隨著上周末美國與歐盟達成貿易協議
，現在看來，特朗普總統征收的實際關稅稅率 ，最終將在15%-20%的范圍內。而這一稅率雖然仍然高于年初的個位數低稅率
，但將遠遠低于他4月初所威脅的“解放日關稅
” 。

　　眾多經濟學家曾擔心，特朗普的“解放日關稅”將推高通脹 ，導致經濟明顯放緩或衰退
。但近段時間以來
，類似的警告明顯減少。華爾街普遍認為，強勁的全球增長背景、低于預期的關稅對長期通脹的影響 ，以及金融環(huán)境的普遍寬松
，都是前景看起來不那么可怕的原因 。

　　例如，摩根大通已將美國經濟衰退風險從“解放日 ”水平的60%下調至40%——仍高于正常水平 ，但至少不那么悲觀了
。

　　摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman在一份報告中表示：“關稅是對美國購買外國商品的增稅
，但這種稅收拖累不太可能大到足以破壞美國經濟擴張。
”

　　與其他投行一樣，小摩預計特朗普的關稅將在全球范圍內引發(fā)一輪破壞性的報復 。Kasman寫道：“但預期中的全球貿易限制增加 ，已轉化為向美國開放市場的一小步”
。

　　華爾街分析師們普遍認為，經濟衰退風險已經減弱
，尤其是在美歐上周末達成關稅協議后。不過，他們仍然認為 ，關稅有可能對經濟增長產生抑制性影響 。

　　摩根士丹利策略師Michael Zezas表示：“我們仍然認為最有可能的結果是經濟增長緩慢和通脹抬頭
，而不是經濟衰退
。也就是說，貿易和移民管制對經濟增長的不利影響將超過放松管制和財政慷慨帶來的提振。 ”

　　當然 ，貿易談判的最終結果還遠未明朗 。在特朗普規(guī)定的8月1日最后期限之前
，仍有許多其他問題需要解決，這仍可能導致影響美國主要貿易伙伴的重大關稅 ，包括日本和其他國家。

　　Zezas補充說
，貿易沖突中的進一步挑釁“很容易使天平向溫和衰退傾斜
”
。

　　“總而言之，我們認為美國經濟的結果傾向于放緩 ，但隨著財政狀況和赤字的進一步明朗
，出現嚴重衰退的風險正在減輕。”他補充說 。

　　花旗集團經濟學家Andrew Hollenhorst也指出：“實際關稅稅率明顯高于今年年初
。但隨著主要貿易伙伴的關稅穩(wěn)定在接近15%的水平，而不是4月2日提出的高得多的稅率 ，市場和美聯儲官員將越來越相信，對經濟增長的拖累和通脹的上行風險將是溫和的。 ”

　　有分析指出
，美歐協議將使美聯儲本周在討論關稅對通脹的影響時有更多的考慮 。

　　自特朗普上任以來，美聯儲一直保持其基準利率不變 ，這在很大程度上是因為政策制定者對關稅對通脹的影響持謹慎態(tài)度
。市場普遍預計
，美聯儲將在本周會議上繼續(xù)按兵不動。

（文章來源：財聯社）