距離上一次有券商獲批上市公司股權激勵行權融資業務試點 ，時間已過去三年
，如今這一賽道終于再度迎來新玩家 。

　　10月24日，浙商證券發布公告 ，近日收到深交所函件
，獲準開展上市公司股權激勵行權融資業務（下稱行權融資業務）試點
。

　　隨著券商對股權激勵配套服務的挖掘持續深化，行權融資試點賽道的玩家陣營已顯著擴容。截至目前 ，獲得該項業務試點資格的券商數量已達31家，多數機構不僅將其視作細分領域的新增長點
，更將其作為串聯投行 、研究等多業務條線的紐帶之一，同時通過智能化系統升級 ，為客戶提供更高效的一站式行權融資服務 。

　　31家券商布局行權融資

　　作為此次新晉試點券商
，浙商證券在公告中明確了試點期間的核心工作方向，在試點期間 ，公司將進一步完善股權激勵行權融資業務方案
，做好信息披露及技術測試工作，按時報送數據并及時報送重大情況
。

　　同時 ，針對業務風險管控
，浙商證券稱將嚴格遵守有關要求，強化風險管理 ，設置差異化的風控措施
、完善客戶授信額度管控、強化對標的證券的風險管理和擔保物管理 、完善風控措施和指標
、明確標的證券退市的業務處置；加強業務管控
，充分認證業務可行性、優化客戶適當性管理安排 、完善違約處置流程和清算交收及報告流程。

　　上一次獲批該資格的券商是國元證券，彼時公告時間為2022年9月15日 ，距今已超過3年 。

　　從行業發展格局來看，行權融資試點業務已歷經10余年發展。2014年11月5日
，深交所發布《關于受理和評估上市公司股權激勵行權融資和限制性股票融資業務試點工作安排的通知》，為券商開展該項業務提供了制度依據 ，此后多家券商陸續通過申請獲得試點資格
。

　　截至目前
，已有超31家券商獲批行權融資業務資格，包括國元證券、中信建投
、中國銀河、西南證券 、興業證券
、國金證券、天風證券 、南京證券
、太平洋、中泰證券 、國泰海通
、國聯民生、國信證券 、財通證券
、光大證券、東興證券 、東北證券、申萬宏源
、長江證券、東吳證券 、招商證券
、中金公司、中信證券 、國投證券
、山西證券、湘財證券 、東方財富證券
、中金財富、華泰證券 、西部證券
、國盛證券、東莞證券以及上述浙商證券等。

　　在31家試點券商中 ，已有多家機構展現出成熟的業務布局與亮眼的經營數據 。

　　國信證券在2025年半年報中指出
，著力提升行權融資業務服務質效，推動智能化系統升級 ，助力上市公司高效實施股權激勵計劃
。上半年行權融資的買入返售金融資產規模為4.12億元
，較去年末增長5.37%。

　　國金證券2025年半年報透露，已獲股權激勵行權融資業務資格的客戶共計176戶 ，在途總規模0.65億元
，利息收入154.66萬元 。

　　目前，獲得相關資格的客戶普遍可以在券商系統便捷開展行權融資
。華泰證券官網介紹稱 ，公司支持符合條件的客戶通過漲樂財富通線上化 、數字化地自助融資行權。公司為客戶提供一站式行權融資服務，客戶可以方便地使用漲樂財富通進行權限開通、交易要素查看
、融資行權交易、還款等操作 。

　　近20年已有逾5600份股權激勵計劃落地

　　券商對行權融資業務的積極布局
，背后是A股上市公司股權激勵需求的持續釋放
。

　　自2005年12月證監會發布《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》以來，股權激勵已推行近20年 ，成為上市公司綁定核心人才 、提升經營活力的重要工具。

　　越來越多的上市公司開始進行股權激勵 。數據顯示
，截至5月底，近20年來A股已有逾5600份股權激勵計劃落地 ，涉及的上市公司數量超過2900家
，近4年平均有超650份計劃實施
。

　　在實踐中，許多核心員工雖滿足行權條件 ，卻因短期資金壓力陷入"看得見
、拿不到"的困境。股權激勵行權融資業務的核心價值
，在于打通上市公司激勵機制落地的關鍵堵點 。

　　對券商而言，行權融資業務的價值不僅在于利息收入 ，更在于其對多業務條線的“串聯效應 ”。

　　業內普遍認為
，該業務是券商打造“上市公司綜合服務平臺
”的關鍵載體，通過行權融資服務 ，券商可延伸觸達投行（提供股權激勵方案咨詢）、信用業務（融資支持） 、財富管理（高凈值客戶資產配置）
、托管（激勵資產托管）及研究（行業與企業價值分析）等多個板塊，形成業務協同閉環
。

　　開源證券研報稱
，行權融資業務將成為券商信用業務新藍海，行權融資業務將打開信用交易業務新戰場。

（文章來源：財聯社）