【導(dǎo)讀】上半年參股公司泰凌微 、海博思創(chuàng)等股價(jià)走高，帶動(dòng)華勝天成業(yè)績扭虧為盈

　　8月28日晚間 ，華勝天成（證券代碼：600410）發(fā)布2025年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)
，公司實(shí)現(xiàn)營收22.62億元，同比增長5.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.40億元 ，同比扭虧 。

　　這份“成績單”的背后
，是公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性的“冰火兩重天 ”
。一方面，上半年產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)迎來豐碩回報(bào) ，憑借投資泰凌微
、海博思創(chuàng)、優(yōu)優(yōu)綠能等近期熱門企業(yè)
，公司獲得2.38億元的投資收益；另一方面，公司的核心主業(yè)——數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)仍舊虧損。

　　泰凌微成盈利“大功臣
”

　　半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示 ，2025年上半年，華勝天成實(shí)現(xiàn)投資收益2.38億元
，這一數(shù)值遠(yuǎn)超其1.4億元的歸母凈利潤 。

　　華勝天成指出，2.38億元的投資收益主要來自公司直接及間接持有的泰凌微（證券代碼：688591）股票收益
。因泰凌微期末股價(jià)較期初大幅上升 ，公司確認(rèn)了較大的公允價(jià)值變動(dòng)收益。

　　公告顯示
，截至8月28日，華勝天成直接持有泰凌微1786.19萬股 ，占其總股本的7.42%；華勝天成還通過北京中關(guān)村并購母基金投資中心（有限合伙） 、深圳南山阿斯特創(chuàng)新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）及北京中域昭拓股權(quán)投資中心（有限合伙）基金間接持有泰凌微部分股份 。

　　泰凌微是一家專注于物聯(lián)網(wǎng)芯片設(shè)計(jì)的高科技企業(yè)
，于2023年8月在科創(chuàng)板上市，其主營業(yè)務(wù)與華勝天成致力于打造的云物一體生態(tài)存在戰(zhàn)略協(xié)同
。上半年 ，半導(dǎo)體及芯片板塊在資本市場(chǎng)關(guān)注度提升
，泰凌微股價(jià)穩(wěn)健上行，為華勝天成帶來了可觀的投資回報(bào)。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn) ，上半年
，泰凌微股價(jià)漲幅約為45%，而同期上證指數(shù)漲幅為0.71% 。

　　泰凌微2025年半年報(bào)顯示 ，華勝天成直接持有公司1786.19萬股，占其總股本的7.42%
，系泰凌微第一大股東，期末參考市值為8.56億元。

　　三家被投企業(yè)IPO

　　事實(shí)上 ，華勝天成的產(chǎn)業(yè)投資成果在今年上半年迎來集中爆發(fā)
。除泰凌微外
，2025年上半年，在華勝天成投資的企業(yè)中 ，有2家成功完成IPO
，分別是海博思創(chuàng)
、優(yōu)優(yōu)綠能。

　　其中，海博思創(chuàng)是國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè) ，于1月27日登陸科創(chuàng)板
，截至8月28日收盤，總市值達(dá)202億元 ，位居行業(yè)前列 。華勝天成稱
，公司通過北京絲路科創(chuàng)投資中心（有限合伙）間接投資了海博思創(chuàng)
。

　　優(yōu)優(yōu)綠能主營電動(dòng)汽車充電模塊，是新能源充電基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈中的核心部件供應(yīng)商 ，公司于6月5日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，截至8月28日收盤
，總市值約為72億元。華勝天成通過深圳南山阿斯特創(chuàng)新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）間接投資了該公司 。

　　此外，華勝天成在半年報(bào)中透露 ，公司還通過北京絲路科創(chuàng)投資中心（有限合伙）間接投資了屹唐股份
。屹唐股份是半導(dǎo)體設(shè)備商
，在半導(dǎo)體干法去膠設(shè)備等細(xì)分市場(chǎng)擁有全球領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，是半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化替代的重要力量。7月8日 ，屹唐股份在上交所科創(chuàng)板上市 。自上市以來
，屹唐股份股價(jià)不斷走強(qiáng)，截至8月28日收盤 ，公司總市值達(dá)958億元
。

　　這些企業(yè)的成功上市
，不僅為華勝天成帶來了巨大的潛在賬面增值，也為其提供了更多元化的收益來源。華勝天成在其戰(zhàn)略闡述中表示 ，近年來公司部分產(chǎn)業(yè)投資基金已“陸續(xù)進(jìn)入退出回收期”
，未來將“擇機(jī)退出股權(quán)，降低自身的資金風(fēng)險(xiǎn) ” 。2025年上半年 ，公司實(shí)現(xiàn)投資回款9431萬元
。

　　核心主業(yè)仍虧損

　　在投資業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的映襯下，公司核心業(yè)務(wù)仍虧損。半年報(bào)顯示
，公司上半年扣非歸母凈利潤為-8331.05萬元，仍處于虧損狀態(tài) 。

　　2020年至2024年 ，華勝天成扣非歸母凈利潤連續(xù)5年虧損
，虧損金額分別為3.60億元、1.01億元 、3.88億元
、2.98億元、0.27億元。

　　華勝天成聚焦于生成式人工智能 、云原生技術(shù)、智能數(shù)據(jù)湖
、數(shù)字孿生等前沿技術(shù)，主要圍繞政府、金融 、運(yùn)營商
、能源等行業(yè)客戶提供云計(jì)算解決方案和基于行業(yè)的數(shù)字化服務(wù)
。

　　針對(duì)華勝天成主業(yè)持續(xù)虧損的現(xiàn)狀 ，分析人士認(rèn)為
，這主要和其傳統(tǒng)的云計(jì)算產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)受頭部企業(yè)擠壓下滑有關(guān)。近年來，公司向高附加值的云計(jì)算、大數(shù)據(jù) 、人工智能等數(shù)字化服務(wù)轉(zhuǎn)型 ，但需要持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入和市場(chǎng)開拓
，短期難以迅速盈利 。

　　華勝天成亦在嘗試?yán)猛顿Y手段破解這一難題
。公司強(qiáng)調(diào)，該投資并非純粹的財(cái)務(wù)投資 ，而是致力于“積極與參投企業(yè)在產(chǎn)業(yè)上緊密協(xié)同
、合作共生
”
，并“全力支持被投資企業(yè)單獨(dú)上市”。其投資的芯片、儲(chǔ)能 、半導(dǎo)體設(shè)備等硬科技領(lǐng)域，與公司推動(dòng)行業(yè)數(shù)字化升級(jí)的戰(zhàn)略方向存在協(xié)同潛力 。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為 ，華勝天成投資業(yè)務(wù)的成功為公司提供了寶貴的“安全墊 ”和轉(zhuǎn)型窗口期
。現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是，公司需要多長時(shí)間
、能否利用好投資生態(tài)帶來的協(xié)同效應(yīng)
，將賬面利潤轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終實(shí)現(xiàn)主業(yè)的自我“造血
”。

　　截至8月28日收盤 ，華勝天成報(bào)收26.10元/股
，總市值為286億元 。今年以來漲幅高達(dá)260%
。

（文章來源：中國基金報(bào)）