財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示 ，2025年8月我國證券交易印花稅單月實(shí)現(xiàn)251億元
，同比大幅增長(zhǎng)225.97%，環(huán)比7月的151億元增長(zhǎng)66% ，創(chuàng)下年內(nèi)單月次高紀(jì)錄 。

　　從累計(jì)數(shù)據(jù)來看
，2025年1-8月證券交易印花稅累計(jì)達(dá)1187億元，較去年同期的653億元同比增長(zhǎng)81.7% ，這一數(shù)據(jù)延續(xù)了今年以來的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
。

　　回溯近18個(gè)月數(shù)據(jù)，2024年受多重因素影響
，資本市場(chǎng)交易活躍度處于低位，證券交易印花稅同比持續(xù)下滑。而進(jìn)入2025年 ，隨著資本市場(chǎng)改革深化與政策紅利釋放
，證券交易印花稅呈“階梯式攀升 ”，7月、8月幾個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)同比大幅增長(zhǎng) ，且8月單月同比增幅突破200%
，標(biāo)志著年內(nèi)市場(chǎng)活躍度邁入新高峰 。

　　從驅(qū)動(dòng)因素來看，投資者信心回升 、兩融余額攀升
、A股成交額翻倍等成為拉動(dòng)證券交易印花稅增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素 ，而券商普遍預(yù)測(cè)
，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、長(zhǎng)期資金入市等支撐下，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)將持續(xù)
。

　　年內(nèi)A股累計(jì)成交額是去年同期的2倍 ，同樣是令市場(chǎng)振奮的數(shù)據(jù)。

　　截至今日
，年內(nèi)A股累計(jì)成交額高達(dá)280萬億，同比去年同期134萬億增長(zhǎng)109% ，近乎翻倍；年內(nèi)A股日均成交額1.61萬億，同比去年的0.78萬億增長(zhǎng)107% 。從單日成交額來看
，自8月13日以來A股成交額已連續(xù)26個(gè)交易日突破2萬億，市場(chǎng)交易活躍度維持在高位水平。

　　8月證券交易印花稅同比增226% ，1-8月累計(jì)同比增長(zhǎng)82%

　　財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示
，2025年8月我國證券交易印花稅單月實(shí)現(xiàn)251億元，同比大幅增長(zhǎng)225.97% ，環(huán)比7月的151億元增長(zhǎng)66%
。1-8月證券交易印花稅累計(jì)達(dá)1187億元
，較去年同期的653億元同比增長(zhǎng)81.7%。

　　梳理近18個(gè)月證券交易印花稅數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2024年全年市場(chǎng)受多重因素影響 ，交易活躍度處于相對(duì)低位
，印花稅收入同比持續(xù)下滑 。

　　2024年1-8月，證券交易印花稅累計(jì)僅653億元 ，同比降幅達(dá)55.5%
，其中8月單月印花稅77億元，同比下滑59.04% ，7月單月67億元，同比降幅更是高達(dá)61.05%
，市場(chǎng)交投冷清可見一斑
。

　　進(jìn)入2025年，隨著資本市場(chǎng)改革深化以及政策紅利的持續(xù)釋放 ，證券交易印花稅呈現(xiàn)出“階梯式攀升
”特征。從數(shù)據(jù)來看
，2025年7月 、8月2個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的印花稅同比大幅增長(zhǎng)，恰好對(duì)應(yīng)市場(chǎng)重要指數(shù)的階段性突破 ，反映出資金對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的認(rèn)可與積極參與 。

　　1-2月合計(jì)印花稅238億元
，同比增長(zhǎng)58.9%，為全年增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)；3月單月印花稅173億元 ，同比增幅擴(kuò)大至63.21%；4月雖小幅回落至124億元
，但同比仍保持49.4%的兩位數(shù)增長(zhǎng)；5月至6月，單月印花稅分別為133億元
、117億元 ，同比增速雖有所放緩
，但仍維持在33%-67.14%的區(qū)間
。

　　7月單月印花稅151億元，同比增長(zhǎng)125.37% ，增速首次突破100%；8月則迎來大幅增長(zhǎng)，單月251億元的收入規(guī)模與225.97%的同比增速
，將年內(nèi)市場(chǎng)活躍度推向新高峰。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，8月印花稅較7月的151億元增長(zhǎng)66% ，這一環(huán)比增幅創(chuàng)下本年度最高水平 。

　　市場(chǎng)活躍度提升是證券交易印花稅增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素

　　證券交易印花稅增長(zhǎng)與市場(chǎng)活躍度攀升緊密相關(guān)
，市場(chǎng)活躍度提升是證券交易印花稅增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，主要通過投資者行為、資金流動(dòng)和市場(chǎng)環(huán)境等方面體現(xiàn)
。

　　從投資者角度來看 ，今年以來投資者信心明顯回升
，市場(chǎng)參與度增強(qiáng)，直接增加了交易規(guī)模和交易頻率。2025年8月A股新開戶數(shù)達(dá)265萬戶 ，同比大增超165%
，環(huán)比增長(zhǎng)超35%，且當(dāng)年單月新開戶數(shù)均在150萬戶以上 。新開戶數(shù)的大幅增加 ，意味著更多資金流入市場(chǎng)
，直接推動(dòng)了交易活躍度，進(jìn)而帶動(dòng)證券交易印花稅增長(zhǎng)
。

　　與此同時(shí) ，兩融余額持續(xù)回升，資金杠桿作用越發(fā)顯現(xiàn)。融資融券業(yè)務(wù)能放大投資者的交易資金規(guī)模
，提升市場(chǎng)活躍度 。近期兩融余額維持在2萬億以上，融資余額逼近2.4萬億大關(guān) ，最新數(shù)據(jù)為2.39萬億。投資者利用杠桿進(jìn)行交易的意愿增強(qiáng)
，市場(chǎng)資金更加充裕，交易更加活躍 ，推動(dòng)了證券交易印花稅的增長(zhǎng)
。

　　從市場(chǎng)成交額來看
，市場(chǎng)活躍度提升直接表現(xiàn)為成交額增加。截至今日，年內(nèi)A股累計(jì)成交額高達(dá)280萬億 ，同比增長(zhǎng)109%；日均成交1.61萬億
，同比增長(zhǎng)107% 。成交額的大幅增長(zhǎng)使得基于交易金額征收的證券交易印花稅隨之增長(zhǎng)
。

　　市場(chǎng)中熱點(diǎn)板塊和個(gè)股的快速切換為投資者提供了更多交易機(jī)會(huì)，吸引投資者頻繁參與交易。投資者積極在不同熱點(diǎn)板塊和個(gè)股間買賣 ，加快了資金流動(dòng)速度
，提高了市場(chǎng)活躍度，增加了證券交易次數(shù) 。

　　市場(chǎng)活躍度有望保持穩(wěn)定 ，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不改

　　對(duì)于未來證券交易印花稅的走勢(shì)以及資本市場(chǎng)交易活躍度的變化，券商普遍持樂觀態(tài)度
，認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 、資本市場(chǎng)改革深化、長(zhǎng)期資金持續(xù)入市等因素的支撐下，市場(chǎng)活躍度有望保持穩(wěn)定 ，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不改
。

　　銀河證券楊超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
，從全球流動(dòng)性視角來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口打開 ，美元指數(shù)走弱周期下
，人民幣匯率存在支撐，利好A股市場(chǎng)走勢(shì)。近期 ，外資配置A股市場(chǎng)動(dòng)能增強(qiáng) 。摩根士丹利周四表示
，美國投資者對(duì)中國股票的興趣正達(dá)到五年來的最高水平，他們重返中國市場(chǎng)的步伐才剛剛“開始”
。

　　從國內(nèi)視角來看 ，在存款利率調(diào)降
、房地產(chǎn)長(zhǎng)期去庫周期下
，居民資產(chǎn)荒現(xiàn)象持續(xù)，財(cái)富向股市加速再配置的大趨勢(shì)明確。8月金融數(shù)據(jù)顯示 ，非銀存款同比多增、居民存款同比少增格局延續(xù) 。目前居民存款搬家仍處于初期階段，需要時(shí)間來進(jìn)一步驗(yàn)證并強(qiáng)化
。展望后續(xù)
，A股大概率將延續(xù)震蕩上行的走勢(shì)，但需關(guān)注短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ，其中
，市場(chǎng)量能變化是行情走勢(shì)的重要觀測(cè)信號(hào)。

　　國金證券宋雪濤認(rèn)為，市場(chǎng)的估值正隨著基本面的改善而不斷修復(fù) ，底部也在持續(xù)抬升 。每一次下跌
，即使是快速上漲后的調(diào)整，都會(huì)吸引新的資金進(jìn)入 ，特別是保險(xiǎn)為代表的長(zhǎng)線資金。對(duì)于這些中長(zhǎng)期資金而言
，仍有巨大的配置空間，每一次深度的下跌都是建倉的機(jī)會(huì)
。長(zhǎng)期穩(wěn)定資金持續(xù)為市場(chǎng)托底 ，消除了市場(chǎng)的恐慌和悲觀。