證監會日前就《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》向社會公開征求意見 ?！兑幎ā饭擦?8條 ，主要內容包括合理調降公募基金認購費 、申購費、銷售服務費率水平，降低投資者成本等。

　　機構表示
，本次改革聚焦于銷售環節，有助于減輕投資者的交易與持有負擔 ，是實實在在的讓利惠民
?！兑幎ā穼⒂辛ν苿有袠I轉向“回報導向 ”
，有利于引導投資者堅持長期投資
、理性投資，同時有助于激勵基金銷售機構更加積極發展權益類基金業務。

　　降低投資者成本

　　《規定》提出 ，合理調降公募基金認購費、申購費 、銷售服務費率水平
，降低投資者成本 。

　　華夏基金表示，此次改革核心是“以投資者為中心” ，通過系統性地降低銷售費率
，規范收費模式，降低投資者的參與成本和持有成本 ，有助于提升其投資體驗與獲得感
。這不僅是響應監管引導的積極舉措
，更是行業集體向市場傳遞的明確信號：公募基金的立業之本是投資者的信任與托付，行業的繁榮必須建立在與投資者利益同頻共振
、共生共榮的基礎之上。這將有力推動行業轉向以投資者回報和滿意度為核心的健康發展新格局 。

　　富國基金表示 ，通過優化認（申）購費、贖回費 、銷售服務費等環節收費結構，合理調降費率水平
，投資者將直接感受到投資成本的“減法
”
。

　　國泰基金表示，《規定》通過系統性下調基金費率 ，直接讓利給投資者
，通過降低持基成本，鼓勵長期持有 ，有望改善投資者體驗
，提高行業普惠性，吸引更多居民長期資金入市。

　　事實上 ，此前已有不少基金銷售機構主動降低基金的認購費
、申購費
，讓利投資者 。例如，2019年騰安基金實現全平臺基金產品的認購與申購手續費一折優惠
。

　　引導長期理性投資

　　《規定》提出 ，優化贖回安排
，明確公募基金贖回費全額計入基金財產；鼓勵長期持有，明確對投資者持有期限超過一年的股票型基金、混合型基金 、債券型基金 ，不再計提銷售服務費。

　　易方達基金副總裁王駿表示，優化贖回費
、銷售服務費的制度安排
，有利于促進行為的長期性 。一方面，將現行“贖回費部分歸基金財產所有 ，部分歸基金銷售機構所有”的制度安排
，優化為“贖回費全部歸基金財產所有 ”，引導基金銷售機構轉變盈利模式 ，從依靠“流量
”收入向轉向通過持續服務獲取“保有”收入；另一方面
，除ETF、同業存單基金 、貨幣基金以外，其他各類基金及其份額均按相同標準收取贖回費 ，同時對于持續持有期限超過一年的股票型基金
、混合型基金、債券型基金
，不再收取銷售服務費，雙措并舉 ，有利于引導投資者堅持長期投資 、理性投資
。

　　在盈米基金看來
，《規定》從制度上抑制了銷售機構“贖舊買新 ”等短期行為，推動投資者走向長期投資、理性投資 ，從而提升投資者的投資體驗和信任感，讓投資者更愿意
、也更安心地把錢交給專業機構管理
，進一步推動大眾理財方式從“儲蓄
”走向“投資”，從“短期收益 ”走向“長期配置
”。

　　中國農業銀行個人金融部總經理孫寧表示 ，農業銀行將豐富產品供給
，積極引入更多符合國家戰略和發展導向的基金產品；做好投資者陪伴，將投教融入服務全流程 ，引導投資者樹立正確的投資觀念
，培養長期投資、價值投資 、理性投資習慣 。

　　大力發展權益類基金

　　《規定》提出，堅持權益類基金發展導向 ，設置差異化的尾隨傭金支付比例上限。

　　王駿認為
，雖然客戶維護費占管理費的分成比例，并不涉及對投資者實質讓利 ，但可以影響基金銷售機構的銷售行為
。對于機構客戶保有量
，區分權益類基金和非權益類基金，權益類基金形成的保有量繼續維持客戶維護費占管理費比例不超過30%的上限 ，債券型基金
、貨幣基金形成的保有量，將客戶維護費占管理費的比例上限由30%調降至15%
，有助于激勵基金銷售機構更加積極發展權益類基金業務。

　　盈米基金表示，改革通過差異化設置尾隨傭金支付比例 ，降低機構非權益類基金的尾隨傭金
，傳遞了監管鼓勵服務個人投資者、大力發展權益類基金的導向，需要銷售機構提升服務能力 ，更好地服務個人投資者和機構投資者配置權益資產
，提高居民財產性收入，為居民的財富保值增值 。未來 ，代銷機構的競爭力將體現在投顧服務能力 、客戶陪伴深度
、資金規劃和多元資產配置專業度上
，行業將加速向買方投顧轉型
。