隨著上市公司三季報陸續披露，作為“國家隊”主力之一的社保基金調倉路線圖逐漸清晰。

　　截至10月22日 ，社保基金三季度末已現身43只個股
，合計市值超155億元 。

　　從已披露的持倉來看，社保基金三季度的操作呈現出“龍頭為基 ，科技為矛 ”的鮮明特征
。其持倉結構在堅守醫藥 、消費等傳統龍頭的同時
，正開始向通信
、電子等科技創新領域傾斜，一場“穩中求進
”的資產配置路線已然展開。

　　持倉全景

　　隨著上市公司三季報陸續披露 ，社保基金第三季度的持倉動向浮出水面 。作為秉持長期價值投資理念的“國家隊”，其一舉一動備受市場關注
。

　　數據顯示
，據截至10月22日披露的上市公司三季報數據統計(下同），社保基金三季度末出現在43只個股前十大流通股東名單中 ，合計持股量為7.38億股
，持股市值達到155.20億元。

　　目前社保基金持股市值最高的10只個股是：海大集團18.32億元、中國巨石14.83億元 、藏格礦業10.50億元
、華測導航10.29億元、保利發展9.74億元 、思源電氣9.02億元、三棵樹7.19億元
、國藥股份6.53億元、英維克5.21億元 、百亞股份4.91億元 。

　　業內人士普遍認為，社保基金三季度的調倉路徑背后 ，有清晰的邏輯支撐。

　　“社保基金在三季度的持股結構主要集中于醫藥生物
、高端制造和大消費三大方向
，并適度延伸至基礎化工、農林牧漁等領域，展現出在傳統行業與新興產業之間的均衡配置思路
。 ”排排網財富公募產品經理朱潤康指出。

　　同時 ，朱潤康認為
，“社保基金對行業龍頭公司尤為青睞，這類企業通常具備較強的行業競爭力和經營穩定性 ，與其穩健的投資理念相契合 。
”

　　社保基金對行業龍頭公司青睞有加
。三棵樹和華測導航最受追捧
，各有3只社保基金組合現身其前十大流通股東名單中，合計持股量分別為1502.40萬股 、2904.29萬股 ，合計持有市值分別為7.19億元
、10.29億元，占公司流通股比例分別為2.04%、4.49%。

　　此外
，中國巨石 、海大集團
、新強聯、螢石網絡 、百亞股份
、長虹美菱等則有2只社保基金組合共同持有 。

　　新動向：偏愛科技

　　從持股變動來看，據Wind數據統計 ，目前已披露數據中
，社保基金新進14股，增持12股 ，減持8股
，另有9股持倉不變
。

　　具體來看，新進14股為：大族激光、電連技術 、金嶺礦業、九洲藥業
、康華生物、科遠智慧 、藍科高新
、神火股份、星網銳捷 、永鼎股份
、瑜欣電子、長虹華意 、振東制藥
、中寵股份。

　　增持12股為：保利發展、海大集團 、史丹利
、杭叉集團、新強聯 、百亞股份、維力醫療
、國藥股份、華測導航 、螢石網絡
、長虹美菱、三棵樹 。

　　持倉不變的9股為：佛燃能源 、硅寶科技
、海油發展、華誼集團 、精鍛科技
、三變科技、祥源新材 、燕京啤酒
、中國巨石
。

　　減持的8股為：藏格礦業、承德露露 、圣農發展、思源電氣
、華新水泥、好太太 、中國西電
、英維克。

　　總體來看 ，成為社保基金的新寵的14只個股和增持的12只個股
，多集中于通信設備、電子 、醫藥
、高端制造等領域 。其中，加倉個股中持股市值最高的前3只個股是大族激光4.86億元、電連技術4.33億元 、金嶺礦業3.70億元
。而增持個股的一大特點則是多數業績亮眼。

　　“從披露數據來看 ，社保基金三季度在調倉上重點增持了一些代表科技創新方向的股票 。這些公司未來發展潛力較大。”對此
，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示
。

　　格上基金研究員托合江也指出，社保基金三季報新進通信設備
、電子等科技成長股 ，顯示與政策支持的新興產業發展相匹配。

　　而業績則是投資的“試金石 ” 。

　　楊德龍指出，社保基金配置的個股多數是有一定業績支撐
，未來成長性更加確定的龍頭企業，因為龍頭企業抗風險能力強 ，未來的發展空間也比較大
。

　　托合江也表示
，三季度社保基金加倉保利發展1986萬股、海大集團662萬股 、史丹利500萬股，這些加倉股票多數凈利潤同比增長。

　　未來“雙輪”驅動

　　展望未來 ，業內人士認為社保基金的投資趨勢清晰
，社保基金將繼續堅持 “核心資產-科技成長
”雙輪驅動策略 。

　　一方面，作為長期資金的代表 ，社保基金將長期持有核心資產
，彰顯其價值投資的基石作用
。

　　朱潤康表示，“作為長期資金代表 ，社保基金將繼續堅持價值投資導向
，重點布局具備核心競爭力和穩定現金流的優質企業。”

　　托合江認為，社保基金通過增持低估值高成長股 ，例如保利發展和三棵樹，傳遞對地產鏈和制造業修復的信心 。

　　另一方面
，未來社保基金將更多資源配置到與國家戰略同頻的領域
。朱潤康認為：“伴隨國家持續推動科技創新與產業升級，社保基金有望逐步提升對相關領域的配置力度 ，以更好地把握產業成長帶來的投資機遇。 ”

　　楊德龍預計
，這一調整將更側重于科技創新和新質生產力方向 。

　　托合江也判斷，社保基金未來將繼續偏好高端制造
、化工、有色金屬等高增長潛力行業
。

　　不過 ，托合江認為這將是一種長期持倉與動態調倉結合。

　　“預計未來社保基金將長期持倉與動態調倉相結合
，長期持有核心資產，例如中國巨石 、海大集團 ，體現對龍頭股的長期信心 。同時
，在業績導向的背景下進行動態調整，加倉業績增長的品種。
”托合江說
。