被市場(chǎng)稱為全球激光雷達(dá)龍頭的禾賽科技（02525-W.HK） ，不僅在港股IPO階段認(rèn)購(gòu)不火熱
，在上市前的暗盤中也表現(xiàn)平平 。

　　在認(rèn)購(gòu)階段，禾賽科技僅獲120倍認(rèn)購(gòu) ，是港交所實(shí)行IPO“回?fù)苄乱?guī) ”后，目前獲認(rèn)購(gòu)最低的新股
。9月15日暗盤
，禾賽科技走勢(shì)平平，最高漲幅都未超過(guò)8% ，最終收漲7.24%
，報(bào)每股228.2港元。

　　禾賽科技由三位85后海歸——?jiǎng)?chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李一帆、聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家孫愷 、聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官向少卿聯(lián)合創(chuàng)立  。自2014年成立起，三人便深度綁定 ，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)及重大決策采取一致行動(dòng)
，甚至同處一間辦公室辦公。公司也在發(fā)售公告中坦言，其高度依賴三位聯(lián)合創(chuàng)始人 ，任何聯(lián)合創(chuàng)始人離職均會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響
。當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)下
，這三位聯(lián)合創(chuàng)始人能否帶領(lǐng)禾賽科技實(shí)現(xiàn)全年扭虧，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　暗盤上漲后股價(jià)高于美股

　　禾賽科技在2023年已經(jīng)在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市 。因此 ，其在港股的發(fā)售定價(jià)參考了美股近期收市價(jià)格
。

　　截至9月12日
，禾賽科技在美股報(bào)收28.57美元每股，折合222.24港元 ，低于9月15日禾賽科技在港股228.2港元的暗盤收盤價(jià)。

　　禾賽科技每股定價(jià)212.80港元，每手20股
，擬全球發(fā)售約1700萬(wàn)股股份 。自全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額（扣除包銷費(fèi)及發(fā)售開(kāi)支前）預(yù)計(jì)約41.6億港元，計(jì)劃將自全球發(fā)售所獲得的所得款項(xiàng)凈額用于以下用途：約50%用作研發(fā)投資；約35%用作生產(chǎn)能力投資；約5%用作業(yè)務(wù)發(fā)展；及約10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途
。

　　自港交所實(shí)行IPO“回?fù)苄乱?guī)
”后 ，散戶分配比例降低
，中簽率也大幅降低，但市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情仍然高漲。“回?fù)苄乱?guī)”后 ，絕大多數(shù)IPO認(rèn)購(gòu)倍數(shù)都在千倍以上
，且暗盤和上市首日都出現(xiàn)較大幅度上漲，唯一破發(fā)的新股奧克斯電氣（02580.HK）在富途的認(rèn)購(gòu)也有超500倍 。

　　從120倍的認(rèn)購(gòu)數(shù)據(jù)看 ，禾賽科技可以說(shuō)是反響平平
。

　　此次禾賽科技港股招股
，引入了6名基石投資者，包括HHLR Advisors（高瓴旗下）
、泰康人壽、WT Asset Management 、Grab Holdings等知名機(jī)構(gòu) ，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額約1.48億美元（約11.54億港元）。

　　全年能否迎來(lái)盈利拐點(diǎn)？

　　李一帆就讀于美國(guó)伊利諾伊大學(xué)香檳分校
，主攻機(jī)器人研究，畢業(yè)后曾在硅谷科技公司任職 。孫愷和向少卿均是斯坦福大學(xué)畢業(yè) ，向少卿曾在蘋果擔(dān)任iPhone硬件系統(tǒng)集成工程師
。

　　與另外兩位創(chuàng)始人相比，李一帆出名很早
，他曾是早期社交網(wǎng)絡(luò)人人網(wǎng)的網(wǎng)紅，因此也多是他代表公司對(duì)外發(fā)聲。

　　值得一提的是 ，在三人成立禾賽科技后
，公司首位雇員是畢業(yè)于鹽城師范學(xué)院商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)的楊彩蓮 。她曾在花旗銀行、浦發(fā)銀行任職，但在花旗銀行工作僅兩個(gè)月 ，浦發(fā)銀行的工作也不到兩年。楊彩蓮目前擔(dān)任禾賽科技的執(zhí)行董事
、營(yíng)運(yùn)副總裁
。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)
，于2022年、2023年及2024年按收入計(jì)，禾賽科技均為全球第一大激光雷達(dá)供貨商 ， 相關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于支持高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）的乘用車和商用車
，以及自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域。

　　需要注意的是，在過(guò)去三年禾賽科技均連續(xù)虧損 。2022年至2024年 ，其凈收入分別為12.03億元 、18.77億元
、20.77億元
，對(duì)應(yīng)虧損分別為3.01億元、4.76億元 、1.02億元
。

　　同時(shí)，禾賽科技的大客戶依賴也較高。2022年至2024年 ，公司前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比，分別高達(dá)53.1%
、67.5%、59.9% 。

　　此前三年（2022年至2024年）以及今年一季度禾賽科技都還處于虧損狀態(tài)
，能否實(shí)現(xiàn)今年全年業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)還未可知
。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）