財(cái)聯(lián)社5月17日訊 隨著在俄烏沖突期間賺得盆滿缽滿的能源交易商大舉進(jìn)軍金屬交易 ，出手闊綽的巨額押注正促使倫敦金屬交易所（LME）考慮修改交易規(guī)則 。

　　據(jù)媒體援引知情人士報(bào)道
，LME一直都在與市場(chǎng)參與者就鋁、銅和鎳等關(guān)鍵工業(yè)金屬的“適當(dāng)持倉(cāng)限額水平 ”展開(kāi)討論
。LME也已經(jīng)提議可能會(huì)尋求阻止交易商在近月合約中持有超過(guò)總庫(kù)存量的頭寸。

　　作為背景，全球最大的能源貿(mào)易商近幾個(gè)月正持續(xù)引發(fā)LME市場(chǎng)的震蕩 。那些近幾年在油氣市場(chǎng)豪賺數(shù)百億美元的交易商 ，正在大宗金屬市場(chǎng)豪邁下單
。

　　綜合公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)道
，維多集團(tuán) 、貢渥集團(tuán)和摩科瑞能源近幾個(gè)月都在LME持有超過(guò)市場(chǎng)可用庫(kù)存總量的頭寸。

　　最近的案例是摩科瑞大舉做多倫鋁 。據(jù)知情人士稱，摩科瑞在LME持有超過(guò)100萬(wàn)噸鋁的5月和6月交割權(quán) ，而LME的總庫(kù)存還不到40萬(wàn)噸
。本周早些時(shí)候
，摩科瑞的金屬研究主管尼克·斯諾登曾表示，任何對(duì)俄羅斯金屬交易限制的放松都有可能推高鋁期貨的近月合約（相較遠(yuǎn)期合約的）溢價(jià)。

　　斯諾登表示 ，大量滯留在LME倉(cāng)庫(kù)的俄羅斯金屬可能被提取，到時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)LME庫(kù)存耗盡的狀況 。

　　與此同時(shí)
，即便沒(méi)有俄羅斯制裁放松的消息，作為重要鋁實(shí)物貿(mào)易商的摩科瑞 ，也有額外的獲利思路。哪怕摩科瑞只把目前頭寸中的一部分持有到期
，空頭頭寸的持有者可能很難找到足夠多的金屬來(lái)履行交割義務(wù)
。

　　知情人士稱，LME已經(jīng)與摩科瑞展開(kāi)接觸 ，詢問(wèn)其準(zhǔn)備如何處理手里的鋁合約——這一步驟通常被視為敦促交易商減倉(cāng)的手段。

　　英國(guó)金融監(jiān)管今年初曾發(fā)布公告
，稱英國(guó)大宗商品市場(chǎng)頭寸限制的設(shè)定權(quán)將于2026年7月從金融行為監(jiān)管局移交至各交易所 。知情人士稱，LME可能會(huì)在這一期限前正式推出限制交易頭寸的提案
。

　　英國(guó)金融行為監(jiān)管局在2018年首次對(duì)大宗商品市場(chǎng)實(shí)施頭寸限制 ，由于設(shè)定的門檻非常高
，實(shí)際影響微乎其微。

　　例如目前LME鋁近月合約的頭寸限額相當(dāng)于119萬(wàn)噸，是目前可用庫(kù)存的4倍多 。同時(shí)鎳的整體頭寸限額接近50萬(wàn)噸 ，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于青山控股在2022年逼空行情時(shí)累積的巨額頭寸
。

　　知情人士稱
，LME目前尚未確定頭寸限額的具體標(biāo)準(zhǔn)，但也清楚任何過(guò)度限制的政策可能產(chǎn)生意料外的結(jié)果 ，關(guān)鍵問(wèn)題將會(huì)取決于如何定義“總庫(kù)存量
”。目前LME公布的數(shù)據(jù)包括“注冊(cè)倉(cāng)單”庫(kù)存
、“注銷倉(cāng)單 ”庫(kù)存（已申請(qǐng)交割但仍處于LME系統(tǒng)內(nèi)），以及“非注冊(cè)倉(cāng)單
”庫(kù)存（在系統(tǒng)外但可交割） 。

　　LME發(fā)言人周五表示
，交易所正在制定實(shí)施計(jì)劃，以響應(yīng)英國(guó)監(jiān)管改革商品衍生品監(jiān)管框架的最終規(guī)則和指引
。LME將持續(xù)向市場(chǎng)通報(bào)進(jìn)展 ，確保在2026年7月順利推行新框架。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）