當?shù)貢r間周四，美股上市公司特朗普媒體與技術(shù)集團（DJT）發(fā)布公告稱 ，已經(jīng)向美國證券交易委員會提交發(fā)行“Truth Social比特幣ETF ”的S-1注冊文件，完成審批程序后將在紐交所上市。

　　公告表示
，該ETF將直接持有比特幣，并向投資者發(fā)行份額 ，旨在反映比特幣的價格表現(xiàn) 。Yorkville America Digital將作為基金發(fā)起人
，負責監(jiān)管合規(guī)和運營管理。

（來源：SEC）

　　雖然S-1文件并沒有審批期限，但紐交所已經(jīng)在周二提交了這只ETF的19b-4文件 ，美國SEC需要在240天內(nèi)作出最終審批決定
。所以保守推算
，特朗普家族產(chǎn)業(yè)的比特幣ETF將在明年初前上市。

　　與貝萊德、灰度 、富達已經(jīng)獲批上市的產(chǎn)品相比，特朗普傳媒的比特幣ETF并沒有實質(zhì)性區(qū)別 。貝萊德的比特幣ETF自上市以來資產(chǎn)規(guī)模累積近700億美元 ，已經(jīng)成為美股歷史上最成功的ETF發(fā)行案例之一
。

　　而在比特幣現(xiàn)貨ETF成功上市一年多后
，現(xiàn)在“幣圈人士”已經(jīng)拿出新一批加密貨幣基金，推動美國證券監(jiān)管直面監(jiān)管框架中的空白部分。

　　根據(jù)報道 ，REX金融和Osprey基金已經(jīng)向美國SEC提出了一種新型加密貨幣基金——這些基金允許投資者通過部署以太坊和Solana代幣來協(xié)助驗證區(qū)塊鏈交易（即“質(zhì)押
”機制）
，從中獲取收益 。兩家公司宣稱上周已經(jīng)通過SEC的初步審核，但工作人員罕見地當晚就提出異議 ，警告這些產(chǎn)品可能不符合聯(lián)邦法律對投資公司的認定標準
。

　　作為簡單的解釋，在以太坊、Solana等權(quán)益證明（PoS）系統(tǒng)中
，區(qū)塊鏈需要“驗證者”來處理交易
、打包區(qū)塊。只有把代幣“質(zhì)押 ”進系統(tǒng)、承擔風險的人，才有資格驗證交易并獲得區(qū)塊獎勵和一部分交易費用 。

　　所以這類ETF的策略不僅僅是持有以太坊和Solana代幣 ，還通過質(zhì)押代幣獲得一些額外收益
，但多出來的這些步驟每一條都令美國SEC的官員們感到困惑
。

　　美國SEC加密貨幣工作組的負責人海絲特·皮爾斯也罕見地公開表示，SEC工作人員對擬議基金是否符合法律定義提出質(zhì)疑 ，而她“也有相同的疑問
”。

（來源：X）

　　問題的核心是所謂的“豪威測試”
，這一源自于1946年美國高院的裁決至今仍主導著“什么是證券 ”的定義，也關(guān)系到美國SEC的管轄范圍 。這項測試的核心問題 ，是投資者購買的資產(chǎn)
，其獲利和增值是否主要來自他人的管理和努力
。若符合這一定義，則該資產(chǎn)為受SEC監(jiān)管的證券。

　　在美國現(xiàn)行的監(jiān)管實踐中 ，比特幣通常被視為大宗商品
，但以太坊 、Solana等其他加密貨幣的定義則較為模糊 。

　　對此，加密貨幣行業(yè)高管們樂觀地認為 ，SEC最終將會為質(zhì)押型ETF開綠燈。

　　去年剛收購一個以太坊質(zhì)押平臺的Bitwise資管公司首席投資官馬特·霍根表示：“行業(yè)采取了一種循序漸進的方式——先是期貨ETF，然后是現(xiàn)貨ETF
，希望接下來是質(zhì)押型ETF，我希望我們能很快到達終點線
。
”

（文章來源：財聯(lián)社）