金價又又又漲了，這次直接突破3820美元/盎司 ，再創歷史新高 。

　　不過，飆升的金價對需求帶來了影響
，在中國市場尤其明顯。

　　國際金價創新高

　　截至北京時間9月29日22：05，倫敦金價格為3827.37美元/盎司 ，日內上漲1.82%
，今年以來漲幅超45%，創出歷史新高
。倫敦銀價格為46.72美元/盎司 ，日內上漲1.51%
，年內漲幅超61%，創出近14年來新高。

　　國內部分黃金珠寶品牌金飾價格9月29日繼續上漲 。周生生足金飾品報價1111元/克 ，較9月26日上漲5元/克；周大福、六福珠寶 、老鳳祥等品牌足金首飾價格則維持在1108元/克不變
。

　　高盛在9月初的報告中預計
，基準情景下，到2026年中國際金價將飆升至每盎司4000美元；在“尾部風險情景”下 ，金價或達每盎司4500美元；若美國私人持有的國債市場中僅1%的資金流入黃金
，金價預計將接近每盎司5000美元。

　　上海中期分析，宏觀方面 ，美國政府停擺風險持續升溫，推動市場避險資金流向黃金這一傳統避險資產 。另一方面
，上周五公布的美國PCE通脹數據符合預期，強化了市場對美聯儲年內繼續降息的押注 ，進一步利好黃金這一無息資產
。供需方面
，央行購金熱情不減，中國央行8月末黃金儲備7402萬盎司 ，環比增持6萬盎司
，為連續第十個月增持黃金。截至9月26日，SPDR黃金ETF持倉1005.72噸 ，前值為996.85噸
，SLV白銀ETF持倉15361.84噸，前值15390.07噸 。綜合來看 ，美聯儲降息前景、地緣沖突和政府關門風險利多貴金屬
，但也需注意，國慶假期臨近 ，外盤波動具有不確定性，建議做好風險管理
。

　　南華期貨認為
，短線看，貴金屬技術形態亦偏強 ，仍有進一步上漲可能
，其中倫敦金阻力在3800美元/盎司，如突破則有望進一步走高至4000美元/盎司；倫敦銀阻力進一步上抬至50美元/盎司。考慮“十一 ”國慶假期臨近 ，以及短期期貨持倉已有一定增加
，建議輕倉過節 。

　　高金價下中國需求降溫

　　高企的金價已經令不少消費者和投資者望而生畏，在中國市場表現尤其明顯
。

　　世界黃金協會報告顯示 ，8月
，中國上游實物黃金需求延續前月疲軟勢頭，沒有出現季節性改善。8月上海黃金交易所黃金出庫量85噸 ，環比下降9噸
，為2010年以來最低的8月水平，同比下降17噸 。世界黃金協會認為下降主要歸因于投資者風險偏好上升 ，轉向股市；金條與金幣銷售放緩；此前，金飾商為七夕的備貨未能抵消投資需求的疲軟。

　　“往年國慶前后黃金飾品都會賣得不錯
，但今年金價大漲后，消費者觀望情緒濃了很多 ，對實物金條
、金幣的需求也有所下降
。現在大家對實物黃金產品
，更注重工藝設計和品牌，投資的意愿并沒有那么強。”有金店人士向券商中國記者表示 。

　　此外 ，據世界黃金協會統計
，8月，中國市場黃金ETF流出約60億元 ，資產管理總規模（AUM）下降至1480億元
，總持倉減少7.7噸至189噸
。上海期貨交易所黃金期貨日均交易量下降26%至231噸，盡管高于五年均值（216噸） ，但市場交易熱情減弱。展望未來
，世界黃金協會認為，金價若延續上行 ，將推動投資需求反彈 。

　　此外，國內黃金ETF市場的變化引人關注
。券商中國記者注意到
，部分黃金ETF的份額確實出現了回落，以易方達黃金ETF為例 ，最近流通份額已從5月中旬的37億份下降到了30億份以下。

　　中國黃金協會黨委副書記陳玉千近日出席活動時表示
，今年以來，黃金消費市場呈現出“高金價下的分化格局
” ，并反映出三大特征 。第一
，黃金首飾消費結構性轉變明顯
。盡管整體消費量下滑，但輕克重、強設計感 、高附加值類產品逆勢走俏 ，成為支撐商家盈利的關鍵品類。第二
，投資類黃金需求大幅上升 。在地緣沖突和經濟不確定性加劇的背景下，黃金的避險屬性凸顯 ，推動金條及金幣消費顯著增長
，民間投資熱情持續高漲
。第三，工業及其他用金保持穩定增長。該領域用量提升 ，表明黃金在電子
、醫療等實體經濟部門中的基礎性需求依然穩健 。

（文章來源：券商中國）