6月10日，申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤在申萬(wàn)宏源2025資本市場(chǎng)夏季策略會(huì)上表示 ，A股市場(chǎng)具備演繹牛市級(jí)別行情的潛力
，牛市主要區(qū)間在2026年至2027年。2025年四季度市場(chǎng)中樞有望抬升，市場(chǎng)可能進(jìn)入“發(fā)令槍響 ”前的最后階段 。2025年三季度依然是中樞偏高的震蕩市
。

　　傅靜濤認(rèn)為 ，A股市場(chǎng)具備演繹牛市級(jí)別行情的潛力。2025年是存款到期再配置高峰期
，居民資產(chǎn)配置遷移可能初露崢嶸 。A股投融資功能建設(shè)，各有側(cè)重 ，一體兩面：公司治理股東回報(bào)改善抬升A股回報(bào)中樞；鼓勵(lì)并購(gòu)重組與創(chuàng)投一級(jí)市場(chǎng)拐點(diǎn)共振
。

　　在傅靜濤看來(lái)，本輪潛在牛市更可能演繹成“中國(guó)版慢牛
”。一方面
，基本面改善彈性弱，但持續(xù)時(shí)間長(zhǎng) ，可供樂(lè)觀預(yù)期醞釀的時(shí)間更充分 。另一方面
，本輪潛在牛市，勢(shì)必會(huì)有更高的價(jià)值屬性 ，A股投資回報(bào)中樞抬升是行情行穩(wěn)致遠(yuǎn)的基礎(chǔ)。此外
，能夠調(diào)控增量資金正循環(huán)速度的力量明顯增強(qiáng)：公募高質(zhì)量發(fā)展有利于避免公募規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張；中央?yún)R金發(fā)揮類(lèi)平準(zhǔn)基金功能，既能托底市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ，也能抑制市場(chǎng)過(guò)熱；險(xiǎn)資同樣是平抑市場(chǎng)波動(dòng)的力量
。

　　“時(shí)間已經(jīng)是市場(chǎng)的朋友
，2026年將好于2025年，牛市主要區(qū)間在2026年至2027年。”傅靜濤表示 ，2026年開(kāi)始供需格局改善的線索增加
，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)有望進(jìn)一步累積 。2025年四季度市場(chǎng)中樞有望抬升，市場(chǎng)可能進(jìn)入“發(fā)令槍響 ”前的最后階段
。2025年三季度依然是中樞偏高的震蕩市。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）