鮑威爾的最新表態重創美股。

　　北京時間9月24日凌晨，美聯儲主席鮑威爾在公開演講中表示 ，在上周降息后
，美聯儲的政策立場仍然略有限制 。美聯儲的政策將根據未來數據 、不斷變化的前景和風險平衡來確定適當的立場
。在問答環節，他警告稱 ，從許多指標看
，目前美股的估值相當高。

　　鮑威爾發表講話后，美股三大指數全線跳水 ，納指一度大跌超1%，美股大型科技股集體重挫
，甲骨文大跌超4%，英偉達跌近3% 。有分析指出 ，投資者正在重新審視英偉達與OpenAI之間的交易
，認為其與互聯網泡沫時期的交易類似
。

　　鮑威爾重磅發聲

　　北京時間9月24日凌晨，鮑威爾在羅德島州普羅維登斯商會發表經濟前景演講 ，他表示
，當前正面臨通脹上行和就業下行的兩面風險，這是一個有挑戰的局面。假如降息幅度過大或速度過快 ，可能無法有效控制高通脹
、讓通脹持續高于美聯儲2%的目標
，而假如貨幣緊縮維持太久，則可能無謂地拖累勞動力市場 。

　　這是美聯儲上周降息后鮑威爾的首次公開講話 ，據美聯儲官網發布的講話稿
，鮑威爾表示，總體而言 ，受關稅消息影響，今年通脹預期的短期指標有所上升。然而
，在未來一年左右的時間里，大多數長期預期指標仍與美聯儲2%的通脹目標一致
。

　　鮑威爾指出 ，貿易、移民 、財政和監管政策的重大變化對整體經濟的影響仍有待觀察。一個合理的基本情況是
，關稅政策對通脹的影響或將相對較短，價格水平變化或將是一次性的 。

　　鮑威爾進一步指出 ，“一次性”的波動并不意味著“立即發生 ”
，可能會持續幾個季度
。他還強調，美聯儲必須密切關注關稅可能帶來的持續性影響 ，稱要確保關稅不會演變為持續性的通脹問題。

　　對于勞動力市場
，鮑威爾表示，勞動力供給和需求均顯著放緩 ，“這是一個不尋常且具有挑戰性
”的發展情況 。

　　在此次講話中
，鮑威爾沒有透露任何關于10月議息會議的信息
。

　　號稱“美聯儲傳聲筒”的財經記者Nick Timiraos評論稱，鮑威爾的演講稿基本上重復了他在上周美聯儲公布降息當天新聞發布會上的說辭。相對而言 ，其中最大的亮點是，鮑威爾認為政策利率“仍有適度限制性 ” 。

　　Timiraos認為
，這意味著，如果美聯儲官員繼續認為勞動力市場疲軟對經濟的負面影響壓倒了通脹上升的影響 ，今年美聯儲就還有進一步降息的空間
。鮑威爾的講話預示
，他對未來降息持開放態度。

　　目前，市場預期美聯儲年內仍將有2次降息 。據CME“美聯儲觀察
”：美聯儲10月維持利率不變的概率為7% ，降息25個基點的概率為93%
。美聯儲12月維持利率不變概率為1.3%
，累計降息25個基點的概率為22.5%，累計降息50個基點的概率為76.2%。

　　TradeStation的市場策略全球主管David Russell評論稱 ，鮑威爾在為今年第四季度關稅導致通脹上升的預期情形做鋪墊 。他這樣做是為了在應對特朗普政府的政治壓力時給自己留有余地
，同時通過強調關稅的影響是暫時的來緩和輿論。

　　“美股估值相當高”

　　在演講后的問答環節，鮑威爾被問及他和他的同事們對市場價格的重視程度 ，以及他們是否對更高的價值有更高的容忍度
。

　　鮑威爾回應稱：“我們會關注整體金融狀況
，并思考我們的政策是否正朝著自己期望的方向影響金融市場。但你說的沒錯，從許多指標來看 ，美股目前的估值相當高 。 ”

　　在這番表態后，美股三大指數全線跳水
，悉數轉跌，標普500指數
、納指跌幅擴大 ，截至收盤
，道指跌0.19%，標普500指數跌0.55% ，納指跌0.95%
。

　　大型科技股集體下跌
，甲骨文暴跌超4%，亞馬遜大跌超3% ，英偉達大跌近3%
，微軟、Meta 、特斯拉跌超1%，蘋果、谷歌小幅下挫。

　　有分析稱 ，投資者正在重新審視英偉達與OpenAI之間的交易
，認為其與互聯網泡沫時期的交易類似 。同時，有華爾街機構對兩家明星AI公司是否擁有足夠能源支持其擴張計劃也表示質疑
。

　　對于金融市場的穩定性 ，鮑威爾認為，當前的金融穩定性風險并不高
，銀行業資本頭寸良好，家庭的財務狀況良好。

　　關于勞動力市場 ，鮑威爾稱
，無法再認為美國勞動力市場是穩健的，現在的確看到勞動力市場實質性疲軟的現象 。

　　鮑威爾認為 ，企業猶豫是因為他們不知道該怎么做
。美國經濟處于一個解雇水平偏低
、招聘活動也偏低的狀態。低失業率和低就業經濟對年輕工人來說很艱難 。

　　對于關稅政策
，鮑威爾表示，關稅并非一個重要的通脹因素
。關稅的傳導機制并沒有想象的那么顯著。大部分預測顯示 ，關稅的傳導現象將持續至2026年 。

　　談到人工智能（AI）
，鮑威爾表示，現在判斷AI的影響為時過早。AI意味著某些崗位將被淘汰
。研究表明 ，AI并非招聘放緩的一個主要原因。招聘放緩在一定程度上與政府公共政策的不確定性有關 。

　　鮑威爾再度強調美聯儲的獨立性
，他指出，美聯儲的貨幣決策不會考慮黨派政治
。鮑威爾批評那些認為美聯儲某些舉措是出于政治動機的人 ，稱他們的說法“毫無根據”。