隨著近期多只寬基ETF披露基金2025年二季報(bào)，中央?yún)R金持倉(cāng)隨之曝光?；叵虢衲暌患径仁袌?chǎng)處于震蕩行情中 ，以中央?yún)R金為首的“國(guó)家隊(duì) ”首次明確其類“平準(zhǔn)基金
”定位大舉增持ETF 。更是憑一己之力
，托住了大A
。

　　如今又是一個(gè)季度過去了，“國(guó)家隊(duì)”究竟何去何從？是繼續(xù)乘勝追擊 ，還是落袋為安深藏功與名呢？

　　“國(guó)家隊(duì) ”豪擲千億
，布局5大寬基ETF

　　當(dāng)前在政策紅利釋放、產(chǎn)業(yè)邏輯重構(gòu) 、資金面充裕的三重共振中，滬指站穩(wěn) 3500點(diǎn)之際 ，“國(guó)家隊(duì)
”似乎更為進(jìn)取。最新的基金季報(bào)顯示，僅4只滬深300ETF和華夏上證50ETF
，中央?yún)R金增持約1500億元 。

　　以嘉實(shí)滬深300ETF為例
。我們可以看出該基金發(fā)布的2025年二季報(bào)顯示，截至一季度末 ，“機(jī)構(gòu)2”持有該ETF104.15億份
，二季度“機(jī)構(gòu)2 ”增持該ETF55.4億份，持有份額增至159.55億份。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：基金二季報(bào)

　　那么這機(jī)構(gòu)2又是誰(shuí)呢？根據(jù)該ETF披露的2024年年報(bào)中的期末持有份額 ，可以推算出“機(jī)構(gòu)2”即為中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司
，“機(jī)構(gòu)1
”則是中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司 。

　　嘉實(shí)滬深300ETF2024年年報(bào)前5大持有人情況

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：基金2024年年報(bào)

　　除了嘉實(shí)滬深300ETF以外，今年二季度 ，中央?yún)R金還增持了其他三只滬深300ETF
，其中華泰柏瑞滬深300ETF中央?yún)R金買入約為410億元，易方達(dá)滬深300ETF中央?yún)R金增持84.29億份 ，耗資約為310億元。華夏滬深300ETF中央?yún)R金增持共92.88億份
，耗資高達(dá)350億元
。此外，中央?yún)R金還增持了華夏上證50ETF81.83億份 ，耗資約為220億元。

　　后續(xù)“國(guó)家隊(duì)”是否持續(xù)增持

　　其一方面取決于政策環(huán)境
、外部環(huán)境是否持續(xù)改善，另一方面取決于股市是否繼續(xù)保持在合理估值水平以內(nèi)
，以及是否存在合理估值與改革紅利釋放階段 。股市估值中樞不斷提升，也是‘國(guó)家隊(duì)’持續(xù)增持的重要保障
。預(yù)計(jì)‘國(guó)家隊(duì)’資金有望繼續(xù)增持。

　　展望后市 ，相關(guān)機(jī)構(gòu)指出
，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)或有波折，政策仍有發(fā)力空間 ，需更多關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)披露期預(yù)期的變化 。海外方面
，關(guān)稅豁免期臨近，美國(guó)政策或不斷反復(fù) ，美國(guó)和非美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有望進(jìn)一步收斂
，全球股市將延續(xù)區(qū)間波動(dòng)
。整體上，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將持續(xù)并進(jìn)一步增多 ，寬基指數(shù)配置性價(jià)比凸顯。

　　若要跟投“國(guó)家隊(duì) ”
，ETF怎么選？

　　投資者購(gòu)買ETF 。費(fèi)用和流動(dòng)性是重要考量因素之一
。這5支基金規(guī)模自然不用擔(dān)心，都是千億級(jí)別的。而費(fèi)用也是市場(chǎng)最低的0.2% 。因此在費(fèi)用和流動(dòng)性維度 ，這5支基金基本是同一水準(zhǔn)
。

　　從收益率角度看，近一年來(lái)看
，易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF的表現(xiàn)較為突出。兩者的回報(bào)分別為22.88%和22.77%，均顯著高于滬深300指數(shù)的19.74% 。同時(shí) ，它們的超額回報(bào)也較高
，分別為3.14%和3.03%，顯示出較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力或跟蹤精度。

　　從其他指標(biāo)來(lái)看 ，易方達(dá)滬深300ETF在信息比率（年化）和夏普比率（年化）方面略勝一籌
，分別為6.26和0.95，表明其在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益表現(xiàn)更佳
。而華夏滬深300ETF的Alpha（年化）為2.36% ，也體現(xiàn)出一定的超額收益能力。此外
，兩者的可決系數(shù)均為1.00，說明其收益走勢(shì)與基準(zhǔn)高度一致 ，跟蹤誤差控制得當(dāng) 。

　　近3年來(lái)看
，華夏上證50ETF和易方達(dá)滬深300ETF表現(xiàn)較好
。華夏上證50ETF的回報(bào)為6.05%，遠(yuǎn)高于滬深300的-2.81%；易方達(dá)滬深300ETF的年化回報(bào)為1.59% ，同樣優(yōu)于市場(chǎng)基準(zhǔn)。兩者在Alpha（年化）和超額回報(bào)方面也表現(xiàn)出色，分別為2.52%和7.65% 。

　　綜上所述
，從短期來(lái)看，各基金在近3個(gè)月和近6個(gè)月的表現(xiàn)相對(duì)接近 ，收益普遍處于10%左右的水平
，顯示出一定的市場(chǎng)同步性
。而在近一年的時(shí)間段內(nèi)，收益開始出現(xiàn)分化 ，部分基金如華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF表現(xiàn)出更強(qiáng)的上漲趨勢(shì)。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看
，近3年和近5年的收益整體呈現(xiàn)分化狀態(tài)，其中華夏上證50ETF在近5年期間雖然漲幅不大 ，但其總回報(bào)高達(dá)386.11%
，顯示出長(zhǎng)期積累的優(yōu)勢(shì) 。

（文章來(lái)源：界面新聞）