2025年生豬產能恢復后，價格下探 ，帶動養(yǎng)殖利潤下滑。與此同時，屠宰端宰量略有提升
，走貨與2024年相比略好轉，屠宰毛利高于往年同期水平 。

　　展望后期 ，年內后四個月（9至12月）
，生豬養(yǎng)殖利潤不乏先降后反彈可能，而屠宰毛利或震蕩增加 ，整體生豬產業(yè)鏈利潤仍有望延續(xù)從上游向下游傳導的格局。

　　養(yǎng)殖利潤下探屠宰毛利回暖

　　2025年生豬養(yǎng)殖利潤與2024年相比縮水幅度較大
。根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測
，截至8月19日，2025年自繁自養(yǎng)生豬盈利均值196.64元／頭 ，同比下滑58.98元／頭
，同比跌幅23.07%，最高點為1月6日的385.42元／頭 ，最低點為8月18日的50.70元／頭；仔豬育肥年均值為166.18元／頭
，同比下跌259.17元／頭，同比跌幅60.93% ，最高點為4月15日的361.90元／頭，最低點為8月8日的-64.85元／頭。

　　分析原因
，生豬價格下降是導致養(yǎng)殖利潤下滑最大的原因 。根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，截至8月19日 ，2025年瘦肉型生豬交易均價14.72元／公斤
，同比下降1.63元／公斤，降幅9.95%
。結合生豬交易均重 ，2025年生豬養(yǎng)殖收入均值為1837.10元／頭
，同比下降187.90元／頭，降幅9.28%。

　　從養(yǎng)殖成本來看 ，不同養(yǎng)殖模式的養(yǎng)殖成本變動情況并不相同
，其中自繁自養(yǎng)盈利降幅較小 。自繁自養(yǎng)模式的養(yǎng)殖成本變動主要受飼料成本的變動，飼料成本同比回落 ，因此自繁自養(yǎng)模式的養(yǎng)殖成本下滑至2025年的1640.47元／頭
，同比下滑128.90元／頭，降幅7.29%
。

　　而仔豬育肥模式的養(yǎng)殖成本除受飼料成本影響外 ，仔豬補欄成本也占據了較大比重。受前期仔豬補欄成本增加的影響，2025年仔豬育肥模式的養(yǎng)殖成本為1671.51元／頭
，同比增加71.80元／頭，增幅4.49% 。在養(yǎng)殖收入下滑 、養(yǎng)殖成本增加的雙重利空因素影響下 ，仔豬育肥盈利降幅加大
，并在8月份出現(xiàn)負值
。

　　與之形成對比的是，下游屠宰利潤卻出現(xiàn)回暖。根據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測 ，截至8月19日
，2025年生豬屠宰毛利均值為30.55元／頭，同比增加24.88元／頭 。8月份受屠宰量增加影響 ，頭均成本再度減少
，屠宰毛利低位小漲，由年內最低點7月上旬的12.45元／頭增加至8月中旬的24.85元／頭
。

　　根據屠宰量來看 ，2025年樣本企業(yè)日均屠宰量同比增加8.14%
，屠宰企業(yè)宰量提升，與終端訂單恢復、部分入庫有關系 ，訂單好轉，對毛利有支撐作用
，且屠宰企業(yè)生豬頭均成本減少，進一步帶動屠宰毛利提升。從白條肉價格來看 ，雖其走勢與豬價較為相近
，但豬肉價格與生豬價格的價差比率收窄0.77個百分點，意味著今年豬肉價格與豬價的價差略有收窄 ，一定程度上制約屠宰毛利的增加幅度 。

　　后期上游利潤或先降后反彈
，下游屠宰毛利或穩(wěn)步增加

　　從上述分析可以看到，今年1-8月份生豬產業(yè)上游養(yǎng)殖利潤縮減 ，下游屠宰毛利同比增加
，產業(yè)鏈利潤出現(xiàn)從上游傳向下游的趨勢。9-12月份生豬養(yǎng)殖利潤與屠宰毛利走勢或仍然有一定區(qū)別，在生豬供應充沛的情況下 ，產業(yè)鏈利潤或仍然向下游轉移
。

　　具體來看
，一方面，上游養(yǎng)殖端 ，生豬養(yǎng)殖利潤或先降后增加。在8月下旬及9月生豬市場行情或仍然低位運行，但在降重完成之后
，生豬出欄節(jié)奏或整體放緩 。10-12月份大體重生豬需求或進一步增加，養(yǎng)殖端有壓欄增重可能 ，對行情有支撐作用
。同時
，市場需求或呈現(xiàn)逐步恢復的態(tài)勢。卓創(chuàng)資訊預計9月份或成為過渡月份，生豬價格或先低位運行后小漲 ，四季度不乏反彈可能 。結合成本
，生豬自繁自養(yǎng)盈利或始終維持在盈虧線之上，呈先降后漲態(tài)勢 ，而仔豬育肥盈利或在10月份扭虧為盈
。

　　另一方面
，從下游屠宰來看，9月份終端需求或小幅好轉 ，而在9月末及10月初受國慶及中秋備貨影響
，屠宰量有進一步增加空間。10月份屠宰量或進入較為平穩(wěn)的階段，對屠宰毛利的支撐力度較為有限 。11月開始 ，南方或陸續(xù)進入腌臘季，到12月份時達到腌臘高峰期
，對白條需求及價格均有較強支撐效果，屠宰毛利或提升
。綜合來看 ，卓創(chuàng)資訊預計9-12月份屠宰毛利或以增為主
，并出現(xiàn)除春節(jié)外的年度最高點。

（文章來源：新華財經）