4月18日，國際信用評級巨頭穆迪公司最新發布的報告警示 ，受全球貿易戰持續升級影響，今年高收益企業違約率或將從原先預計的2.5%攀升至3.1% 。

盡管這一數字仍低于去年同期水平
，但報告特別指出，若未出現重大經濟利好 ，違約率可能激增至6%的警戒線。穆迪指出
，關稅政策若持續升級，將對美國及全球經濟構成實質性拖累 ，顯著削弱市場融資能力
，并加劇投資者的避險情緒
。

穆迪指出，非金融企業部門首當其沖 ，特別是依賴債務市場融資的低評級 、投機級企業
，其信用狀況將顯著惡化。相比之下，多數銀行及主權實體的風險則主要通過經濟疲弱間接傳導 。

報告強調：“目前貿易政策充滿不確定性 ，正在導致全球信用環境惡化
，宏觀經濟增速放緩，甚至可能陷入衰退
。 ”關稅政策造成的持續不確定性將削弱企業規劃能力 ，抑制投資意愿，并打擊消費者信心。

公開資料顯示
，今年一季度全球共出現27起公司債務違約，較去年同期的38起有所下降 。但從行業分布看 ，醫療、商業服務
、零售、酒店及休閑 、通信等領域占據了超過一半的違約案例
，顯示這些行業面臨較大財務壓力
。

受當前貿易局勢影響，全球多家信用策略研究機構已集體調整對2025年的市場展望 ，普遍認為風險溢價將擴大
，經濟增速將進一步放緩。

例如，高盛在4月上調了對美國高收益債券和貸款違約的預測 ，指出不斷升級的關稅沖擊是當前市場動蕩的核心驅動因素 。高盛投資銀行團隊則估算
，不同類別關稅對美國GDP的影響在-0.1%至-0.7%之間
。

穆迪則在報告中表示：“過去一個月，信用環境顯著惡化。我們當前的基準情境預計 ，隨著企業不得不應對更高的運營成本
、更昂貴和更稀缺的融資資源以及持續的政策不確定性
，違約率將高于此前預期 。”

此外，穆迪強調 ，關稅政策將顯著推高美國企業與消費者的成本，成為美國經濟的一項長期拖累因素
。

該機構在4月16日發布的一份最新報告中預計
，關稅政策將令美國經濟增速減少至少一個百分點，同時波及其他國家 ，抑制全球增長。

隨著高收益企業違約風險上升
，其對更廣泛經濟的溢出效應也日益顯著 。摩根大通首席執行官杰米?戴蒙（Jamie Dimon）指出，利率上行、通脹頑固以及信用利差擴張共同作用 ，可能引發更多信貸問題
，包括企業違約。

總體來看，穆迪最新報告強調 ，全球貿易局勢和不確定的政策環境正日益影響全球信用市場表現
，投資者需高度警惕信用風險上升的趨勢
。

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