份還在財報中表示，銷售費用同比增長14.92%至1.17億元
，而其中絕大部分用于國內市場自主品牌建設
。“國內銷售費用主要聚焦于品牌建設與渠道拓展兩大核心領域。目前，公司產品出口占比較大 ，但國內市場特別是自主品牌的營收規模增速高于國外市場
，國內市場營收占比呈上升趨勢，未來將成為公司業務的主要增長點和核心板塊 。 ”

　　在3000億且不斷增長的市場規模支撐下 ，中國寵物食品行業正經歷“自主品牌崛起
”與“全球供應鏈重構”的雙重變革
。然而
，當下國內寵物行業仍需警惕國際貿易摩擦與業務結構失衡風險。未來，能否在持續擴大的市場紅利中 ，培育出具備國際競爭力的自有品牌
，仍有待觀察 。

（文章來源：南方都市報）