又見險資舉牌
，江南水務今日公告稱獲利安人壽增持，觸及舉牌 ，增持后持股比例達到了5.0251%
。業內人士指出
，江南水務所屬的高分紅
、低波動特征，契合險資對久期匹配和現金流穩定的需求。

　　值得注意的是 ，長城人壽在2024年5月也舉牌了江南水務
，這也是江南水務再度被保險資金舉牌 。業內人士指出，利率中樞下行等因素加劇了保險業利差損風險 ，保險公司面臨著資產荒壓力
，而資產荒情況下，好資產越來越形成共識 ，就變成了抱團
。

　　此外
，據統計，今年保險資金已經舉牌18次 ，偏好港股、高股息 、高分紅標的是險資舉牌的顯著特征。業內人士認為，具備政策紅利
、現金流穩定性和增長確定性的行業龍頭
，未來仍是險資舉牌的焦點 。

　　高分紅、低波動契合險資需求

　　江南水務公告稱，股東利安人壽保險股份有限公司增持110萬股公司股份 ，占流通股總數的0.1176%
。增持后該股東持有4699.54萬股公司股份
，所持流通股數量占流通量比例為5.0251%。

　　“利安人壽對江南水務的舉牌行為，體現了險資在當前市場環境下的戰略布局考量 。
”北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆表示 ，江南水務的行業屬性與財務特征匹配了保險資金的配置需求：穩定的運營基礎保障了現金流的可持續性
，持續增長的盈利能力為股息分配提供支撐，而公用事業特有的防御屬性則有效降低了投資組合的整體風險
。這種“高股息+強防御”的雙重優勢 ，正是吸引險資密集布局的關鍵所在。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝也表示
，險資舉牌公用事業板塊，本質是資產配置邏輯的主動轉向 。一方面 ，水務 、燃氣等基礎設施具有高分紅
、低波動特性
，契合險資對久期匹配和現金流穩定的需求；另一方面，政策端推動價格市場化改革 ，如水價、氣價調整，提升了行業盈利空間
。從行業角度看
，公用事業正從“成本驅動 ”向“價值驅動
”轉型。此外，碳中和背景下 ，污水處理 、資源化利用等細分賽道成長性明確
，進一步增強行業吸引力 。

　　作為區域性供水龍頭企業，江南水務服務人口逾200萬 ，在縣級市供水領域占據顯著優勢地位。財務數據顯示
，該公司2018至2024年間實現了凈利潤從1.95億元到4億元的穩健增長，同時持續提升分紅水平 ，當前股息率保持在2%以上
。

　　利安人壽成立于2011年7月
，注冊資本45.79億元人民幣，總部位于南京 ，現由江蘇省國際信托有限責任公司
、深圳市為順正新投資有限責任公司、雨潤控股集團有限公司 、江蘇交通控股有限公司等10家公司共同持股。

　　財務數據方面
，2011年至2017年間，利安人壽凈利潤曾有6年時間虧損 ，2018年盈利0.87億元，2020年凈利潤最高達到3.82億元
，但2022年受資產市場影響大幅虧損超27億元 。2023年和2024年，利安人壽凈利潤分別為0.39億元和0.48億元
。

　　為何他們抱團投資優質資產？

　　值得注意的是 ，這不是江南水務第一次被險資“盯上”。長城人壽早在2024年5月就已舉牌了江南水務 。2024年5月16日
，長城人壽買入江南水務A股33600股，對其持股比例達到5% ，觸及舉牌
。

　　長城人壽表示
，對江南水務的增持基于未來發展的信心。通過舉牌成為股東，不能能為上市公司提供長期穩定的資金支持 ，也能緩解自身資產配置壓力
，實現雙方互利共贏 。今年一季度，長城人壽再度增持江南水務93.37萬股 ，對其持股比例增加至6.38%
。

　　險資抱團持倉情況并不少見。比如
，太平人壽和鴻鵠志遠私募（由新華保險和中國人壽合資）均持倉了陜西煤業；中國人壽還和鴻鵠志遠私募均持倉了伊利股份和中國電信；和諧健康和中國人壽均持倉了萬達信息 。

　　為何保險資金喜歡扎堆投資？有保險資管業人士坦言，在當下資產荒情況下 ，即使是抱團，也是沒有辦法
。“宏觀經濟偏弱下
，資金盛與資產荒并存，好資產越來越形成更多共識 ，但形成共識后也會放大波動。 ”

　　“在當前宏觀經濟環境下
，利率中樞的持續下行
、非標資產逐漸到期等因素疊加加劇了保險業的利差損風險，保險公司面臨著‘資產荒’壓力 。
”也有業內人士表示。

　　今年險資已舉牌18起

　　據財聯社記者統計 ，今年以來保險資金舉牌上市公司18次
，其中14次標的為港股上市公司
。

　　對港股上市公司的偏好是今年險資舉牌的明顯特征之一。財聯社記者此前報道，中國保險資管業協會向業內下發的調研數據顯示 ，63%的保險機構計劃2025年加大港股投資規模 。

　　此外
，對高股息、高分紅標的的偏好是險資舉牌的主要特征之一
。業內人士指出，在當前利率持續下行 、固定收益類資產回報率下降的市場環境下 ，險資通過增加對權益類資產的配置
，特別是高股息紅利資產，來實現較為穩定的現金流和較高的分紅回報。

　　“新‘國九條’鼓勵險資增配權益類資產 ，疊加‘耐心資本’政策導向，公用事業或成險資優化資產結構的重要抓手 。未來
，具備政策紅利、現金流穩定性和增長確定性的行業龍頭，仍將是險資舉牌的焦點
。”田利輝也表示。

（文章來源：財聯社）