近日，老鋪黃金股份有限公司（下稱：老鋪黃金）發布調價預告 ，宣布將于10月26日調整產品價格 。這是該公司今年以來第三次啟動產品調價
，此前在2月、8月已先后兩次對產品價格進行調整
。

　　《華夏時報》記者統計，今年8月 ，老鋪黃金對1萬元至3萬元左右的熱門飾品上調約1000元-3000元不等，主要產品漲幅在5%-13%之間。再往前
，今年2月，產品也曾漲價5%-12%不等 。

　　從機構按照以往老鋪黃金調價規則預計 ，此次漲幅或在9%到10%之間
，具體調價幅度需要等到調價通知公布后才揭曉。

　　在此背景下，老鋪黃金線上線下店鋪均迎來搶購熱潮
。

　　線下方面 ，北京等地的老鋪黃金門店外出現消費者排長隊購金的現象；線上渠道同樣熱銷
，多個購物平臺的老鋪黃金商品上架后迅速售罄。

　　不過，在薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊看來 ，金價雖在上漲
，但老鋪黃金股價已充分甚至過度反映利好，當前介入的“性價比 ”明顯低于一年前或上市初期 。

　　鄭磊對《華夏時報》記者表示 ，若金價高位震蕩或消費情緒轉弱
，高估值將率先承壓，建議消費者等待更充分回調后再考慮配置
。

　　“金價越高 ，老鋪黃金越值
”

　　“金價越高，買老鋪黃金反而越值。”有消費者在接受《華夏時報》記者采訪時表示 。

　　不同于市場上常見的按克計價模式
，老鋪黃金采用按件定價，因此在金價上漲時入手 ，反而比金價低位時更顯劃算
，黃金價格走高也意外凸顯了其性價比優勢
。

　　記者走訪北京多家老鋪黃金門店也發現，消費者絡繹不絕 ，購金熱情十足。

　　“聽說要漲價了
，所以趕緊來排隊 。 ”剛從門店走出的北京市民吳女士，一邊向記者展示手中的黃金擺件 ，一邊感慨排隊的“盛況”時表示
，“排隊雖耗些時間，但我喜歡的款式都有貨 ，買到了還是挺開心的
。
”

　　吳女士對老鋪黃金的工藝格外青睞
，“一走進店里，看到那些黃金飾品 ，就完全被它們的精美吸引了，再看其他品牌的產品
，總覺得少了點什么。”她坦言道，盡管老鋪黃金的定價比其他黃金品牌高 ，但自己依然更傾向于選擇這里工藝精美的產品 。

　　與吳女士有同樣想法的消費者不在少數
。現場一位提著多件購物袋的先生透露
，自己昨天已來排過一天隊，因熱門款式售罄未能如愿 ，“想趕在調價前入手
，多等會兒也值。 ”

　　記者留意到，傳統金店多以“大盤金價+工費
”計算售價 ，老鋪黃金卻采用“一口價+定期調價”的差異化策略 。而在黃金價格不斷攀升的背景下
，消費者吳女士認為，老鋪黃金還沒漲價甚至具備了性價比優勢。

　　吳女士向記者算了一筆賬 ，“老鋪上回調價時國內黃金大盤價是 775元/克
，現在國內黃金大盤價都飆到990元/克了
。在老鋪還沒漲價前，算下來還是1199元/克 ，差價從每克400多縮小到現在200多元，感覺買到就是賺到。而其他品牌大多是每天跟隨大盤漲價的 。這樣看
，現在購買老鋪黃金，反而顯得更具性價比
。 ”

　　線上銷售端的火爆程度也毫不遜色——在淘寶 、天貓
、京東等多個主流購物平臺上 ，老鋪黃金的相關商品一經上架
，短時間內就出現售罄狀態。有消費者購買產品后評價：“好看極了，擔心漲價后買不起了 。
”

　　不過也有消費者還在觀望 ，王女士對記者表達了自己的顧慮
，“老鋪黃金主打奢侈品定位，售價本身就偏高 ，而頻繁調整價格的做法
，更讓我打消了當下購買的念頭
。”

　　市民李先生也表示，更傾向于購買按克計價的金條 ，“老鋪黃金再受歡迎
，我還是更傾向于買金條，每年都會給兩個孩子買一些 ，放在手里感覺踏實。 ”

　　高銷量增長下的資本擴張

　　市場的高漲熱情正推動該品牌加速拓展 。

　　東吳證券研報中顯示，自2025年7月1日至今
，老鋪黃金在國內持續拓展線下布局，期間新增5家門店 ，分別落位于深圳灣萬象城、上海新天地 、南京IFC、北京SKP及香港IFC；同時完成3家門店的擴建工作
，涉及西安SKP店
、武漢SKP店與杭州萬象城二層店
。隨著新店落地與老店升級，老鋪黃金對高端商場的覆蓋程度進一步提升。

　　截至2025年10月18日 ，老鋪黃金于境內外共有46家門店 。

　　其擴張的背后是堅實的業績支撐
。根據數據顯示
，今年上半年，老鋪黃金實現營業收入123.54億元 ，同比增長251%；經調整凈利潤達23.5億元
，同比增長291%。

　　今年國際金價走強并屢破紀錄，專家認為 ，在美元走弱以及全球央行購金等背景的推動下
，金價上漲的支撐力仍將延續，而這一趨勢也為老鋪黃金帶來了重要的利好機遇 。

　　“老鋪黃金的調價不是簡單的價格波動 ，而是高端品牌戰略演繹。
”南開大學金融學教授田利輝向《華夏時報》記者表示，在美元走弱、全球央行持續購金的背景下
，黃金的避險與儲備屬性已成共識，金價長期上行趨勢明確
。老鋪黃金的熱銷印證了消費者不再單純為保值買單 ，而是更看重文化價值與獨特體驗。

　　但是上海與梅管理咨詢合伙企業合伙人沈萌持有不同的觀點 。他認為
，“老鋪黃金的漲價行為與國際金價波動的關聯度有限，不排除是利用國際金價波動導致的消費者認知 ，擴大自身業績表現
。”

　　沈萌向《華夏時報》記者補充道
，金價波動會影響到老鋪黃金的原材料成本，在各種因素不斷推高國際金價的背景下 ，黃金原材料的成本也會被動上漲。但是老鋪黃金的產品并非簡單的黃金
，更大的增值性來源于其設計與品牌 。

　　談及老鋪黃金年內第三次調價，鄭磊則表示 ，公司業績及估值后續上調空間有限
。他分析稱
，老鋪黃金采用“一口價+定期調價 ”模式，雖毛利率仍處高位 ，但2025年上半年已從41.2%降至38.1%；同時，租金 、人工成本及海外開店投入同步攀升
，疊加金價過高或抑制飾品消費需求。

　　從機構預期來看，花旗等券商僅給出9%-10%的凈利潤上修幅度 。鄭磊認為 ，這一增幅遠不足以支撐公司估值再度實現翻倍
。