最近一個交易日，在寒武紀、翱捷科技等多只個股的提振下 ，科創人工智能主題ETF集體上揚
，多數漲幅超過4% 。但更為亮眼的是科創綜指ETF嘉實，該基金在收盤的集合競價期間 ，因1手的成交量 、僅134元的交易將該基金拉升至“20cm ”漲停
。

　　對此現象業內說法眾多
，但多數人士認為是因該基金規模較小
、導致少量交易即能對二級市場造成沖擊。此外，有公募人士認為 ，因1手拉動的漲停并沒有吸引其他跟風資金進場
，因此并不會對散戶造成損失，“下周一行情大概率會回歸正常
” 。

　　科創綜指ETF嘉實尾盤漲停

　　7月25日下午 ，人工智能板塊出現顯著反彈，推動相關ETF的顯著上漲
，多只科創人工智能主題ETF漲幅超過了4%，且成交量有明顯放大
。

　　值得關注的是 ，科創綜指ETF嘉實集合競價直線拉升漲停
，截至收盤報收1.342元/股，漲幅為20.04%。

　　從全天成交來看 ，該基金表現得不溫不火
，且換手率并無放大，7月25日全天僅有225萬元的交易量 ，在收盤集合競價前也僅有約2%的漲幅
，在同類產品中并無特殊，在收盤競價階段的幾筆成交中也并無異常 ，但在14點59分21秒
，該基金成交了一筆價格為1.342元/股、金額134元的交易 。也正是這僅1手的單子，將該基金拉至漲停收盤
。

　　資料顯示 ，截至7月26日，科創綜指ETF嘉實規模僅有1.01億元
，在同類跟蹤科創綜指的ETF產品中規模最小。

　　有公募人士分析，造成價格異動的主要原因系基金規模偏小 ，流通份額不多
，就可能導致少量交易對二級市場價格的沖擊；此外，規模不大的基金 ，基金持有人戶數也不多
，交易較為清淡，換手率低 ，但實際參與投資的并不多 。“機構投資者一般不會參與
，大概率是散戶所為。”該人士認為
。

　　類似情況還多次出現在規模較小的產品中，如6月23日 ，富國天盈LOF突然漲停
，全天成交額僅有46萬元；6月24日，嘉實惠澤LOF漲停 ，成交額為1.75萬元。

　　前述人士還提到，科創綜指ETF嘉實因1手拉動的漲停并沒有吸引其他跟風資金進場
，因此并不會對散戶造成損失，“下周一行情大概率會回歸正常 ” 。

　　ETF二級市場折溢價方面 ，隨著美股持續上攻
，截至7月25日，標普消費ETF二級市場溢價率高達21.37% ，其次是科創綜指ETF嘉實的17.52%
，此外標普500ETF 、納指科技ETF等溢價率分別為7.9%與5.5%；而新經濟ETF
、亞太精選ETF等8只產品折價率超過了1%
。

　　AI熱潮再起

　　7月25日，算力芯片板塊午后異動 ，科創芯片概念股多數沖高
，寒武紀一度大漲16%，翱捷科技漲超11% ，盛科通信、恒玄科技漲約8%
，富創精密等漲超3%，成為周五下跌行情中為數不多的亮點。

　　有公募基金指出 ，7月26日開幕的世界人工智能大會（WAIC）成為這一波上漲的核心催化劑 。此次大會規模創下歷史新高，展出超過3000項前沿技術展品
，涵蓋100多款全球首發產品
。

　　此外，據近期披露的公募基金季報顯示 ，截至二季度末
，元件板塊機構持倉市值占比為3.73%，環比提升1.44%。其中 ，勝宏科技 、滬電股份
、生益電子、東山精密 、生益科技等獲得公募資金明顯加倉 。

　　中金基金許忠海認為
，二季度AI產業鏈公司的業績開始逐漸反映產業的向上趨勢，預計較多公司上半年同比與環比財務數據均會出現改善 ，當前估值具備吸引力
。預計國產GPU（圖像處理器）、光模塊
、PCB（印制電路板）、交換機 、算力租賃
、IDC（互聯網數據中心）基建等領域景氣度較高。“隨著互聯網大廠大幅提升資本開支
，服務器、IDC電源 、算力租賃等方向訂單需求會有爆發式增長，預計未來幾個季度會在相關企業的業績層面得到體現 。
”許忠海表示
。

　　永贏基金任桀介紹稱 ，今年以來
，全球以領先模型廠商為代表的企業，開始形成模型/應用-算力投入的閉環。模型能力的持續提升推動了用戶注意力的快速增長 ，以及變現水平的提升（付費率），隨著原生類AI應用
，如Coding
、DeepResearch等的持續發展，以及Agent、多模態等應用的逐漸成熟 ，全球AI應用已經進入較為健康的成長階段 。在應用的持續發展下
，大廠 、新AI云
、主權國家等主體的算力投入信心亦有進一步加強。

　　任桀表示，中國廠商擅長的光通信、PCB領域在過去兩年的AI發展中實現了高增長 ，今年以來客戶逐漸提出更高 、更長期的需求后
，一些過去保守的廠商也進入歷史性的擴產階段
。隨著全球大客戶需求持續擴張，以及AI產業的長期發展 ，中國廠商有望持續分享全球AI發展的紅利。