中金公司研報(bào)認(rèn)為 ，展望2026年
，研報(bào)判斷機(jī)械行業(yè)中科技創(chuàng)新板塊仍具備較大投資機(jī)會(huì)；其次，出口端雖面臨不確定性 ，但隨著國際化進(jìn)程推進(jìn)
，及美聯(lián)儲(chǔ)降息落地等，研報(bào)認(rèn)為外需存結(jié)構(gòu)性機(jī)遇；內(nèi)需層面 ，下游短期難見大范圍產(chǎn)能擴(kuò)張
，但隨著產(chǎn)能出清和通用企業(yè)向成長行業(yè)轉(zhuǎn)型，股價(jià)有望反彈 。

　　中金2026年展望 | 機(jī)械：聚焦科技 ，關(guān)注出口與周期機(jī)會(huì)

　　摘要

　　展望2026年，我們判斷機(jī)械行業(yè)中科技創(chuàng)新板塊仍具備較大投資機(jī)會(huì)；其次
，出口端雖面臨不確定性，但隨著國際化進(jìn)程推進(jìn) ，及美聯(lián)儲(chǔ)降息落地等
，我們認(rèn)為外需存結(jié)構(gòu)性機(jī)遇；內(nèi)需層面，下游短期難見大范圍產(chǎn)能擴(kuò)張 ，但隨著產(chǎn)能出清和通用企業(yè)向成長行業(yè)轉(zhuǎn)型
，股價(jià)有望反彈
。

　　AI基建：高景氣資本開支和高頻技術(shù)迭代帶來機(jī)械發(fā)展新機(jī)遇。1）海外算力資本開支超預(yù)期，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)PCB設(shè)備和AIDC需求高增 ，全球供給緊張
，關(guān)鍵設(shè)備有望迎來國產(chǎn)替代機(jī)會(huì) 。2）AI算力升級(jí)催生新需求，下一代芯片rubin或提高PCB、冷板 、快接頭等加工要求 ，并帶動(dòng)微通道液冷等新技術(shù)方案
，設(shè)備及耗材價(jià)值量有望進(jìn)一步提升
。

　　人形機(jī)器人：2026年產(chǎn)業(yè)進(jìn)度加速，關(guān)注頭部擴(kuò)產(chǎn)。2022-2025年為原型機(jī)到小批量工程階段 ，我們認(rèn)為，2026年或?yàn)樘厮估慨a(chǎn)元年
，同時(shí)，國產(chǎn)人形機(jī)器人性能快速迭代 ，應(yīng)用場(chǎng)景合作生態(tài)加速打開 。重視軟硬件技術(shù)發(fā)展
，關(guān)注汽車
、消費(fèi)電子零部件跨界切入
。

　　出口鏈：精選具備全球競爭力的板塊。1）工程機(jī)械：國際化疊加企業(yè)改革驅(qū)動(dòng)投資者回報(bào)優(yōu)化 。2）五金工具：美國進(jìn)入降息通道，工具消費(fèi)或?qū)⒒嘏?。3）摩托車：中國大排量摩托車憑借高性價(jià)比持續(xù)搶占海外市場(chǎng)份額
。4）油服設(shè)備：歐洲天然氣需求外溢 ，帶動(dòng)天然氣壓縮機(jī)需求。

　　專用設(shè)備：關(guān)注景氣拐點(diǎn)和技術(shù)變革的子賽道 。供給出清+技術(shù)創(chuàng)新趨勢(shì)
，看好：1）存在技術(shù)變革或技術(shù)收斂的板塊如固態(tài)電池和核聚變等；2）景氣可能向上的細(xì)分板塊如3C設(shè)備、煤機(jī)等；3）在產(chǎn)能周期視角下拐點(diǎn)已現(xiàn)，處于供給出清+需求改善階段的板塊如鋰電設(shè)備
。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期 ，量產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期
，海外景氣度降低。

（文章來源：人民財(cái)訊）