2025年9月3日，北京證券交易所迎來成立四周年紀(jì)念日。四年來 ，北交所市場規(guī)模穩(wěn)步提升
，上市公司已達(dá)274家，總市值超9000億元 。其中 ，中小企業(yè)占比近八成
，國家級專精特新“小巨人 ”企業(yè)占比超一半
。

　　不僅如此，投資者隊(duì)伍持續(xù)壯大 ，合格投資者超900萬戶。市場流動性顯著提升
，今年以來日均成交金額達(dá)291.51億元 。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年 ，北交所上市公司超六成公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長，225家公司實(shí)現(xiàn)盈利
，盈利面82.12%，五成公司凈利潤同比增長 ，13家公司扭虧為盈
。

　　統(tǒng)計(jì)顯示
，截至9月3日，北證50指數(shù)今年漲幅達(dá)49.49% ，位居A股市場基準(zhǔn)指數(shù)第一；科創(chuàng)100 、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)
、科創(chuàng)50分別漲幅為45.17%、35.38% 、32.11%。

　　市場回暖

　　隨著北交所上市公司的擴(kuò)容和質(zhì)量的提升
，北證A股市場持續(xù)回暖 。

　　來自北交所的數(shù)據(jù)顯示，上半年 ，北交所量價(jià)齊升
，日均成交296.25億元，北證專精特新指數(shù)6月上線后穩(wěn)步上漲；從資金投向看 ，市場交易額向龍頭企業(yè)
、科技創(chuàng)新企業(yè)集聚
。優(yōu)質(zhì)公司估值持續(xù)提升
，市值100億以上、50億至100億公司分別較年初增加5家 、20家，主要集中在信息技術(shù)
、工業(yè)機(jī)械等領(lǐng)域。

　　2024年9月13日 ，北交所創(chuàng)下593.92點(diǎn)的歷史低位以來，不到一年的時(shí)間
，北證50指數(shù)已先后在8月18日站穩(wěn)1500點(diǎn)，8月19日站上1600點(diǎn) ，北證50指數(shù)最近一年漲幅超過140% 。

　　截至2025年9月3日
，北證A股公司今年以來市場表現(xiàn)搶眼，漲幅翻倍的公司達(dá)60家。其中 ，星圖測控（920116.BJ）漲幅超過13.47倍
，位居第一；廣信科技（920037.BJ）漲幅達(dá)795%，位居第二；天工股份（920068.BJ）漲幅達(dá)413% ，位居第三；宏海科技（920108.BJ）、宏裕包材（837174.BJ） 、能之光（920056.BJ）等公司股價(jià)漲幅均超過三倍
。

　　資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出
，其主要受益于政策預(yù)期滿滿，近一年來金融市場特別是資本市場的政策利好頻出 ，臨近北交所官宣設(shè)立4周年之際改革預(yù)期較濃。

　　“其次是資本市場整體紅火的氛圍
，8月18日京滬深三市股票總市值首次突破100萬億元，上證指數(shù)指數(shù)創(chuàng)下十年新高 ，創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板均創(chuàng)反彈新高 。
”周運(yùn)南分析指出
。

　　“第三，是市場信心滿滿
，人心思漲，投資者對未來的北交所牛市充滿憧憬；最后 ，是交易熱情火熱
，投資者積極看多并做多北交所二級市場，人心所向 ，特別是部分滬深大A溢出資金和聰明資金來北證A股淘金淘寶
，北交所正在醞釀第三波大牛行情。”周運(yùn)南如是說 。

　　西部證券研究員曹森元分析指出，歷經(jīng)四年發(fā)展 ，北交所已從資本市場“試驗(yàn)田 ”成長為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心平臺
。形成高端裝備
、信息技術(shù)等五大產(chǎn)業(yè)集群
，成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要載體。制度創(chuàng)新與生態(tài)優(yōu)化驅(qū)動市場活力提升，未來改革深化將進(jìn)一步鞏固其差異化定位 。

　　統(tǒng)計(jì)顯示 ，北交所大力支持企業(yè)利用資本市場融資
，并適應(yīng)中小企業(yè)特點(diǎn)加大融資產(chǎn)品創(chuàng)新
。今年以來，12家公司公開發(fā)行融資 ，合計(jì)募資38.56億元，5家公司披露定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告
，擬融資金額7.04億元。

　　近期，優(yōu)機(jī)股份(833943.BJ)完成首單北交所定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行 ，募集資金1.2億元
，用于擴(kuò)大公司中高端閥門、鑄件產(chǎn)能，緩解企業(yè)發(fā)展壯大的資金壓力 ，提升上市公司規(guī)模效應(yīng) 。

　　此外
，證監(jiān)會“并購六條
”發(fā)布以來，北交所上市公司積極開展并購重組 ，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級
。上半年
，11家公司披露現(xiàn)金購買資產(chǎn)公告，1家發(fā)行股份購買資產(chǎn)獲受理 ，交易金額26.50億元。

　　業(yè)績穩(wěn)健

　　2025年上半年
，北交所上市公司經(jīng)營業(yè)績總體穩(wěn)健 。統(tǒng)計(jì)顯示，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入920.64億元 ，平均營業(yè)收入3.36億元，同比增長6.01%
，重拾上漲態(tài)勢；共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤59.09億元，平均歸母凈利潤2156.46萬元 ，同比下滑10.59%
，下滑幅度進(jìn)一步收窄。

　　分季度來看，上市公司第二季度經(jīng)營呈現(xiàn)回暖跡象 ，共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入505.47億元
，環(huán)比增長21.75%，歸母凈利潤31.33億元 ，環(huán)比增長12.88%
。

　　開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示
，與創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板對比來看，三大板塊2025上半年?duì)I收和歸母凈利潤增速均有較好的修復(fù)趨勢 ，北交所修復(fù)情況整體優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)
，北交所 、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板營收增速分別同比增長11.20
、4.43、2.10個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤增速分別同比增長33.66 、12.94
、10.45個(gè)百分點(diǎn) 。
。

　　分行業(yè)來看，高端裝備、信息技術(shù) 、化工新材
、消費(fèi)服務(wù)和醫(yī)藥生物營收分別同比增長3.88%、3.72% 、7.39%
、7.88%和8.29%。

　　不僅如此 ，北交所上市公司持續(xù)加大研發(fā)投入，增強(qiáng)對科研人才吸引力
，推動資金鏈人才鏈與創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合 。

　　2025年上半年，北交所上市公司合計(jì)發(fā)生研發(fā)費(fèi)用41.39億元 ，同比增長2.59%
，其中信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度居前，辰光醫(yī)療等8家公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例超過30% ，貝特瑞等4家公司研發(fā)投入超過1億元
。

　　曹森元認(rèn)為
，短期來看，市場將延續(xù)“政策驅(qū)動+業(yè)績驗(yàn)證”的結(jié)構(gòu)性行情 ，建議關(guān)注“人工智能+ ”行動受益的AI算力上游 、中報(bào)業(yè)績超預(yù)期的汽車零部件企業(yè)
，以及技術(shù)突破催化的電子設(shè)備標(biāo)的。中長期需聚焦北交所核心定位，優(yōu)選半導(dǎo)體上游、工業(yè)機(jī)械
、高端裝備等領(lǐng)域具備技術(shù)壁壘與進(jìn)口替代能力的專精特新“小巨人
”企業(yè) 。

　　持續(xù)深化改革

　　站在四周年的新起點(diǎn) ，北交所的未來還有哪些期待？

　　在專業(yè)人士看來
，北交所改革需平衡“質(zhì)與量”，通過流動性改善、上市路徑優(yōu)化 、投資者結(jié)構(gòu)升級及產(chǎn)品創(chuàng)新 ，構(gòu)建服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的差異化生態(tài)
。當(dāng)然，未來政策落地速度與協(xié)同性將是關(guān)鍵。

　　周運(yùn)南直言：目前北交所的發(fā)展綱領(lǐng)就是“北交所深改19條 ”
，市場期待也相信監(jiān)管層會因勢利導(dǎo)加快深改19條細(xì)分政策措施的落地速度和力度，實(shí)現(xiàn)北交所的高質(zhì)量發(fā)展 。

　　“在投資者結(jié)構(gòu)方面 ，可進(jìn)一步降低門檻與國際化并行
。”一位資深北交所市場人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示
，“最期待的還是加快推出北交所ETF。滬深目前的ETF規(guī)模增長迅猛，不僅大幅增加市場流動性 ，還為普通的投資者提供了專業(yè)的投資渠道 。
”

　　子沐研究創(chuàng)始人劉子沐在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示
，通過近期復(fù)盤北交所的個(gè)股發(fā)現(xiàn)，北交所已經(jīng)成為機(jī)器人零部件供應(yīng)的主陣地 ，眾多企業(yè)通過融資發(fā)展壯大
，成為高科技領(lǐng)域的一員。

　　“期望未來北交所堅(jiān)持創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的定位，持續(xù)孵化更多高科技公司 ，引入更多機(jī)構(gòu)投資者
，成為中小企業(yè)發(fā)展壯大的搖籃，孵化更偉大的企業(yè)
。”劉子沐如是說。

　　中國銀河最新報(bào)告指出 ，隨著專精特新指數(shù)的推出
、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進(jìn)和更多并購重組項(xiàng)目落地，北交所的交投活躍度和市場關(guān)注度有望維持在較高水平
，北交所板塊具備長期投資價(jià)值 。

　　針對2025年下半年的投資策略，報(bào)告認(rèn)為 ，可聚焦兩個(gè)主要方向
，一是自上而下聚焦北交所新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注布局人工智能、商業(yè)航天 、低空經(jīng)濟(jì)
、新消費(fèi)等新興行業(yè) ，商業(yè)模式及主要產(chǎn)品在A股市場具有“稀缺 ”屬性的公司；二是自下而上基于財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選
，關(guān)注業(yè)績增速高、研發(fā)投入強(qiáng) 、產(chǎn)能釋放潛力大
、成長性較強(qiáng)的公司
。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）