近日 ，工業和信息化部等7部門聯合印發《石化化工行業穩增長工作方案（2025—2026年）》（下稱《方案》） ?！斗桨浮访鞔_了行業“穩總量 、優結構 ”的轉型方向
，成為化工市場關注的焦點
。

　　投資者關心的是，政策對化工品價格影響幾何？哪些品種值得重點布局？交易層面又該如何應對？對此 ，受訪人士普遍認為
，這份《方案》的核心邏輯在于不搞“一刀切
”去產能，而是通過“控新增
、改存量、扶高端”優化供給。從時間維度來看 ，政策對化工品價格的作用呈現明顯分層 。

　　《方案》明確“不涉及現有化工產能去化 ”，產能優化重點指向未來新項目
，而非當前裝置
。例如，對煉油 、乙烯
、PX 等傳統領域 ，僅要求“嚴控新增產能、科學調控投放節奏
”
，對現有老舊裝置則以“改造升級”為主，不強制淘汰?！斑@意味著短期內行業供給端不會出現大幅收縮 ，而需求端仍受傳統行業復蘇節奏影響
，缺乏顯著增長點 。 ”新湖期貨化工研發總監施瀟涵向期貨日報記者表示。

　　施瀟涵認為，當前化工市場的核心矛盾仍是 “產能投放量大但需求疲軟” ，即便政策出臺
，近端基本面仍難有實質改善
?！敖陙?，化工產業鏈利潤總體微薄 ，各環節在有限利潤空間內相互擠壓
，即便部分品種短期基本面好轉，市場也會因對后續產能的擔憂而維持悲觀 ，不愿給予更高估值。
”施瀟涵說，疊加原油價格波動有限
，短期化工品價格更多將呈現區間震蕩，難有大幅漲跌 。

　　值得注意的是 ，《方案》“重點支持煉化企業‘減油增化’”
，所謂“減油增化 ”，即降低成品油產出比例 、提高化工品產量
。這一舉措將在中期增加化工品供給總量 ，尤其對合成樹脂、乙二醇等基礎化工品價格形成利空壓力。

　　對此
，中信期貨能化負責人董丹丹表示，當前國內煉化產能本就處于高位 ，“減油增化
”相當于進一步放大化工品供給
，若需求端未能同步跟上，部分品種可能面臨“量增價跌”的風險 。不過 ，這種壓力并非普適性
，而是集中在“產能過剩且需求彈性小 ”的基礎品種，高端化工品則因供給稀缺而不受此影響
。

　　長期看 ，政策的核心價值在于遏制 “盲目擴產
”，緩解產能錯配矛盾。受訪人士認為
，《方案》要求 “嚴格執行新建煉油項目產能減量置換”“防范煤制甲醇行業產能過剩風險 ”，這意味著“只要有產能就能賺錢
”徹底結束 。隨著新增產能增速放緩 ，疊加老舊裝置改造提升效率
，傳統化工品的供需格局將逐步改善，價格與盈利中樞有望企穩回升
。

　　據中基集團基礎化工事業部研究總監郝曉宇測算 ，若政策落地順利
，2026年行業整體利潤率或提升3~5個百分點，形成“總量可控
、結構優化”的新格局?！皩﹂L期投資者而言 ，現在正是布局‘產能優化受益品種’的窗口期
，尤其是那些供應端約束強、需求有增量的品種 。 ”她稱
。

　　受訪人士普遍認為，《方案》對不同化工品種的影響差異顯著。具體到品種來看 ，在所有傳統化工品種中
，PX被多家機構一致看好 。

　　郝曉宇認為，PX行業產能擴張高峰期已過 ，2024—2025年無新增產能投放，政策“科學調控
”進一步鎖定供應
，避免了無序擴張。“當前PX庫存壓力較小，供應端約束明確
。從下游需求端看 ，PTA正處于擴能周期
，2025年新增產能將顯著放大PX需求缺口。”郝曉宇說 。

　　董丹丹也表示，政策調控下PX產能投放節奏與需求增長高度適配 ，價格中樞將穩步抬升
，且進口補充對價格的擾動有限，其盈利韌性顯著強于其他傳統品種
。

　　與PX不同 ，乙烯仍處于“中國主導的產能擴張周期 ”
，政策雖能延緩供給增速，但短期難改基本面偏松格局。

　　董丹丹認為 ，2025年四季度至2026年
，乙烯價格中樞或小幅上移，但全球新增乙烷裂解裝置將持續帶來供給壓力 ，乙烯價格波動幅度會收窄，難有大幅反彈 。

　　郝曉宇提示
，乙烯產業鏈的機會不在基礎品，而在高端衍生物 ，例如POE（聚烯烴彈性體）等高端產品
，受益于新能源需求增長，利潤有望向這類高附加值領域傾斜
。

　　值得注意的是 ，甲醇因“產能過剩風險” 被《方案》明確提示
，短期港口庫存處于高位，價格承壓。政策對新增產能的預警將有效遏制規劃擴張 ，為長期供需改善奠定基礎 。

　　展望未來
，董丹丹表示，2026年隨著下游化工 、新能源領域需求回暖 ，甲醇價格有望筑底回升
，但短期受庫存慣性影響，波動仍偏劇烈 ，投資者需警惕近端風險
。

　　結合《方案》導向與行業趨勢，受訪人士普遍認為2026年化工市場的長期機會集中在三大賽道：一是高端精細化工
，電子化學品
、高端聚烯烴、高性能纖維等，受益于新能源 、集成電路等下游新興產業需求 ，供給稀缺且需求剛性；二是綠色轉型領域
，綠氨
、綠醇、碳纖維復合材料等，政策支持其產業化應用 ，在低碳轉型與新興產業中打開增長空間；三是存量優化標的
，具備一體化布局 、技術優勢的煉化企業，通過 “減油增化
” 與老舊裝置改造優化產品結構 ，盈利韌性強于中小產能。

　　對短期（四季度至2026年初）交易
，廣發期貨分析師苗揚建議以 “波段操作”為主，避免盲目追漲 。

　　“傳統品種中 ，PX
、PTA、乙二醇等仍處于‘供應高位 、需求淡季’
，價格整體震蕩偏弱，可關注‘政策窗口+裝置檢修’帶來的短期錯配機會 ，例如2601—2605合約跨期反套
、加工費縮擴套利
。 ”苗揚表示，高端品種雖長期看好
，但短期需警惕“政策預期透支
”風險，若價格已反映利好 ，需等待回調后再布局。

　　郝曉宇也提醒稱
，當前化工股已提前計價政策利好，走勢較強 ，而商品市場因近端基本面疲軟
，反應相對滯后 。投資者需注意兩者的節奏差異，避免跨市場追高。