7月9日
，市場全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一 ，滬指3500點得而復失
。截至收盤
，滬指跌0.13%，深成指跌0.06% ，創(chuàng)業(yè)板指漲0.16%。

　　板塊方面
，多元金融、短劇 、銀行
、新型城鎮(zhèn)化等板塊漲幅居前，保險、稀土永磁 、有色金屬
、風電等板塊跌幅居前 。

　　全市場超3300只個股下跌
。滬深兩市全天成交額1.51萬億元 ，較上個交易日放量512億。

　　果然
，只需大金融稍稍發(fā)力，滬指日內(nèi)站上3500點并非難事 。

　　但為什么午后市場走弱 ，3500點得而復失了呢？

　　日內(nèi)最高觸及3512.67點的滬指
，下午2點半后快速走弱，最低回落至3491.20點
。

　　下面這張分時圖 ，揭示了初步答案。

　　數(shù)據(jù)顯示，臨近上午收盤
，當銀行板塊進一步拉升，中證500、中證1000 、中證2000等代表中小盤股的指數(shù)紛紛跳水 。

　　也就是說約10:50開始 ，“站上3500點
”這事
，就有一些靠銀行股“強撐”的意味了
。

　　午后，銀行板塊小幅走弱 ，又引發(fā)更多市場資金離場
，上述指數(shù)同頻下跌，滬指隨之降至3500點下方——但其實仍在“臨門一腳 ”的距離。

　　因此 ，在應對上
，目前不必糾結(jié)3500點到底“上沒上
”，而更應關注市場震蕩上行的趨勢是否有變 。

　　銀行股再度上漲

　　數(shù)據(jù)顯示 ，多元金融板塊上午沖高
、午后回落
，收漲2.09%；銀行板塊收漲0.98%
。

　　A股“市值一哥”工商銀行在最后1分鐘漲幅明顯收窄，最終收漲1.16% ，股價仍創(chuàng)歷史新高，最新市值來到2.79萬億元。

　　這不禁讓人想起
，至少在大半年前，就有投資者在感嘆“我們斗不過工商銀行 ”了 。

　　原因不難找 ，就拿收益率說話——

　　2024年
，工商銀行累計上漲52.34%；

　　今年以來，截至今日收盤 ，工行又累計漲了15.84%。

　　一只銀行股
，一年多的時間，能給長期持有者帶來近80%的浮盈 ，這顯然跑贏不少股民了
。

　　消息面上
，進入7月，A股上市銀行迎來密集分紅期。7月7日 ，工商銀行發(fā)布公告稱
，將于7月14日派發(fā)2024年末期現(xiàn)金股息約586.64億元 。此前，招商銀行已公告 ，將于7月11日實施年度分紅，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）
，分紅總金額也將突破500億元大關
。

　　據(jù)統(tǒng)計，7月以來已有超10家上市銀行公告 ，將陸續(xù)實施2024年度派息分紅。若疊加此前已發(fā)放的中期分紅
，今年上市銀行年度分紅金額達6320億元，創(chuàng)歷年之最 。其中 ，國有六大行表現(xiàn)尤為突出
，合計擬派發(fā)2024年年末股息超2158億元，加上中期分紅后 ，年度分紅總額累計超4200億元
。

　　業(yè)內(nèi)人士表示
，上市銀行持續(xù)高分紅態(tài)勢，進一步凸顯了銀行板塊的投資價值。浙商證券稱 ，建議用牛市思維看待和參與本輪銀行股重大級別行情
，當下不是行情的下半場，而是長周期的開始 ，趨勢的力量（低利率大時代+人民幣資產(chǎn)重估）是本輪行情的底層邏輯 。

　　不肯“加入
”銀行的資金，今天在買什么？

　　如昨日推送所說
，當銀行板塊領跌，滬指還能上攻至逼近3500點 ，說明這一關口所需的條件已比較齊備
。

　　就拿不少機構(gòu)強調(diào)的“啞鈴策略”（比如左手高股息
，右手科技成長）來說，只要昨日大漲的科技股回調(diào)幅度小一些 ，金融股便能托住指數(shù)繼續(xù)上攻。

　　二者若保持良性輪動
，市場便有較明顯的“慢牛 ”特性 。但今天3500點得而復失的事實說明，行情并不是每天都風平浪靜的
。

　　有觀點認為 ，近期以銀行股為代表的權重股持續(xù)走強
，雖維持了指數(shù)強勢，卻也給短線生態(tài)帶來比較深遠的影響。最顯著的變化就是 ，板塊間輪動節(jié)奏比較快 。市場上確實有強勢題材反復活躍
，趨勢上漲；但后手追高的資金次日容易吃癟。

　　因此有觀點認為，如果踩不準輪動的節(jié)奏 ，“死拿
”某一看好的方向反而是近期成功率較高的策略
。

　　就拿今天來說，早盤市場熱點快速輪動后大部分回落
，午后市場新增熱點較為匱乏。

　　非金融的題材中，今天總體維持強勢的主要是影視院線、文化傳媒 、教育這一方向 。

　　據(jù)央視新聞報道 ，網(wǎng)絡平臺數(shù)據(jù)顯示
，截至7月6日12時35分，2025年暑期檔（6月—8月）總票房（含預售）突破25億元
。據(jù)介紹 ，今年暑期檔類型多元
、題材創(chuàng)新、供給豐富
，涵蓋歷史 、懸疑、動畫
、科幻、動作等十余種類型。

　　另外，國家電影局統(tǒng)計顯示 ，截至6月30日21時
，2025年上半年電影票房為292.31億元，觀影人次為6.41億 ，同比分別增長22.91%和16.89% 。

　　至于后市
，據(jù)媒體報道，相較于往年 ，今年年中的市場明顯強勢，一方面是流動性充裕
，6月銀行間市場面臨NCD到期高峰 、存款搬家
、季末資金需求三重考驗，但資金面不緊反松 ，大行回購融出余額回升至5萬億元左右
，NCD凈融資轉(zhuǎn)為負值
。6月央行少見地提前公告買斷式逆回購操作，且單月開展兩次操作 ，穩(wěn)定了市場情緒。

　　民生證券認為
，展望7月，流動性寬松有望延續(xù) 。首先 ，7月為政府債凈融資“小月”
，財政壓力較小；其次，制造業(yè)PMI連續(xù)收縮可能推動資金面進一步寬松；再次 ，美聯(lián)儲降息預期升溫
，減輕人民幣匯率壓力，為國內(nèi)寬松提供空間；最后 ，央行工具靈活，短期內(nèi)無需重啟國債買賣即可維持流動性充裕
。