11月5日 ，市場全天震蕩反彈
，三大指數(shù)低開高走，全線收紅。截至收盤 ，滬指漲0.23%，深成指漲0.37%
，創(chuàng)業(yè)板指漲1.03% 。

　　板塊方面，電網(wǎng)設(shè)備、海南 、電池等板塊漲幅居前 ，量子科技
、游戲等板塊跌幅居前
。

　　全市場近3400只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額1.87萬億元
，較上一個(gè)交易日縮量453億 。

　　如大家所見，昨夜今晨外圍市場的恐慌 ，并沒有對A股造成太大影響。

　　一個(gè)看似“通殺 ”的開局
，反而激發(fā)了各方資金抄底，三大指數(shù)紛紛低開高走
。上漲個(gè)股從9:25的330家 ，收盤時(shí)增至近3400家。

　　你可能想問
，如此強(qiáng)勢的表現(xiàn)，底氣何在？

　　但這里 ，我們想反問的是——

　　面對大低開
，為什么有人“不敢
”出手抄底？

　　我們從三個(gè)角度分析 。

　　首先，短線而言：

　　今年以來 ，A股遭遇了幾次外圍突發(fā)利空的干擾，均展現(xiàn)出韌性一面
。

　　拿最近一次來說
，10月13日（周一），面對周末利空發(fā)酵 ，市場全天低開高走。

　　即便那天“強(qiáng)修復(fù)”后
，市場又延續(xù)了一周的震蕩，但“逢大低開幾乎必有反彈 ”的短線規(guī)律 ，仍然有效 。這足以支持許多資金今天出手——大不了第二天獲利出局
。

　　其次
，消息面看：

　　此前的大低開，多數(shù)與“關(guān)稅摩擦”利空有關(guān) ，但這一次顯然沒那么嚴(yán)重。今天中午
，“中國對美關(guān)稅調(diào)整
”的報(bào)道刷屏，也印證了目前暫無“摩擦”層面的利空 。

　　隔夜發(fā)酵最多的 ，其實(shí)是美股大跌、英偉達(dá)等科技股被“大空頭 ”做空；緊接著
，還有早間日韓股市暴跌
。

　　換言之，A股市場受到的直接影響是偏小的——那么恐慌更多是突然的情緒宣泄。比如昨日“拉尾盤
” ，就被部分悲觀者認(rèn)為“透支了今天的反彈動能” 。

　　據(jù)媒體分析，事實(shí)上
，此次全球市場調(diào)整，主要是美國流動性突然緊張所致
。而導(dǎo)致這一局面的主因是美國政府“關(guān)門鬧劇 ”。

　　中金公司表示 ，美國政府持續(xù)關(guān)門抽走流動性
，待開門后有望緩解流動性壓力 。“回購市場持續(xù)增加的融資需求與壓力最終或仍迫使美聯(lián)儲開啟擴(kuò)表，即財(cái)政主導(dǎo) 、重啟擴(kuò)表。基準(zhǔn)情形下 ，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲最快明年一季度最遲三季度重啟擴(kuò)表
。如果擔(dān)保隔夜融資市場關(guān)鍵利差持續(xù)處于疫情以來高位
，不排除美聯(lián)儲年內(nèi)重啟擴(kuò)表。
”

　　華泰證券直言，美國流動性危機(jī)的敘事“夸大其詞” 。

　　第三 ，從實(shí)際盤面來看：

　　支持今天市場低開高走的主力軍
，也不僅是昨日一枝獨(dú)秀的銀行股
。

　　數(shù)據(jù)顯示，全天對三大指數(shù)走強(qiáng)貢獻(xiàn)度居前的個(gè)股 ，其實(shí)主要是算力硬件、半導(dǎo)體
、光伏等板塊的核心大票。

　　這說明
，市場形成了修復(fù)的合力 。相關(guān)股票或許收盤漲幅并不大，但日K普遍呈光腳陽線 ，資金承接力度強(qiáng)
。

　　值得一提的是，10月29日后連續(xù)4天回調(diào)的“牛市旗手 ”券商板塊
，今天同樣低開高走，為市場情緒回暖久違地貢獻(xiàn)了一份力。

　　有分析指出 ，券商板塊今年前三季度漲幅不足10%
，板塊市凈率在1.5倍左右，與當(dāng)前業(yè)績增速嚴(yán)重不匹配 。這種背離 ，源于市場對券商“強(qiáng)周期
”屬性的傳統(tǒng)認(rèn)知偏見
，卻忽視了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的成長潛力
。當(dāng)前券商已非單純依賴行情的“周期品種”，財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型 ，正為行業(yè)注入長期成長動能。隨著業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)
，券商板塊有望迎來價(jià)值重估，配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯 。

　　相關(guān)ETF產(chǎn)品中 ，券商ETF（159842）盤中翻紅
。Wind數(shù)據(jù)顯示
，該產(chǎn)品已連續(xù)4個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，昨日逆勢吸金近9000萬元。

　　資料顯示 ，該產(chǎn)品跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)選取中證全指樣本股中至多50只證券公司行業(yè)股票組成
，以反映該行業(yè)股票的整體表現(xiàn) 。場外投資者還可通過券商ETF聯(lián)接基金（A類：025193；C類：025194）布局券商板塊上行機(jī)遇。

　　最后，回到板塊
。

　　今天顯著領(lǐng)漲的方向有兩個(gè) ，大致可視為投機(jī)資金和機(jī)構(gòu)資金均有表現(xiàn)。

　　（1）海南

　　近期
，“炒地圖 ”行情活躍，昨天福建走強(qiáng) ，今天行情又“回
”到了海南 。

　　消息面上
，今年12月18日，海南自貿(mào)港全島封關(guān)運(yùn)作將正式啟動
。

　　據(jù)悉 ，在海關(guān)總署指導(dǎo)下
，海口海關(guān)已基本建立起與海南自貿(mào)港相適應(yīng)的海關(guān)監(jiān)管政策制度體系，為企業(yè)帶來多重政策紅利 ，有效保障海南自貿(mào)港封關(guān)運(yùn)作平穩(wěn)有序。政策優(yōu)化方面
，海南自貿(mào)港封關(guān)后“零關(guān)稅”商品范圍將大幅擴(kuò)大，由目前的1900個(gè)稅目增至約6600個(gè)稅目 ，覆蓋約74%的商品 。

　　（2）電網(wǎng)設(shè)備、儲能等

　　有分析認(rèn)為，該板塊走強(qiáng)得益于兩方面邏輯
。

　　一是
，微軟CEO薩提亞·納德拉在與OpenAI CEO薩姆.奧特曼日前共同接受采訪時(shí)表示，當(dāng)前人工智能行業(yè)面臨的問題并非算力過剩 ，而是缺乏足夠的電力來支撐所有GPU運(yùn)行。

　　二是
，機(jī)構(gòu)標(biāo)識，當(dāng)前光伏行業(yè)“反內(nèi)卷 ”已取得一定積極成效 ，三季度主鏈上游環(huán)節(jié)預(yù)計(jì)顯著減虧
，后續(xù)關(guān)注底部反轉(zhuǎn)；儲能行業(yè)呈現(xiàn)供需兩旺態(tài)勢，國內(nèi)外需求共振 ，新型儲能“一芯難求”
，頭部電池企業(yè)持續(xù)滿產(chǎn)，電池價(jià)格延續(xù)上漲趨勢 ，供應(yīng)鏈整體具備價(jià)格傳導(dǎo)能力
，儲能景氣度有望持續(xù) 。